每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 趙云    

今日A股三大指數(shù)集體收跌，滬指失守3200點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)今年以來新低，有構(gòu)筑雙底的跡象。蘋果剛發(fā)布的MR頭顯雖引來熱議，但相關(guān)板塊大跌，有投資者無奈表示“一個蘋果引發(fā)的血案”。

市場震蕩磨底，底在哪里？機會又在哪里？來看百億私募大佬如何解讀。

蘋果天價新產(chǎn)品發(fā)布，帶崩A股相關(guān)概念股？

對于7年磨一劍的蘋果Vision Pro，分析師們有各種不同版本的解讀，而市場資金投了票。今天A股市場MR概念、蘋果概念暴跌，杰普特，長盈精密、華興源創(chuàng)，恒信東方等個股跌幅超17%。實際上在A股開盤前，外圍市場相關(guān)蘋果概念股就已經(jīng)出現(xiàn)下跌，比如日本市場的蘋果供應商。

近期市場分化明顯，輪動加快。股票型基金年內(nèi)平均收益率則已回到負值區(qū)間，基金發(fā)行遇冷。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，5月以來公募基金新成立基金總數(shù)為28只，發(fā)行份額只有213.08億份，這一數(shù)據(jù)逼近8年半以來的月度最低點，即2015年8月的192.08億份。

面對不確定性的市場，投資者較為迷茫和糾結(jié)。但部分私募機構(gòu)看到了機會。對于市場調(diào)整，私募逆勢抄底的不在少數(shù)，百億私募汐泰投資在微信中告訴記者，其5月整體保持較高倉位，著眼中期不會做大幅調(diào)整。

據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，股票私募倉位指數(shù)為79.69%。其中百億股票私募抄底最為積極，截至5月26日，百億股票私募倉位指數(shù)為81.63%，創(chuàng)出年內(nèi)次新高。對于6月份市場行情，4.5%的基金經(jīng)理持極度樂觀態(tài)度，32%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，56%的基金經(jīng)理持中性觀點，5%的基金經(jīng)理持悲觀態(tài)度，1%的基金經(jīng)理持極度悲觀態(tài)度。

磨底需要多久？百億私募最新解讀

對于近期市場的弱勢表現(xiàn)，百億私募汐泰投資在微信中告訴記者，在匯率因素、經(jīng)濟弱復蘇等問題困擾下，被投資者寄予厚望的復蘇線也未能在5月突圍，絕大部分行業(yè)都在調(diào)整，市場沒有賺錢效應。與此相對，海外股市卻在持續(xù)反彈，這種差別的主要原因在于投資者的悲觀預期。4月尚有人工智能和中特估的賺錢效應凝聚人氣，當今年以來較火的兩條主線都開始調(diào)整后，投資者對市場的擔心更加突出，但這種擔心更多在于心態(tài)。

方信財富投資基金經(jīng)理郝心明則在微信中告訴記者，市場近期連續(xù)弱勢尋底的原因，是之前對于經(jīng)濟強復蘇到弱復蘇的預期不斷被糾偏，部分行業(yè)出現(xiàn)了供給過剩的跡象，疊加出口和消費數(shù)據(jù)疲軟，基本面無法對股價形成有效支持；同時，當政策面和消息面出現(xiàn)真空期，市場又失去了投機熱情。預計后市會持續(xù)震蕩尋底的走勢，當基本面預期好轉(zhuǎn)和市場成交量逐漸萎縮之后，市場底將會出現(xiàn)。

星石投資總經(jīng)理汪晟告訴記者，對于近期市場走弱，主要是弱現(xiàn)實加弱預期兩個因素疊加導致市場近期走勢較弱。A股的投資價值是毋庸置疑的，現(xiàn)在需要等待經(jīng)濟現(xiàn)實或經(jīng)濟預期層面的明確變化。當前整個經(jīng)濟預期比較疲弱，影響了市場對經(jīng)濟持續(xù)改善的預期。從長期視角看，短期股市的走弱不太能說明長期的問題，當前經(jīng)濟復蘇雖然弱，但還是處于復蘇的趨勢。從量變到質(zhì)變的過程需要量的積累，需要更多的耐心。從長期看，目前看中國產(chǎn)業(yè)升級趨勢也是比較良好的，A股里面有很多有價值的公司。

對于后期市場策略，星石投資在一份研究報告指出，從歷史看滬深300每3-4年都有近30%的回撤，萬得偏股混合基金指數(shù)歷史上每次大跌，有望迎來超100%的反彈，過往越跌越買優(yōu)于越漲越買的策略。股市有漲有跌，如何面對波動是每個投資者的必修課。與其心態(tài)焦慮、買賣操作頻繁，不如避免受情緒影響而進行追漲殺跌、高買低賣，理性看待波動。在市場的難熬時期，選擇中長期趨勢向上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或許投資確定性更高。

市場紛繁復雜，機會在哪里？

汐泰投資在微信中告訴記者，從過去幾輪經(jīng)濟周期的情況來看，每一輪經(jīng)濟復蘇都不是一蹴而就的，而是需要緩慢的、逐步復蘇的過程?；仡櫄v史，市場也曾數(shù)次經(jīng)歷類似的迷茫，我們認為，市場越是紛繁復雜，越需要撥開短期的迷霧，尋獲高回報率的良機。目前來看，A股的整體估值都處于歷史最低分位，未來一到兩年的勝率和賠率都會很高。方向上，我們看好醫(yī)藥、消費、人工智能等科技以及供給結(jié)構(gòu)好的順周期相關(guān)行業(yè)，新能源也逐漸會從左側(cè)轉(zhuǎn)為右側(cè)。挑選未來兩年景氣度向上、業(yè)績增速確定的股票將是未來中期的持續(xù)策略。

對于人工智能板塊，星石投資汪晟表示，人工智能板塊等之所以能成為主線，也是因為短期市場更偏向于去追逐那些長期空間大、短期很難證偽的投資，中特估和人工智能是有這種特征的。中特估是長期資產(chǎn)低估的邏輯；人工智能則是長期空間大的邏輯。所以未來怎么走取決于對未來經(jīng)濟實際運行的趨勢判斷。如果經(jīng)濟趨于走強，偏順周期的、能有持續(xù)基本面支持的方向可能慢慢會成為一條主線。而估值驅(qū)動為主的主題性投資可能會有持續(xù)的波動。

黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文在微信中告訴記者，短期延續(xù)調(diào)整的概率仍舊是存在的，但是已經(jīng)處在了調(diào)整時間的末端?？紤]到市場已經(jīng)經(jīng)歷了連續(xù)的調(diào)整，市場風險已經(jīng)得到釋放，并且市場情緒已經(jīng)相對穩(wěn)定，明天可能是一個積極尋找低吸機會的時機。在選擇投資方向時，科技股中國產(chǎn)芯片、軟件和半導體是值得關(guān)注的領(lǐng)域。總體而言，按照自己的投資策略選擇合適的方向，暫時不建議盲目止損或割肉，在風雨天中應選擇靜態(tài)持股為主。

深圳巨澤投資董事長馬澄也在微信中告訴記者，對于接下來的行情，我們認為當前A股的整體估值處于歷史低位，市場下跌空間不大，但短期市場快速上行的可能性也不大，市場大概率維持震蕩態(tài)勢，但市場并不缺乏結(jié)構(gòu)性機會。比較看好因人工智能快速發(fā)展所帶來的AI算力、AI服務器、存儲芯片需求快速增長科技類投資機會。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1387200919