每經(jīng)記者 程雅    每經(jīng)編輯 董興生    

5月10日下午，東方盛虹（000301.SZ，股價12.4元，市值819.79億元）召開了2022年年度股東大會。

圖片來源：每經(jīng)記者 程雅 攝

2022年，東方盛虹實現(xiàn)營業(yè)收入638.22億元，同比增長21.13%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.48億元，同比下降88.02%。

在股東大會現(xiàn)場，針對公司產(chǎn)品毛利率下滑、資產(chǎn)負(fù)債率較高、產(chǎn)能是否過剩等問題，東方盛虹董秘王俊一一進(jìn)行了解答。

主營產(chǎn)品毛利率水平普遍下滑

根據(jù)2022年年報，整體來看，公司營收雖出現(xiàn)了增長，但毛利率水平卻出現(xiàn)下滑。

具體來看，2022年，東方盛虹的石化及化工新材料、化纖兩個行業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入420.13億元、199.87億元，分別同比增長34.07%、1.83%；但行業(yè)毛利率分別為7.95%、6.25%，較上年同期下降9.75個百分點、8.09個百分點。而從銷售區(qū)域來看，境內(nèi)、境外的毛利率分別為7.9%、6.37%，較上年同期下降7.4個百分點、19.8個百分點。

圖片來源：年報截圖

王俊表示，去年年報披露的主要產(chǎn)品的毛利率雖然出現(xiàn)變動，但需要進(jìn)行橫向比較，公司主要產(chǎn)品的毛利率仍然高于同行其他頭部企業(yè)。“去年行業(yè)整體較為低迷且持續(xù)低迷，第四季度公司的虧損也少于其他頭部企業(yè)。”

從具體的產(chǎn)品來看，不同產(chǎn)品的毛利率相差較大。目前，公司產(chǎn)品中毛利率最高的是EVA，2022年毛利率為41.88%，較上年同期略微下滑2.25個百分點。毛利率最低的則為丙烯腈，為-2.81%，較上年同期下降了34.28個百分點。值得一提的是，2021年公司丙烯腈的毛利率高達(dá)31.47%。此外，公司DTY、其他石化及化工新材料、其他化纖產(chǎn)品的毛利率也出現(xiàn)了不同程度的下滑。

針對具體的產(chǎn)品，王俊介紹，EVA產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)輕微變動系因去年EVA產(chǎn)品的銷售均價略低于2021年，價差略收窄，但總體而言變化不大。而去年丙烯腈的毛利率確實不及預(yù)期，這取決于兩個方面。一方面，丙烯腈的用途之一是汽車ABS的主要原料，上海作為中國汽車的制造中心，去年受到了疫情的影響；另一個用途就是腈綸，這方面也受到了影響。而供給端方面，國內(nèi)也有同行在新增產(chǎn)能，為了迅速占領(lǐng)市場采取了激進(jìn)的銷售方式，因此也造成了一定的沖擊。今年，丙烯腈保持弱復(fù)蘇的狀態(tài)，會有下游新增ABS產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計需求景氣度將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

稱資產(chǎn)負(fù)債率仍在合理水平

在現(xiàn)場，有股東提問，目前多家上市公司都規(guī)劃了EVA和POE產(chǎn)能，作為行業(yè)主要參與者，公司對光伏膠膜材料行業(yè)未來產(chǎn)能供需格局的判斷是什么？是否會面臨投產(chǎn)后市場產(chǎn)能過剩的問題？

王俊表示，EVA的用途很多，從整個EVA產(chǎn)業(yè)來看，保持著較高的景氣度，尤其是光伏EVA。近兩年，國內(nèi)的光伏EVA需求較大，每年仍需從國外進(jìn)口，因此市場供需總體而言仍處于緊平衡的狀態(tài)。目前，前一輪擴(kuò)張已經(jīng)基本結(jié)束，新一輪產(chǎn)能增加預(yù)計將在2年以后，東方盛虹要確保在新一輪擴(kuò)張的過程中最早投產(chǎn)。在化工品中，EVA目前仍是盈利能力較強(qiáng)的品種之一，這在某種程度上也反應(yīng)了供需的格局，公司將會根據(jù)新增產(chǎn)能的變化，密切關(guān)注市場變化，這也是公司同步規(guī)劃30萬噸/年P(guān)OE項目的原因，這兩種產(chǎn)品也是未來光伏膠膜的主要原料。

股東大會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 程雅 攝

POE產(chǎn)能方面，目前國內(nèi)的產(chǎn)能幾乎為零，技術(shù)壁壘很高，雖然國內(nèi)很多公司進(jìn)行了項目規(guī)劃，但產(chǎn)品的開發(fā)需要強(qiáng)大的技術(shù)支撐和長期的研發(fā)。因此，未來幾年時間內(nèi)，公司仍看好EVA和POE的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。

另外，現(xiàn)場還有股東表示，過高的資產(chǎn)負(fù)債率及財務(wù)費(fèi)用大大地制約了公司的盈利水平，公司對此是否有規(guī)劃？

2022年，東方盛虹的資產(chǎn)負(fù)債率為78.56%，較上年期末增長0.86個百分點；財務(wù)費(fèi)用則為19.55億元，同比增長79.05%，主要系利息支出增加所致。

王俊表示，資產(chǎn)負(fù)債率需要結(jié)合所處行業(yè)和所處發(fā)展階段動態(tài)分析，就年報與同行頭部企業(yè)相比，仍保持合理的水平。公司資產(chǎn)負(fù)債率水平符合公司處于煉化剛建成后的全面投產(chǎn)階段的水平。同時，2021年東方盛虹提出“1+N”的戰(zhàn)略，以大化工平臺作為支撐，向新能源、新材料進(jìn)行布局。自2021年起，公司除了煉化項目的投入，也同步布局新能源、新材料項目。因此，資產(chǎn)負(fù)債率是煉化持續(xù)投入以及布局煉化下游項目和新能源、新材料項目持續(xù)布局的結(jié)果。

王俊進(jìn)一步介紹，從負(fù)債的結(jié)構(gòu)來看，公司的長期負(fù)債約占總負(fù)債的70%，負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合理，長期的項目貸款是負(fù)債的主要構(gòu)成部分。另外，公司合作的金融機(jī)構(gòu)主要是四大國有銀行及兩家政策性銀行，有非常好的合作基礎(chǔ)。正是基于公司資金彈性，在今年其他同行頭部企業(yè)大多數(shù)不分紅的情況下，公司今年分紅政策是每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，確保平衡中小投資者的利益。