每經記者 吳澤鵬    每經編輯 魏官紅    

2022年底，ChatGPT全球爆火，也展現了AIGC（人工智能生成內容）強大的技術實力。隨后，不少企業發布了相關產品，AIGC得到迅猛發展。

近日，Mobvoi Inc.（以下簡稱出門問問）正式向港交所遞交招股書，而它被譽為“AIGC第一股”。

不過，《每日經濟新聞》記者發現，從出門問問披露的招股書來看，其去年的AIGC業務收入占年度總收入的比例只有8%，更大的業務支撐來源于AI企業解決方案和AIoT解決方案。同時，無論是港股還是A股，目前均有企業已上線AIGC相關產品，甚至已經產生收入。從這一角度而言，“AIGC第一股”的名號似乎言過其實。

當然，出門問問的營收業績，特別是AIGC業務收入正在快速增長中。2020年~2022年，其營業收入分別是2.65億元、3.98億元以及5億元，其中AIGC解決方案的收入分別是49.6萬元、682.2萬元以及3985.7萬元。

圖片來源：招股書截圖

由智能手表起步的AIGC企業

出門問問是從智能設備起步的，特別是智能手表。那還是在谷歌眼鏡首次亮相、被稱作“智能可穿戴設備元年”的2012年，當時，出門問問在開曼群島注冊成立，并在國內啟動經營。

2013年，出門問問推出語音助手“小問”，2015年，出門問問發布了具有語音助手和軟硬件結合功能的AIot智能設備TicWatch，后續還開發了智能跑步機等，“我們通過軟硬件結合設備，逐步將先進的AI技術應用于可穿戴、汽車及智能家居三大人機交互生活場景”，公司在招股書中如是介紹。這便是出門問問的業務板塊之一——AIoT解決方案。

AIoT解決方案也是出門問問過去最為核心的業務，2020年、2021年該板塊分別實現收入2.2億元、3.38億元，收入占比分別達到83%、85%，2022年，出門問問的其他業務板塊爆發，AIoT解決方案收入減少到1.97億元，收入占比下滑至39.4%，同時毛利率由2020年的30.2%減少至2022年的26.4%。“主要受我們的產品開發和推出進度影響”，招股書解釋稱。

2022年，出門問問爆發的業務是AI企業解決方案，這個在2020年、2021年分別實現4447.6萬元、5269.7萬元收入的業務板塊，在2022年創下了2.63億元的營收，一躍成為該年度第一大核心業務，收入占比達到52.6%，其產品包括汽車AI助手、銀行智能客服等。

對于2022年AI企業解決方案收入的增加，出門問問在招股書中介紹稱，主要原因為與汽車附屬公司A的知識產權安排，具體是就某些版權、專利等進行合作及共享，2022年與該企業的合作產生2.13億元的收入。

AI企業解決方案實際只是出門問問“AI軟件解決方案”板塊的業務之一，該板塊的另一業務便是AIGC解決方案。

出門問問稱，公司AIGC解決方案已吸引約40萬名累計付費用戶，且自解決方案推出以來已產生100多萬筆付款，并建立了AI配音助手（魔音工坊）、AI寫作助手（魔撰寫作）、AI數字人（奇妙元）。

不過，盡管付費用戶和產品很多，出門問問的AIGC業務2020年~2022年的收入分別是49.6萬元、682.2萬元以及3985.7萬元，收入占比分別只有0.2%、1.7%以及8%。

圖片來源：招股書截圖

真是“AIGC第一股”嗎？

目前在不少報道中，出門問問被冠以“AIGC第一股”稱號，但實際上，從前文可知，出門問問并非一家純AIGC企業。同時，《每日經濟新聞》記者注意到，與出門問問類似的，具有“AIGC概念”且已經實現商業化的企業，無論是在A股還是港股，都已經存在。

例如，已在港交所上市的商湯科技（商湯-W，HK00020，股價2.18港元，市值730億港元）在2022年報中披露，去年智慧生活業務實現營收9.55億元，同比增長129.9%，其中AIGC、AI傳感器等產品實現商業化突破。

此外，云想科技（HK02131，股價0.83港元，總市值6.6億港元）在2022年報中也介紹，目前已將AIGC技術在圖文層面的應用能力嵌入到面向中小企業的SaaS工具中。

記者還查詢發現，A股中，例如中文在線（SZ300364，股價22.23元，市值162億元）也宣布，公司目前已上線3款AIGC相關產品，分別為AI文字輔助創作、AI主播和AI繪畫。

出門問問還在招股書中表示，“截至最后實際可行日期，我們的商業化AIGC應用數量排名第一，同時為用戶提供最多元化的AIGC商業化模態”。根據披露，商業化AIGC應用數量有3個（魔音工坊、Dupdub、魔撰寫作），商業化模態包括音頻、文本、視頻以及數字人四大類。招股書中，出門問問選取的對比企業有2家，商業化應用都只有2個，其中一家是應用于文本、圖片，另一家則應用在圖片、視頻。

但實際的情況是否如此呢？據國海證券研報，國內大部分的互聯網巨頭均進行了多模態的布局，包括百度、阿里、騰訊、快手、京東等。

此外，A股上市公司拓爾思（SZ300229，股價31.11元，市值247億元）在2022年報中介紹，公司在AIGC領域（機器寫作、自動報告生成、對話式AI機器人、虛擬人播報等）的用戶數已達103家，業務收入達852萬元，在商業化模態方面并不比出門問問少。

當然，需要說明的是，雖然2022年AIGC收入占比只有8%，且A股、H股中均有企業實現了AIGC業務收入，但與這些同行相比，出門問問的AIGC業務收入已是數千萬元規模，確實屬于領先地位。

另一方面，出門問問并未在招股書中披露商業化應用的具體收入分別是多少，《每日經濟新聞》記者也就此問題向出門問問官網披露的郵箱發送采訪函，但公司回復稱，“現在我們已經進入了上市申請的程序，按照港交所要求，目前不方便接受采訪”。

圖片來源：招股書截圖

實際上，AIGC也是出門問問本次IPO最受關注的業務，其在招股書中多次強調公司在這一領域的領先地位，例如是“亞洲為數不多具有建立通用大模型能力的AI公司之一”；按2022年AIGC解決方案收入計，是“中國最早一批起步、營收最高的專注于AIGC技術的AI公司”；是“亞洲開發AI CoPilot的先行者，引領提供個性化AI助手的發展方向”。

出門問問缺席此輪AIGC投資熱潮

另一方面，《每日經濟新聞》記者注意到，近兩年其他未登陸資本市場的AIGC企業相繼獲得了投資機構的青睞。國海證券研報指出，2021年開始，風投對AIGC的投資金額出現爆發式增長，2022年超20億美元。

根據國海證券，2021年至2022年間，包括小冰公司、啟元世界、超參數、倒映有聲等初創企業均獲得融資，其中融資額過億元的就有小冰公司，在2022年進行了A+輪，融資金額達10億元；此外，靈動音科技在2021年進行了C輪融資，金額約2億元；超參數在2022年的B輪融資融得1億美元；啟元世界在2021年A輪融得3億元等案例。

此外，量子位智庫在近期發布了《中國AIGC產業全景報告》，其中提到，經過對國內投資機構的廣泛調研，多家機構已高度明確要將AIGC作為主投賽道，個別頭部機構已經推出來相應的主題孵化項目。

與上述案例不同，出門問問在這兩年沒有獲得投資。但需要說明的是，該企業早在幾年前也曾進行多輪融資。招股書披露，其股東包括Google（由Google Ireland Holdings Unlimited Company持有公司股份13.26%）、歌爾股份（由歌爾泰克持有公司股份10.03%）等，其中歌爾股份在B輪進入，Google則在C輪和D2輪進行兩次投資。

記者注意到，在公開報道中，出門問問早在2017年便有IPO計劃，而其創始人李志飛近期曾公開表示稱不考慮融資。如今，經過多輪融資后，當AIGC熱潮真正來臨，在招股書中強調是國內“營收最高的專注于AIGC技術的AI公司”的出門問問，選擇了沖擊上市。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1351090691