上周，央行行長易綱在調研時提到“加強逆周期調節”。6月13日（周二）一早，央行就有了行動，在公開市場開展20億元7天期逆回購操作，中標利率是1.9%，中標利率相比之前下降了10個基點。這意味著久違的“降息”終于來了。

一般來說，逆回購利率具有重要的政策導向，按照過去的經驗，此番逆回購利率下調后，一般意味著6月15日的MLF與6月20日的LPR都將跟隨下調。

LPR關系到大部分房貸的利率水平，如果房貸利率綁定的是LPR，只要LPR利率下調，那么每個月都可以少還一點。

降息算是我們非常熟悉的刺激經濟手段，也是近期市場一直在期盼的政策。最近公布的一系列數據有點不及預期，此番央行的動作確實如及時雨，一般能夠剎住市場的悲觀情緒，究竟能不能夠扭轉，目前還不得而知。

不過，A股市場周二的表現卻讓人有點詫異。在利好刺激下，市場一度毫無反應，甚至出現了下探，直到午后才如夢初醒，開始拉升，最終上證指數上漲0.15%。

人工智能板塊最棒

市場對政策的預期進一步升溫。如果后續出臺的政策不及市場預期，那么很難拉抬市場。根據經驗，支持政策拖延越久，超越市場預期的可能性就越大。比較好的情況是當市場再跌一跌后，此時恰如其分的政策出來，反而更有利于市場走出底部。

單純從短線來看市場情緒，應該是體驗極佳，題材連板股異常火熱。尤其是周二，除了3只ST股票外，滬深兩市個股沒有一只股票跌停。由于ST股的漲跌對情緒影響微乎其微，當前的虧錢效應可以完全忽略不計。由此可以得出結論：總體情緒趨于穩定。

拉長周期來看，對技術分析比較熟悉的朋友，大概也知道當前的震蕩結構屬于弱勢。而且，上證指數頂在當前的位置，加上震蕩的時間周期已經滿足了變盤的條件，變盤幾乎成為整個市場的共識。

在混沌不清的盤面下，不得不承認人工智能是最棒的板塊，前期很多大容量的老AI票不知不覺都先后新高了，帶領成長風格全天占優，多少也算是對降息消息的正反饋。當這些邏輯更為純正的趨勢性龍頭越來越多地突破前高時，確實有利于AI板塊整體行情延續。

達哥認為，周二AI上漲的過程中仍存在兩大瑕疵。一是短線情緒標的走弱。比如算力龍頭拓維信息，在成交額超百億的背景下，沖高回落小幅收跌；鴻博股份、智微智能、金逸影視等這些前期的情緒高標股同樣遭遇調整。這對于短線情緒或造成一定的壓制。二是在市場并未出現明顯增量資金的背景下，AI的各細分方向幾乎都受到了資金的輪動。如果周三量能仍無法及時跟進，AI板塊內部恐將再度陷入分化。類似傳媒這種短期震蕩到前高的品種，要小心背離風險，盡量別去追。

出現一個較好現象

達哥收盤看了一下放出天量的拓維信息，又是“散戶集中地”的營業部在接盤，在這種看上去很差的龍虎榜上，可以重點關注該股周三的反饋，就大概能說明這波AI是投機屬性還是趨勢屬性。這么高的位置，這么大的量能，如果虧錢效應一般，那么說明當下的市場對AI的承接是趨勢性的，也就是說對人工智能題材可以繼續博弈。

一個比較好的現象是半導體板塊聯動，隱含的邏輯是人工智能下游向AI服務器主機廠的加單，引發AI服務器主機廠大漲，進而引發上游AI零部件（半導體）大漲。周二漲幅靠前的個股幾乎都是服務器零部件相關的。

考慮到最近強勢的CPO也是AI服務器零部件，達哥的理解是這個題材在擴散。半導體及元件在重要的支撐位出現止跌，且周二的修復力度不錯，值得繼續關注，后續如果有回調且不跌破支撐位，可以當機會看待。

在成長風格主導下，傳統帶有防御性質的板塊就走得比較差，因為市場風格就是輪動，風水輪流轉也不必意外。

對于防御類的方向，也仍然需要關注，尤其是在面臨變盤的時間窗口，向上變盤的話，則需要關注與大盤共振的方向或板塊，屆時可高看一眼。

需要注意的一點是，后面如果出現漲指數的情況，則題材類品種（比如周二上漲的人工智能）可能會進入休整，所以要注意市場風格切換和運行節奏，盡量低吸買在陰線調整時而不是盲目追高，不然容易被反復打臉。如果向下變盤，耐心等待即可。

（張道達）

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