每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周領(lǐng)銜A股打響反擊戰(zhàn)后，本周每經(jīng)品牌100指數(shù)繼續(xù)保持強勢，震蕩反彈，周漲幅達到1.94%，以905.14點報收，重回900點大關(guān)。

下周一，A股全市場指數(shù)將迎來一次成分股更替，每經(jīng)品牌100指數(shù)也會如期調(diào)整，將有9家行業(yè)龍頭調(diào)整至指數(shù)中。

成分股迎9股更替

本周市場出現(xiàn)探底回升跡象。前半周主要寬基指數(shù)再次下探，部分指數(shù)創(chuàng)本輪調(diào)整以來新低，后半周權(quán)重指數(shù)率先發(fā)力反彈，隨后TMT板塊強勢反擊，帶動全市場企穩(wěn)反彈。其中，滬指周微漲0.04%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300則分別收錄-1.86%、-4.04%、-0.65%。每經(jīng)品牌100指數(shù)則保持強勢，本周周漲1.94%，收復(fù)900點，以905.14點報收。

展望后市，上證50、滬深300等權(quán)重指數(shù)調(diào)整時間較為充分，且近兩周都于前期提及的“三重技術(shù)支撐”之上止跌。無論從空間還是時間，本輪中級調(diào)整都已經(jīng)非常充分，主要的下跌階段或已過去，市場有望逐步開啟“防守反擊”。

值得關(guān)注的是，6月12日，A股主要股指和每經(jīng)品牌100指數(shù)均將進行成分股調(diào)整。其中，每經(jīng)品牌100指數(shù)此次新晉9家公司，分別為寧德時代、東方海外國際、通威股份、中國海油、廈門象嶼、海信家電、平安銀行、江西銅業(yè)以及海康威視。

有業(yè)內(nèi)人士指出，此次每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股更替，更加完善了該指數(shù)的編制，行業(yè)覆蓋面更全。這也說明經(jīng)過一年的發(fā)展，又有不少行業(yè)龍頭站在世界前列，極具全球競爭力。比如寧德時代和通威股份，新能源車龍頭和光伏巨頭正在世界舞臺展現(xiàn)自身的價值，行業(yè)的領(lǐng)軍者當(dāng)之無愧；東方海外國際和廈門象嶼的入圍，則是航運、大宗供應(yīng)鏈物流的行業(yè)翹楚。

經(jīng)過調(diào)整，每經(jīng)品牌100指數(shù)整體平均市盈率為9.5倍，估值明顯偏低，長期投資價值屬性較強。

“中特估”后續(xù)布局三大方向

從本周市場整體走勢來看，“中特估”反彈明顯，新能源車概念和部分藍籌股出現(xiàn)快速殺跌的現(xiàn)象，在年初走過一段行情后，“中特估”正進入新的投資階段。

在當(dāng)前背景下，數(shù)據(jù)要素成為新生產(chǎn)要素和國家戰(zhàn)略資源，能源糧食戰(zhàn)略儲備等重要產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控、強鏈補鏈日益重要。國資委自2020年起組織實施“科改行動”，強調(diào)支持國有科技型企業(yè)在自主創(chuàng)新能力上取得新突破，打造國有科技型企業(yè)的改革樣板和創(chuàng)新尖兵，科技引領(lǐng)是國企改革的主要任務(wù)。新一輪國企改革進入預(yù)熱階段，央國企發(fā)揮戰(zhàn)略安全支撐作用成為新一輪國企改革的重點。

值得關(guān)注的是，黨的二十大報告提及的制造強國、科技強國、航天強國、海洋強國、交通強國、網(wǎng)絡(luò)強國、農(nóng)業(yè)強國、能源強國分別對應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈中的制造、軍工、交運、數(shù)字經(jīng)濟、農(nóng)業(yè)、能源領(lǐng)域。近期高層會議的產(chǎn)業(yè)布局則重點聚焦三個方面，一是重要能源開發(fā)及戰(zhàn)略物資儲備保障，二是人工智能、數(shù)據(jù)要素等數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新，三是強鏈補鏈的高端制造領(lǐng)域，四是軍工央企做優(yōu)做大實現(xiàn)國家戰(zhàn)略能力最大化，能源保障、數(shù)字經(jīng)濟、強國興軍是當(dāng)下的國家戰(zhàn)略的重點方向。

行業(yè)橫向比較來看，屬于中特估+國家戰(zhàn)略方向的能源、數(shù)字經(jīng)濟、國防軍工央國企濃度較高，且央企市值占比大多超過60%，更能受益于“中特估”行情。各行業(yè)央國企數(shù)量、市值占比是衡量行業(yè)“中特估”濃度的重要指標(biāo)，兩者都較高意味著相應(yīng)行業(yè)更能受益于“中特估”行情。

國海證券分析指出，具體而言，數(shù)字經(jīng)濟中細分領(lǐng)域重點關(guān)注數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈，央國企具備較好的資源稟賦和卡位優(yōu)勢；軍工重點關(guān)注十大軍工集團下屬央國企證券化率提升的機會；能源板塊重點關(guān)注跨國能源合作背景下的石油、保供支撐下的電力。

中字頭再度崛起

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)表現(xiàn)來看，中字頭重拾升勢，表現(xiàn)搶眼。中國電信、中國銀行、中國通信服務(wù)和中國聯(lián)通周漲幅均超過5%，中國外運、中國石化以及中國太保等中字頭公司周漲幅也均跑贏大盤，漲幅在3%左右。

資料顯示，中國電信是一家全球領(lǐng)先的全業(yè)務(wù)綜合智能信息服務(wù)運營商，在數(shù)字經(jīng)濟的大背景下，公司全面實施“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，加快推動云網(wǎng)融合，目前已實現(xiàn)從基礎(chǔ)通信服務(wù)運營商向全業(yè)務(wù)綜合智能信息服務(wù)運營商轉(zhuǎn)型。

數(shù)字經(jīng)濟作為未來重要發(fā)展新方向，運營商將深度參與。在移動業(yè)務(wù)市場，中國電信不斷優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量和應(yīng)用終端生態(tài)，驅(qū)動用戶規(guī)模和價值持續(xù)提升。固網(wǎng)市場，公司通過推行智慧家庭等創(chuàng)新服務(wù)，推動寬帶綜合ARPU值提升。在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化市場，中國電信在戰(zhàn)略、投入、業(yè)務(wù)布局上全面推進，戰(zhàn)略上公司于2020年就提出“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，推行云網(wǎng)融合；在投入方面，公司資本開支全面向產(chǎn)業(yè)數(shù)字化傾斜，2022年預(yù)計在資本開支中占比達到30%；業(yè)務(wù)布局上，中國電信的IDC收入、機架數(shù)、云網(wǎng)資源數(shù)量上均處于國內(nèi)行業(yè)第一位置。

中國石化則是國內(nèi)最大成品油和石化產(chǎn)品供應(yīng)商、第二大油氣生產(chǎn)商，世界第一大煉油公司、第二大化工公司，業(yè)務(wù)涵蓋石油天然氣勘探開采、運輸銷售，石油及化工產(chǎn)品、原油、天然氣生產(chǎn)與銷售，形成了縱向一體化布局、石油石化主業(yè)突出、擁有比較完備銷售網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模格局。

該公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)整體經(jīng)營穩(wěn)健，并且隨宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇將逐漸迎來邊際改善；長期成長上，公司穩(wěn)步推進煉油提質(zhì)增效，同時大力發(fā)展下游高端新材料布局，上游油氣增儲上產(chǎn)，不斷優(yōu)化提升銷售板塊業(yè)務(wù)，在CCUS、氫能等節(jié)能減排、清潔能源板塊扎實布局，逐步打造成世界一流的能源化工企業(yè)。隨著公司規(guī)劃穩(wěn)步落實，對標(biāo)優(yōu)秀的民營大煉化和海外能源巨頭，公司當(dāng)前整體估值水平仍被低估。

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