今年端午假期后首周，A股探底回升。上證綜指全周累計微漲0.13%至3202.06點，深綜指、深創業板綜指全周分別漲0.46%、0.05%，科創50指數全周跌1.48%。人氣有所受挫，大盤成交額全周每個交易日都在萬億元以下。

上周五上午，備受市場矚目的我國6月份第一個經濟指標出臺：6月制造業采購經理指數（PMI）為49.0%，環比5月上升0.2個百分點；非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為53.2%和52.3%，環比分別下降1.3個百分點和0.6個百分點，繼續位于擴張區間，我國經濟繼續保持復蘇態勢。

由細節看，上述報告調查的21個行業中，有12個PMI環比上升，較5月的數據增多了4個行業，顯然有些改善。不過，細看數據仍有可改進之處，一是中大型企業數據固然不錯，但小型企業數據較弱；二是各分類數據顯示，生產端或供給端的數據優于預期，但消費端或需求端弱于預期。

按常識看，供給端不足或相對容易解決，而需求端不足可能更難解決，這就好比繩子可以拉動重物，卻很難推動重物。由當前情況看，推動消費政策其實一直在陸續推出，只是迄今為止效果相對有限。

整體而言，上述數據應該仍有輕微利好。A股上周五漲應該說部分得益于這份數據，也部分得益于月末效應結束及隨之而來的資金拆借成本下降。

外圍方面，上周市場對美聯儲進一步加息的預期有所強化，原因大約有以下兩個：一個是美國上周前四天公布的經濟指標大多偏強；另一個是上周三美聯儲主席鮑威爾在歐洲一論壇上釋出了年內可能不止加息一次的強硬信號。

由我們內部看，中國人民銀行官網上周五發布消息稱，人民銀行貨幣政策委員會2023年二季度例會于6月28日在北京召開，在談及人民幣匯率時提出了“堅決防范匯率大起大落風險”。這是一種新的提法，顯然有政策傾向。

隨著時間推移，市場消化各類不利信息已更徹底，故我預測進入7月，A股表現可能稍強，操作上建議投資者繼續持股。

個股方面，考慮到A股將進入中報季，投資者應更多地注意上市公司業績風險，比如，穩妥者不妨增持一些業績波動小的藍籌品種。

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