每經記者 鄭步春    每經編輯 肖芮冬    

本周A股以調整為主，上證綜指全周累計微漲0.04%至3231.41點。其余主要股指均走跌，其中深綜指、深創業板綜指周跌幅分別為1.43%、2.64%，滬科創50指數全周共跌1.97%。滬指表現明顯較強，主因是銀行股走強，上證銀行指數本周大漲3.11%。

銀行股上漲的原因比較明顯，這就是本周陸續有包括五大行在內的各大商業銀行宣布調降存款利息。對銀行業來說，存款利息是負債成本，這部分成本低了，很容易就被市場理解成“存貸利差有望走闊”，所以就易被市場理解成銀行股的利好。

本周公布了不少數據。具體來看，本周三公布的5月貿易數據中，進口額雖略優于預期，但出口額不及預期。周五上午公布的5月CPI同比上漲0.2%，符合預期，略微優于4月的漲0.1%。

由A股市場表現來看，物價數據公布后整體上算是走得比較平穩的。接下來，市場焦點自然轉向下周將公布的其余5月經濟指標。如果這些指標不能提供更多利好，那么市場暫時就較難走出行情，除非官方出臺“超預期”的經濟扶持措施。

經濟扶持政策其實一直都有，只是一直不能“超預期”，故還不足以扭轉市場預期。人們平時聽到的較多經濟扶持政策大多與房地產及汽車產業相關。這兩個行業是產業鏈最長、最廣的兩個行業，所以刺激經濟時最易想到的就是這兩個行業。汽車方面最新的消息是，商務部辦公廳發布了關于組織開展汽車促消費活動的通知。本周五汽車類股上漲，便部分與此相關。

既然政策容易想起汽車、房地產這兩個行業，那么投資者自然也就容易想到這兩個行業，所以姑且不說這類刺激政策的效果如何，至少都在投資者預料之中。就股市屬性來說，意料中的消息支撐作用一般就不會太明顯。個人覺得，能顯著支撐股市的利好政策應出乎多數人意料，而這種級別的利好一般會涉及“結構性改革”。雖然眼下這類具有長效的利好政策還相對有限，但不等于將來就沒有，投資者應保持耐心。

后市方面，估計大盤仍將維持震蕩整理格局，股指顯著上攻需有些“顯著”的利好指引。在國內方面，主要是在等待兩方面的進展，一是后續經濟數據能否出現明顯改觀，二是有無上述的“超預期”利好。在國際因素方面，主要是看外圍加息周期是否結束。

下周將發生不少足以影響到外圍加息進程的事件，包括美國將公布的CPI指標，還包括美聯儲、歐洲央行、日本央行的利率會議。

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封面圖片來源：視覺中國-VCG211318975573