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每經(jīng)品牌100指數(shù)退守900點關(guān)口 家電板塊走勢相對強勁

每日經(jīng)濟新聞 2023-06-25 21:57:19

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍    

上周,A股再度陷入調(diào)整,滬指走出“三連陰”,失守3200點,其余主要股指除了北證50外無一上漲,港股市場也持續(xù)走低,導(dǎo)致每經(jīng)品牌100指數(shù)也無力反抗,退守900點關(guān)口。

不過,考慮到國務(wù)院常務(wù)會議研究提出一批穩(wěn)增長政策措施,A股未來依舊有震蕩修復(fù)的空間。

楊靖制圖

A股市場賺錢效應(yīng)較差

2023年端午假期前僅3個交易日,三大指數(shù)集體收跌,其中,滬指震蕩單邊下行,走出“三連陰”,創(chuàng)業(yè)板指、深成指周K線亦收跌,跌超2%。從周K線來看,上證指數(shù)跌2.3%,深證成指跌2.19%,創(chuàng)業(yè)板指跌2.57%,科創(chuàng)50跌3.10%,每經(jīng)品牌100指數(shù)受恒生科技和美股上周五低迷的影響,周跌5.12%,以910.21點報收。

從市場環(huán)境來看,鑒于經(jīng)濟處于弱復(fù)蘇狀態(tài),國務(wù)院常務(wù)會議研究提出一批經(jīng)濟穩(wěn)增長政策措施,LPR利率對稱下調(diào)10個基點,釋放政策邊際放松信號,后續(xù)經(jīng)濟有望延續(xù)回升勢頭。資金面方面,北向資金小幅凈流出,央行釋放市場流動性,流動性合理充裕。不過,當(dāng)前市場估值仍有較高性價比,端午假期后大盤有望震蕩修復(fù)。

經(jīng)歷6月中旬一波強勁反彈后,上周每經(jīng)品牌100指數(shù)回調(diào)幅度較大,個股跌多漲少,港股大幅波動,造成港股成分股集體大跌,碧桂園、安踏體育以及京東集團周跌幅全部超過10%,華潤啤酒、阿里巴巴、龍湖集團、小米和美團周跌幅也均超過8%,僅家電板塊較強。

事實上,年初至今,全球權(quán)益市場分化,A股市場賺錢效應(yīng)較差,主動投資較難跑贏指數(shù),家電板塊行情整體向好,主要得益于扎實的基本面、良好的行業(yè)競爭格局以及估值性價比。比如,內(nèi)需方面,線下活動疊加居民消費信心修復(fù)提振需求;出口方面,外需韌性充足,出口訂單逐季改善。當(dāng)前家電板塊向好趨勢延續(xù),估值安全邊際高,家電復(fù)蘇行情有望延續(xù)。

家電復(fù)蘇行情有望延續(xù)

隨著政策面支持力度不斷加大,房地產(chǎn)市場逐漸進入企穩(wěn)修復(fù)階段,其中具有代表性的二手房景氣指數(shù)在1月下旬升至24點,已超2022年最高水平。基于目前房屋竣工與新交付量回升,大家電以及包括嵌入式廚電、衛(wèi)浴以及其他整裝智能家電等前置化產(chǎn)品需求或?qū)⒎€(wěn)步增長。新興渠道蓬勃發(fā)展,有望打開小家電二次成長空間。

2022年,以抖音、快手為代表的短視頻電商平臺市場份額占比提升至約15%,對傳統(tǒng)電商平臺份額擠占效應(yīng)進一步增強,預(yù)計2023年占比將提升2個百分點至17%左右。新興電商平臺快速發(fā)展,不僅為消費者帶來了更為直觀的產(chǎn)品購買體驗,增強購買意愿,同時也為零售行業(yè)構(gòu)筑了新的生態(tài)環(huán)境,為各個品牌以及企業(yè)再度拓寬了增長與競爭空間。

此外,我國智能家居行業(yè)同樣發(fā)展迅速,2016~2022年市場規(guī)模由2608億元增長到6515億元,CAGR達到16.5%,預(yù)計2023年市場整體規(guī)模將達到約7150億元。從智能家居產(chǎn)品拆分來看,智能家電占比最大約為20%,對比其他安防系列與家居配件產(chǎn)品份額優(yōu)勢明顯。

對于智能家電產(chǎn)業(yè)而言,基于物聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)進步,產(chǎn)品已逐步完成由原先的單品智能向單品互聯(lián)階段升級,未來有望在成熟技術(shù)支撐以及AI新技術(shù)的不斷賦能下,進一步完善全屋互聯(lián)與場景式融合。同時,隨著規(guī)模與技術(shù)提升所帶動智能化成本下降,未來也將不斷降低消費者的使用門檻,促使行業(yè)滲透提速。

中原證券分析指出,現(xiàn)階段家電行業(yè)內(nèi)銷與出口持續(xù)恢復(fù),其中在國內(nèi)地產(chǎn)銷售企穩(wěn)帶動下,白電與廚電市場零售逐漸回暖,相較新興品類增速放緩趨勢下,空冰洗等傳統(tǒng)大家電產(chǎn)品需求韌性突顯,特別是空調(diào)行業(yè)進入周期旺季以來,終端市場“量價齊升”態(tài)勢明顯。此外,新興電商渠道保持高速發(fā)展,直接有效推動產(chǎn)品市場下沉,拓寬品牌于傳統(tǒng)渠道的增長上限。

龍頭公司成長優(yōu)勢體現(xiàn)

上周,每經(jīng)品牌100指數(shù)家電板塊走勢相對強勢,四川長虹和海信家電周漲2.59%和2.11%,美的集團抗跌,股價近乎收平,海爾智家則跌1.8%。

海信家電央空業(yè)務(wù)有望迎來修復(fù),白電外需有望逐步企穩(wěn),內(nèi)銷則隨著疫情對線下消費場景影響減弱有望恢復(fù)需求。其收購三電后降本工作推進良好,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)企穩(wěn),新能源車熱管理訂單不斷落地,目前已與特斯拉、上汽、大眾等客戶開展合作。因此,海信基于央空業(yè)務(wù)線擁有集成化熱管理的頂級方案設(shè)計能力,擁有三電技術(shù)加持后,具備成為集成化熱管理tier1供應(yīng)商的能力。以上業(yè)務(wù)有望為海信帶來估值的修復(fù)和后續(xù)的業(yè)績持續(xù)增長。

海爾智家未來在海外發(fā)達國家市場占有率有望進一步提升,全球化布局領(lǐng)先地位短時間內(nèi)難以被超越。隨著公司對新興市場的布局快速落地,仰仗品牌優(yōu)勢,有望快速占領(lǐng)新興市場份額,營業(yè)收入將進入加速上升期。

作為全球白電巨頭,美的集團正在從家電企業(yè)轉(zhuǎn)型為綜合型科技集團。公司在海外加強自主品牌建設(shè),通過并購海外標(biāo)的的方式加強海外自主品牌建設(shè)。美云智數(shù)則以智能制造、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)等技術(shù)為依托,提供“咨詢+產(chǎn)品+實施”的全流程數(shù)字化解決方案,美的通過美云智數(shù)對外輸出數(shù)字化管理經(jīng)驗。

華西證券表示,美的集團實現(xiàn)ToC與ToB并重,啟動第二引擎,通過ToC領(lǐng)域產(chǎn)品力與核心技術(shù)的提升,帶動盈利能力改善,為ToB業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型提供戰(zhàn)略支撐,不斷夯實和完善全球化能力。公司雙高端品牌將驅(qū)動C端業(yè)務(wù)進一步提升,B端業(yè)務(wù)將為公司的長遠增長創(chuàng)造空間。

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