上周市場呈現反彈態勢，四五月經濟數據邊際偏弱后，政策開始密集發力，同時中美關系也迎來階段性回暖。綜合因素影響下，上周上證指數收漲1.3%，市場日均成交額重回萬億元以上，北向資金凈流入擴大至143.9億元。行業主題層面，人工智能繼續表現亮眼，前期調整幅度較大的消費、新能源等也迎來上漲。 來源：Wind 上周披露的金融、經濟數據依然不理想。5月工業增加值同比增速回落2.1個百分點至3.5%，消費、投資數據也繼續回落。金融數據方面，5月新增信貸1.36萬億元，同比少增5418億元；新增社融1.56萬億元，M2同比增速自4月的12.4%下降至11.6%。 好消息是，市場期待的穩增長政策在逐步兌現。6月13日，央行將7天逆回購政策利率從2.0%下調至1.9%，6月15日MLF相應下降10個基點至2.65%，本周LPR跟隨調降的概率較大，其中5年期以上LPR報價有可能相較1年期降幅更大。此外，周五國常會召開，研究推動經濟持續回升向好的系列政策舉措，可以關注后續相關政策的出臺。 中美關系方面，布林肯于6月18日至19日訪華，近期中美雙方對話明顯增加。今年5月，美光被中國網絡安全審查辦公室限制了對華的產品出售，上周美光公司宣布向中國擴張注資約6億美元，中美關系階段性改善預期提升。 海外方面，美國5月CPI同比下降至4.0%，低于市場預期的4.1%，創2021年3月以來新低。在連續加息10次、累計加息500個基點之后，美聯儲6月議息會議暫停加息，點陣圖預計今年還會有兩次加息，但總體來說加息周期接近結束。 當前指數估值水平中等偏低，在內部政策發力，外圍環境改善的情況下，市場仍具備一定上行空間，行情也可以逐步積極看待。 來源：Wind 人工智能領域上周又迎來新的催化。6月13日，OpenAI宣布對其大型語言模型API進行重大更新，以進一步提升其性能和降低使用成本。其中包括新增函數調用功能、推出16000個token版本的gpt-3.5-turbo模型，以及提供更易控的版本。 OpenAI推出的函數調用功能，將使開發者更容易構建聊天機器人，實現對外部工具、API調用以及數據庫查詢的調用。除了函數調用功能，OpenAI還改進了GPT-4和gpt-3.5-turbo模型，使其更易控。 此外OpenAI還大幅降低了使用這些模型的成本。gpt-3.5-turbo模型的輸入token價格降低了25%，現在開發者可以以更低的成本使用這一模型。 另一方面，上周AMD舉辦數據中心和人工智能技術首映式，發布面向生成式AI的加速器InstinctMI300X。國內市場，“紫東太初”大模型、騰訊行業大模型陸續發布。 目前全球對于AI領域的投資不斷增加，性能的提升及成本的下降，有望推動AI商業化加速落地。從產業鏈投資的視角，可以關注上游算力對應的通信ETF（515880）、芯片ETF（512760），中游算法、數據對應的軟件ETF（515230），以及下游應用落地較快的游戲ETF（516010）。 從上周統計局披露的地產數據來看，1-5月份，房屋竣工面積27826萬平方米，同比上升19.6%，環比1-4月增速上升0.8個百分點。隨著“保交樓”政策的持續推進，預計竣工端將維持高速增長，地產后周期的家電行業有望受益。 受一季度需求旺盛與高溫預期影響，空調廠商紛紛調高排產。奧維云網空調排產數據顯示，6月份空調企業排產量為1778萬臺，同比增長38.6%。今年由于“厄爾尼諾”現象，國內北方地區或迎炎夏，上周國內部分地區最高氣溫已接近或達到歷史同期極值，有望帶動空調景氣在二季度實現延續。 政策層面，近期商務部等四部門發布《關于做好2023年促進綠色智能家電消費工作的通知》，其中提到要求深入開展家電以舊換新，以及推動綠色智能家電下鄉，進一步挖掘農村市場消費潛力等內容。 同時，各地新一輪地方性家電消費補貼潮正在開啟。例如6月15日，湖北省政府發布公告，為進一步增強家電等大宗商品對消費市場的拉動作用、引導消費升級，將面向全省消費者發放2023“惠購湖北”家電消費券。 去年以來，PPI同比增速持續下滑，家電原材料成本下降，行業成本紅利或將持續釋放，迎來利潤率改善。后續隨著更多穩增長、促消費政策的出臺，可以重點關注家電ETF（159996）的投資機會。 風險提示： 投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。 基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。 板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。 文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。 以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。