每經編輯 葉峰    

周二，滬指再度失守3200點，三大指數均跌超1%，創業板指領跌續創年內新低。收盤滬指跌1.15%，深成指跌1.58%，創業板指跌1.7%。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為12.85倍、36.70倍，處于近三年中位數以下水平，市場估值依然處于較低區域，適合中長期布局。兩市周二成交量9375億元，處于近三年日均成交量中位數區域。兩市共581只個股上漲，4527只個股下跌，北向資金凈賣出近11億元。

數據來源：wind

長江證券指出，考慮到當前市場環境下，估值水平難以突破去年4月低點，以及今年凈利潤增速或在10%附近，3150-3200或是當前環境下的“基本面極限位置”。偏股混合基金指數則甚至跌破了去年10月的底部位置，離去年4月底部僅有5個點。從基金調整時間來看已差不多到位--公募從去年初到4月底，從去年7月到去年10月，本輪從2月到5月，調整時長均為4個月。

7-8月市場的分化或主要圍繞3個因素：（1）國內庫存徹底完成出清，經濟開始復蘇；（2）相對強力的經濟刺激政策；（3）產業政策刺激及趨勢性變化。目前來看，市場可能以7月政治局會議窗口期為分界線，所以6月來看中性偏樂觀。

6月6日早盤一堆地產小作文，刺激地產板塊拉升。

另外，官媒一篇評論也引發市場注意，中國經濟時報發布《一線城市房地產限購應適時優化調整》文章稱，業內認為，一些一線、新一線城市采取“一區一策”優化限購等樓市限制性政策，促使非核心區去庫存的同時，又不影響核心區域穩定房價，此舉值得更多城市借鑒。未來，一線城市或將根據房地產交易市場的變化來逐漸調整限購等政策，對于一些住宅市場比較冷、購買力較弱的區域，可能會先放開限購等政策，而對于一些住宅市場購買力較旺的地方，可能會繼續執行限購等政策，以保持具有風向標意義的一線城市房地產市場平穩、健康發展。

地方政策持續發力，提振房地產市場。地方政府持續發布利好政策，據克爾瑞數據，2023年4月1日至5月23日，區域房地產政策以保需求為主，19省市發布22個松綁政策，落地相關措施以優化公積金貸款額度、首付比例為主。19省市中，安徽、河南兩省優化住房公積金部分提取政策，大連、鄭州、寧波三個準一線城市優化公積金提取、貸款相關政策。重點政策方面，泉州、大連下調首套房公積金貸款首付比例至20%，青島下調首套房商貸首付比例至20%；青島、南昌、寧德鼓勵嘗試房票安置。

目前市場對于地產端的政策放松預期較為強烈，疊加此前地產鏈包含建材板塊回調充分，與去年10月房地產三支箭政策出臺前基本持平，6月6日也出現了超跌反彈。感興趣的小伙伴中長期可繼續關注建材ETF（159745）。

蘋果公布VisionPro高達3499美元（約合人民幣2.5萬元）起的定價，以及到2024年初才會在美國發售的消息后，當天開盤一路高歌猛進的蘋果股價，迅速跳水，尾盤一度跌超1%，最終收跌0.76%。外界普遍認為，VisionPro的定價過高，且量產時間低于市場預期。

此前WellsennXR預測，2023年雖然可能是VR出貨量較小的年份，MetaQuest3、蘋果MR等重磅新品對全年銷量貢獻有限，但是也預計蘋果MR全年出貨量為30萬臺，到2024年頭部公司的產品將會帶來較大的出貨量貢獻。市場分析產品價格較高以及延期發布，或與成本以及良率有關。蘋果VisionPro定價3499美金，將于2024年初上市。行業測算成本約為1300美元，3499美元的定價或說明目前產品良率不足70%，未來還有較大改進空間。

VisionPro是蘋果正式進入元宇宙的開始，產品或運營上的缺陷或使得開局并不完美，但其后期的迭代和可能帶來前所未有的新型體驗仍值得期待，預計2025年MR業務有望給部分產業鏈芯片等供應商帶來較大收入彈性。隨著消費需求重啟，行業龍頭有望迎來戴維斯雙擊，并關注新產品突破與放量。

芯片下游方面，2023H2消費電子有望逐步復蘇，AI浪潮激發服務器需求新動能。智能手機方面，2023Q3出貨量同比增速有望由負轉正，2023年全年出貨量預計同比小幅下降1%。PC及消費電子方面，2023年PC端需求或高于2019年，但同比下降11%，可穿戴設備出貨量同比+6%。服務器方面，2023Q1全球服務器出貨量同比增長3%，受益AI驅動，全年預計出貨量調增5%。汽車方面，規模生產&電池材料成本下探，電動汽車降價驅動銷量成長，預計2023年電動汽車銷量同比+35%。深度回調后，消費需求有望重啟，可以左側關注芯片ETF（512760），但也要謹慎消費復蘇不及預期帶來的波動。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

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