每經記者 王晶    每經編輯 魏官紅    

5月22日，睿能科技（SH603933，股價14.74元，市值31.03億元）一字漲停，同有科技（SZ300302，股價12.39元，市值60.03億元）大漲逾10%，北京君正（SZ300223，股價91.19元，市值439.1億元）、佰維存儲（SH688525，股價79.52元，市值341.7億元)、兆易創新（SH603986，股價112.67元，市值751.8億元)等跟漲。

消息面上，5月21日晚間，網絡安全審查辦公室官網發布了美光公司在華銷售的產品未通過網絡安全審查的結果。“審查發現，美光公司產品存在較嚴重網絡安全問題隱患，對我國關鍵信息基礎設施供應鏈造成重大安全風險，影響我國國家安全。為此，網絡安全審查辦公室依法作出不予通過網絡安全審查的結論。按照《網絡安全法》等法律法規，我國內關鍵信息基礎設施的運營者應停止采購美光公司產品。”

公開資料顯示，美光公司成立于1978年，是美國的存儲芯片行業龍頭，也是全球存儲芯片巨頭之一。在DRAM和NAND市場份額分別占25%、13%，在全球汽車DRAM份額中占45%。今年4月，美光在一份聲明中表示，公司正在與中國國家互聯網信息辦公室就調查進行溝通，正在“全力配合”。

針對美光接受審查一事，東海證券在今年4月發布的研報中指出，國內存儲廠商或有望受益，加速存儲芯片領域的國產化替代進程。另外，經過兩年的庫存調整，本輪存儲芯片周期臨近底部，存儲芯片周期拐點逐漸顯現。

近日，民生證券在關于存儲板塊的點評中表示，目前存儲已有回暖跡象。“三星電子、美光等巨頭通知分銷商，將不再以低于當前價格的價格出售DRAM芯片。此外，長江存儲已正式通知NAND漲價，漲價幅度約在3%-5%左右。”

美光審查事件結果出爐 機構：利好國產存儲芯片

3月底，網絡安全審查辦公室基于國家安全，對美國存儲大廠美光在華銷售的產品啟動安全審查。5月21日晚間披露的公告顯示，審查發現，美光公司產品存在較嚴重網絡安全問題隱患。這意味著美光的產品將無法使用在關鍵領域。

網絡安全審查辦公室強調，“此次對美光公司產品進行網絡安全審查，目的是防范產品網絡安全問題危害國家關鍵信息基礎設施安全，是維護國家安全的必要措施。中國堅定推進高水平對外開放，只要遵守中國法律法規要求，歡迎各國企業、各類平臺產品服務進入中國市場。”

圖片來源：網站截圖

一位不愿意具名的券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，美光的DRAM和NAND Flash存儲產品未通過安全檢查，主要沖擊集中在服務器、汽車以及通訊領域，對手機等消費性電子影響較小。這將主要利好兆易創新，長存，長鑫，東芯股份以及北京君正汽車DRAM等，不過要說（國產）完整地承接（美光份額），現在肯定是有壓力的，但是逐步能慢慢切過來用，之前（存儲）一直在去庫存，（國內）不至于沒庫存，應該能過渡一段時間。

作為手機、電腦等各類電子設備實現存儲功能的主要部件,存儲芯片是應用最廣泛的基礎性通用芯片之一，也是全球芯片市場的重要支柱，2022年，全球存儲芯片市場規模約1334億美元，占整個集成電路市場份額約23%。

存儲芯片可以簡單地分為閃存和內存，其中，閃存主要有NAND Flash、NOR Flash，內存主要為DRAM。當前，全球存儲晶圓供應集中度較高。據Omdia數據統計，2021年三星電子、鎧俠、西部數據、SK海力士、美光科技、Solidigm在全球NAND Flash市場份額（以銷售額計）約為96.76%；三星電子、SK海力士、美光科技在全球DRAM市場份額（以銷售額計）約為94.35%。

中國市場曾是美光科技最大的市場之一，2018年美光在中國市場的營收達到173.57億美元（約合人民幣1182億元），占到該公司當年總收入的58%。此后，其在中國市場的營收規模、占比逐年下降，2022年，美光營收為307.58億美元，其中中國市場為33.11億美元，占比為11%，為其第二大收入來源。按產品結構來看，美光收入中DRAM與NANDFlash分別為223.86億美元、78.11億美元，占比為74%、24%。

伴隨著美光審查事件結果出爐，國金電子認為，將極大利好國產存儲芯片，特別是與美光直面競爭的國產存儲芯片廠商北京君正、長鑫、長存、兆易創新等，后續國產速度加快。同時，該券商表示：“從價格、庫存以及產能等角度，我們認為存儲即將迎來見底，我們持續看好存儲板塊見底復蘇的預期。”

A股上市公司中，江波龍（SZ301308，股價105.39元，市值435.1億元）、佰維存儲等公司曾披露，美光等國際存儲廠商為公司供應商。但目前，美光在江波龍的采購占比中已經顯著下降。公告顯示，2019年-2021年美光均位列江波龍第一大存儲晶圓供應商，采購金額分別為20.18億元、25.89億元、30.98億元，占比分別為35.83%、37.41%、33.52%；2022年，江波龍披露的前五大供應商資料顯示，第一大、第二大和第四大供應商采購金額占比分別是26.28%、22.85%和5.37%，第三大和第五大供應商分別為慧榮科技、長江存儲，占比分別為5.76%和5.05%。

圖片來源：江波龍年報截圖

此外，江波龍在2022年財報中提到，“公司與三星、美光、西部數據等主要存儲晶圓原廠簽署了長期合約，確保存儲晶圓供應的穩定性，鞏固公司在下游市場的供應優勢；公司與我國國產存儲晶圓原廠武漢長江存儲、合肥長鑫均有良好的合作，公司與國產存儲晶圓原廠在市場應用、產品開發、客戶定制等方面有著廣闊的合作空間。”

記者注意到，江波龍曾在5月初發布的投資者關系活動記錄表中回應美光被審查事件對公司的影響：“公司一直秉承合法合規以及穩健經營原則，有效控制存儲晶圓成本及交付等相關風險，公司存儲器產品設計時充分考慮存儲晶圓的切換可能性。公司與主要存儲供應商均建立了長期商業關系，公司的供應鏈較為多元化。公司作為業內領先的獨立存儲器廠商，具備理解以及運用不同原廠生產的存儲晶圓的能力，供應鏈具有一定的韌性，目前公司的生產經營保持正常。”

佰維存儲方面則在2022年財報中表示，公司主要原材料NAND Flash晶圓和DRAM晶圓產能在全球范圍內集中于三星、美光、西部數據、SK海力士、鎧俠等少數供應商，其經營規模及市場影響力較大。公司與上述主要存儲晶圓制造廠及其經銷商建立了穩定的采購關系。

存儲已有回暖跡象 民生證券：價格拐點有望于7月份到來

2022年至今，由于手機、筆電等產品出貨量下滑，存儲芯片進入下行周期。

TrendForce集邦咨詢調查顯示，NAND Flash市場自2022年下半年以來面臨需求逆風，供應鏈積極去化庫存加以應對，此情況導致第四季NAND Flash合約價格下跌20%-25%，其中企業SSD是下跌最劇烈的產品，跌幅約23%-28%。在原廠積極降價求量的同時，客戶為避免零部件庫存再攀高，備貨態度消極，使得第四季NAND Flash位元出貨量環比增長僅5.3%，平均銷售單價環比減少22.8%，2022年第四季NAND Flash產業營收環比下跌25.0%，達102.9億美元。

量價齊跌的情況下，包括美光在內的國際存儲大廠面臨業績承壓。

3月29日，美光公布了2023財年第二財季報告，當季營收為36.93億美元，去年同期為77.9億美元，同比下滑52.6%；虧損23.1億美元，其中包含計提超14億美元的庫存損失。據悉，這是美光過去二十年來最嚴重的季度虧損。

據媒體報道，美光首席執行官Sanjay Mehrotra在電話會議上表示：“半導體內存和存儲行業正面臨過去13年來最嚴重的衰退，定價環境異常疲軟，這對我們的財務業績產生了重大影響。預計數據中心的收入在第二財季觸底，第三財季收入將增長。到2023年底，數據中心客戶庫存應該會達到相對健康的水平。”

此外，其宣布，除了高級主管減薪、全面停發2023會計年度獎金外，目前預期整體人力縮減比例將逼近15%，措施包括擴大裁員以及2023年12月底前遇缺不補。

美光之外，包括三星、鎧俠、SK海力士等在內的存儲巨頭日子也不太好過。其中，三星平均銷售單價大幅降低，導致2022年第四季營收約34.8億美元，環比減少19.1%；鎧俠2022年第四季度營收跌幅高達30.5%，主要是PC及智能手機客戶需求疲弱，以及數據中心客戶庫存調節所致；SK海力士則受到客戶去化庫存持續及市場激烈的價格競爭影響，2022年第四季營收僅17.6億美元，環比減少高達30.9%。

在業績下滑乃至虧損的壓力下,多數大廠著手進行減產以遏止供過于求的市況。其中，2023年第一季度，鎧俠、美光產線持續低負載，西部數據、SK海力士將跟進減產，NAND Flash均價跌幅已收斂至10%-15%。

不過，即便減產有助于收斂跌價幅度，但由于第一季度是傳統淡季，客戶采購力道不足，使整體NAND Flash產品訂單量成長受限，故TrendForce集邦咨詢預估第一季NAND Flash產業營收仍將環比減少8.1%。同時，2023下半年需求復蘇狀況仍不明確，DRAM均價下行周期尚不見終止，在目前原廠庫存水位仍高的情況下，除非有更大規模的減產發生，后續合約價才有可能反轉。

但如今，內存跌價的糟糕情況已有回暖跡象。近日，民生證券在關于存儲板塊的點評中表示，“三星電子、美光等巨頭通知分銷商，將不再以低于當前價格的價格出售DRAM芯片。此外，長江存儲已正式通知NAND漲價，漲價幅度約在3%-5%左右。”

該券商在召開存儲NAND專家交流會后表示，“價格方面，小容量SLC（網通市場）價格持穩有向上趨勢，大容量（TLC，ETLC，面向手機服務器）大訂單價格仍有折扣。預計價格拐點有望于7月份到來，上漲幅度或為10%以內。庫存方面，客戶端5月份的庫存回到較健康水平，部分消費類回到1個月以下；原廠的庫存整體較高，預計三季度中下旬可能為拐點。需求方面，電視的頭部玩家訂單上漲，拉動庫存消化并出現短暫供應緊張；一季度國產手機發起降價擴容潮，刺激了需求，而網通（路由器、光貓）因2022年運營商招標滯留，一季度快速釋放需求。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1256651755