每經AI快訊，中信證券研報指出，今年3月以來，美國黑石集團以及Brookfield基金均發生商業地產抵押貸款違約事件，投資者對美國商業地產行業的信用問題的關注度持續加大。當前美國中小型商業銀行持有近2億美元CRE貸款，占全銀行體系比例超67%，相對而言風險敞口較大。由于CMBS特殊的分級分檔模式，疊加無追索權的特性，其風險系數更高。從美國CMBS到期體量而言，今年商業地產危機集中爆發時點或是四季度初，但6月大額到期的CMBS仍是觀察點位；若美國CMBS風險爆發晚于預期，則 2024 年預計將會迎來新一輪違約風險。美國商業地產風險集中于非銀金融機構及中小型商業銀行，此類機構持有CMBS體量最大，因此大額到期的CMBS將帶來體量較大的再融資需求，美國銀行體系的尾部風險仍在持續發酵中。此外，美國貨基收益率較銀行存款利率擴大的情況下，銀行體系存款持續流出。在美聯儲進入新一輪降息周期前，我們判斷“存款搬家”的趨勢仍會延續，因此美國銀行體系整體放貸能力將被壓制。同時，美國銀行業也收緊了對商業地產的貸款額度，我們預測下半年美國銀行業信貸將持續緊縮。整體而言，美國銀行業風險或在2023Q4至2024年存量CMBS集中到期時點爆發，屆時美國部分區域性銀行亦將再度面臨倒閉風險。