5月18日（周四），A股小有反彈，截至收盤，上證綜指漲0.40%至3297.32點，其余主要股指漲幅相差無幾。有一個好征兆是成交額較周三的7828億元顯著放大至8823億元。北向資金全天凈賣出18.36億元。從本周起，北向資金基本上由之前的連續凈流入變成了有進有出，進出量較平穩。

由周四A股盤面看，經過來回幾天拉鋸后，權重股、“中特估”等的表現已變得相對均衡，再無齊漲齊跌的現象。在其他個股中，CPO、減速器、AI等板塊漲幅居前，而光伏相關的POE膠膜及電池相關復合集流體板塊表現稍弱。

相關市場方面，隔夜美股三大股指均漲1%以上，周四港股恒指漲0.85%。

匯市方面，美元隔夜小有上漲，人民幣匯率則進一步下滑。其中的原因，一是人民幣的利差優勢因中外利率走向背離而消失，二是我國經濟復蘇面臨一定的壓力。假如國內經濟快速復蘇，利率自然就會上升，這種情況下我們的利差優勢就會重新產生。

在此背景下，A股市場于周四頑強上漲，雖然漲幅很有限，但仍給出些許樂觀提示，或許暗示著市場殺跌動能已相對有限。

就當前A股情況看，“中特估”公司大多有基本面、政策面支持，雖然前期炒作或許過度，但最近已調整不少，故其一般不會進一步拖累股指。

就大消費、醫藥、電池、汽車、電器等另一類權重個股來說，其累計跌幅更大，雖然基本面暫時可能很難快速改觀，但一般不再會顯著拖累股指。

至于絕大多數非權重股，相對位置都較低。因此，如果未來宏觀面沒有進一步利空因素出現，大盤應該就有逐漸企穩的機會。

大盤在企穩后，短期內可能也難立即展開上攻，若指望股指在震蕩后能再度走強，那么一般要等到國內外基本面出現比較有利的變化。國外，要關注發達經濟體需求能否出現回升，因這會影響A股中不少出口型上市公司；國內，主要關注點應該是政策面會如何出招，如何應對當前經濟發展中存在的一些問題。

操作方面，建議投資者以觀望為主，減少操作頻率。就當前情況來看，我覺得應更多考慮“管理風險”，而激進式操作贏面相對不大。

投資者不妨考慮增持一些業績波動小的低市盈率品種，等經濟加速回升契機出現后再轉回激進風格也不遲。

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