每經記者 金喆    每經編輯 梁梟    

“今晚會出公告嗎？”從4月28日開始，很多持有ST康美（SH600518，股價2.08元，市值288.37億元）的股民都在等待公司發布摘帽公告。

成功摘帽意味著ST康美將甩掉歷史包袱而步入正軌。翹首以盼一個多月后，大家卻等來了一個出乎意料的結果。6月13日晚間，ST康美發布公告稱，決定撤回關于公司股票撤銷其他風險警示的申請。

每經記者吳澤鵬攝

《每日經濟新聞》此前報道，ST康美相關負責人在2022年年度股東大會上表示，經過外部審計機構評估，“新康美”的內控已經達到申請撤銷其他風險警示的條件，公司已經向交易所提出申請。

如今摘帽只差臨門一腳，ST康美為何主動放棄？對此，ST康美相關負責人6月14日向記者表示，公司撤回申請撤銷公司股票其他風險警示主要鑒于公司尚未最終判決的歷史訴訟，以及公司盈利能力尚待進一步恢復與提升。本次事件不影響公司正常生產經營，更不會因此產生任何退市風險。后續，公司將根據與監管的溝通情況，擇機再次提交撤銷公司股票其他風險警示的申請。接下來，公司管理層將依據法律相關規定，積極行使訴訟權利，加快解決歷史訴訟問題，維護公司及全體員工的合法權益，持續提升經營管理水平，提高公司盈利能力。

公司連續三年虧損

ST康美“戴帽”是在兩年前。2021年，因當時的審計師對公司2020年的財務報告出具了否定意見的內部控制審計報告，ST康美“戴帽”。2022年，審計師對2021年的財務報告出具了帶強調事項段的無保留意見內部控制審計報告，繼續被實施風險警示。

ST康美主動申請摘帽，本是一個讓中小投資者歡欣鼓舞的消息。2023年“五一”假期后的第一個交易日，ST康美“一字”漲停。而令投資者感到意外的是，一個半月后，他們不僅沒有盼來摘帽，反而等來了ST康美主動申請撤回摘帽申請的公告。6月13日晚間，ST康美發布公告稱，公司滿足了撤銷其他風險警示的基本要求，經過審慎評估，從保護投資者利益、充分揭示后續不確定性風險的角度出發，決定撤回關于公司股票撤銷其他風險警示的申請。受此消息影響，6月14日ST康美“一字”跌停，跌幅4.78%，收報2.19元。

一位長期關注證券市場的律師對《每日經濟新聞》記者表示，這種情況在A股實屬罕見。只差臨門一腳，ST康美為何撤回申請？

根據ST康美發布的公告，2018年底，康美實業投資控股有限公司（ST康美原控股股東，以下簡稱康美實業）先后與渤海國際信托股份有限公司簽署了《信托貸款合同》《信托貸款合同補充協議》，后因未履行全部還款義務，被渤海信托告上法庭。2022年，法院一審結果裁定，ST康美以康美（亳州）華佗國際中藥城有限公司、亳州市新世界商貿有限公司、康美（亳州）世紀國藥中藥有限公司被抵押的不動產賬面價值為限計提未決訴訟預計負債共計6.09億元。2022年9月8日，前述3家子公司提起上訴，目前二審已開庭，ST康美尚未收到二審判決書。

此外，ST康美還沒有擺脫虧損問題。2022年年報顯示，ST康美2022年實現營收41.8億元，同比增長0.67%，凈虧損26.89億元，同比下降133.96%。之所以2022年錄得虧損，主要受前述訴訟影響。2023年一季度，ST康美虧損5040.86萬元，盈利能力尚待進一步恢復。

有長期關注ST康美的投資人士對記者表示，公司連續三年虧損，此時申請摘帽不一定順利。

尚存諸多不確定性

ST康美曾是中藥“白馬股”。2018年底證監會日常監管發現，ST康美財務報告真實性存疑，涉嫌虛假陳述等違法違規，證監會當即立案調查。

經查，2016年至2018年期間，康美藥業（即ST康美）涉嫌通過仿造、變造增值稅發票等方式虛增營業收入，通過偽造、變造大額定期存單等方式虛增貨幣資金，將不滿足會計確認和計量條件工程項目納入報表，虛增固定資產等。同時，康美藥業涉嫌未在相關年度報告中披露控股股東及關聯方非經營性占用資金情況。上述行為致使康美藥業披露的相關年度報告存在虛假記載和重大遺漏。

2021年末，ST康美完成破產重整計劃，控股股東變更為廣東神農氏企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱神農氏），持股比例為25.3%，公司無實際控制人。盡管公司目前處于無實際控制人狀態，但廣藥集團對神農氏的持股比例高達45.86%，ST康美新一屆董監高中多名出自“廣藥系”，外界也普遍看好ST康美重整。

在2022年年度股東大會上，到場的多名投資者也問及管理層ST康美的破產重組進展，能否順利摘帽。ST康美相關負責人在當時介紹，康美必須從歷史問題帶來的影響中翻篇，這樣才能讓公司的未來走得更好。康美正在積極推進的破產重組工作包括兩方面：一是化解存量債務并適當剝離部分低效資產；二是引活水、做增量，光做到第一點肯定不行，關鍵是做增量。

《每日經濟新聞》記者注意到，盡管內部控制已經得到大部分修復，但ST康美目前還存在諸多不確定性，當年的“造假”余波還在。

ST康美2022年年報顯示，公司目前涉及未決訴訟案件113起，其中，被動應訴案件95起，涉案金額合計約51.32億元。公司2022年度確認預計負債9.81億元，占總資產的6.49%；截至年底，還有長期應付款約8.54億元，同比增長191.43%。

六個方面受到問詢

2023年5月16日，上交所向ST康美發出監管問詢函，就公司年報中提及的經營活動現金流、涉訴事項、關聯交易、中藥城業務、毛利率及固定資產六個方面發問。

年報顯示，ST康美2022年度經營活動產生的現金流量凈額為-7.5億元，2021年度為2.14億元。公司解釋主要是由于報告期公司開展新業務信用期內應收款項增加。在問詢回復函中，ST康美進一步解釋稱，2022年下半年起，公司嘗試擴展包裝材料貿易銷售業務，當年形成應收賬款約2.99億元，占2022年度全年新增加應收賬款額的36.45%。因當期應收賬款增加，導致收現比同比下降20.68%，進而導致經營活動現金流入減少，再加上支付企業所得稅及經營虧損等因素導致現金流出增加，雙重因素疊加使得公司經營活動現金流凈額為負。

ST康美還表示，因公司近三年的客戶類型多為公立醫療機構、國有企業等，結合過往歷史回款數據，對應客戶信用良好，發生實際壞賬損失的風險較低。此外，對于預計負債計提的充分性，ST康美也進行了說明。

截至5月30日，公司及下屬公司近期累計發生的訴訟（仲裁）金額合計達8.6億元。其中，公司及下屬公司被動應訴的訴訟（仲裁）金額合計7.9億元。

前述投資者認為，康美罕見地主動撤回摘帽申請，也說明公司還有一些不確定的風險。

不過，ST康美還是在公告中和接受采訪時表示，會擇機再提摘帽申請。

6月14日，ST康美相關負責人向《每日經濟新聞》記者表示，公司重整成功后積極搶抓中醫藥發展的行業機遇并迎來經營發展持續向穩、向好的良好局面。2023年以來，公司經營情況逐步好轉，在中醫藥行業的優勢地位逐步鞏固。目前康美經營發展平穩有序，各項工作順利開展，以中藥飲片及其制品、康美智慧藥房為核心的主營業務穩步提升，公司正處于穩健經營、可持續發展的歷史階段。

該相關負責人還提到，康美藥業將依托公司中醫藥全產業鏈基礎優勢、發揮中藥飲片與智慧藥房服務的龍頭優勢、產業投資者的股東資源優勢、專業人才優勢和產品品牌優勢，持續聚焦核心業務板塊，創新業態及業務增長模式，優化調整區域產業集群布局，緊密圍繞新時代新康美“12355”發展戰略，全力推動公司重點業務板塊發展。

封面圖片來源：每經記者吳澤鵬攝