每經記者 姚亞楠    每經編輯 葉峰    

近日，博將控股有限公司(Broad General Holding Limited)（以下簡稱“博將”）遞表港交所申請港股主板IPO。據招股書顯示，截至2022年底，博將總資產管理規模約93億元，目前管理基金74只，投資組合包括87家企業。與大多數VC/PE不同的是，博將重點服務對象是高凈值人群，其共有1480名基金投資者，其中約99.5%為個人投資者。

創投機構上市并非新鮮事，從2007年開始，黑石、KKR、凱雷等巨頭已相繼上市，近兩年來，海內外VC/PE正掀起新一輪上市熱潮，今年3月，天圖投資再次遞表港交所，博將是第二家遞表港交所的本土創投機構，兩者正沖刺港股“VC第一股”。

重點服務高凈值人群

在創投圈，博將頗為低調，記者查閱中基協官網發現，博將于2014年在中基協登記為私募股權、創業投資基金管理人，法定代表人、董事長為羅闐。2016年5月，博將完成第一只在管私募股權基金備案。

招股書顯示，截至2022年底，博將總資產管理規模約93億元，根據弗若斯特沙利文，在高科技產業的私募投資基金管理人之中，博將排名第一。與大多數VC/PE不同，博將把高凈值人群作為重點服務對象，截至2022年12月31日，博將共有1480名基金投資者，其中約99.5%為個人投資者。

在基金產品方面，截至2022年12月31日，博將資本管理基金共74只，歸在不同的基金系列下管理，包括鼎升系列、創富系列、福睿系列、科創系列及優選成長系列等。

在基金業績方面，招股書顯示，截至2022年12月31日，其基金實現了18.7%的整體內部收益率，高于業內基金的平均水平。其中，創富系列表現最好，對應IRR、NIRR、MOIC、DPI、TVPI分別為21.3%、20.5%、3.2倍、55.9%和2.9倍。不過招股書披露的8 只基金尚無一只實現DPI回1，DPI指的是現金回款除以投資金額的倍數，明確地指向LP拿到手的真金白銀。

在投資方面，博將投資組合包括87家公司，其中有75家在高科技產業內運營，包括極米科技、智云健康等，有5家公司成長為估值超過10億美元的獨角獸公司。在項目退出方面，博將全部或部分退出7家公司，總投資成本約為人民幣4.338億元，實現了約人民幣12億元的退出金額。

海內外VC/PE掀起新一輪上市熱潮

近年來，無論是宏觀環境還是募資市場監管均出現了一定變化，LP出資態度逐步轉變，一級市場募資正處于調整期，據清科研究最新數據顯示，今年一季度我國股權投資市場共1601只基金完成新一輪募集，同比小幅下滑7.6%；募資規模為3532.12億元人民幣，同比下降33%。在此背景下，創投機構IPO的好處顯而易見，上市成功后可以在二級市場募得更多資金。

事實上，創投機構上市并非新鮮事，從2007年開始，黑石、KKR、凱雷等巨頭已相繼上市，近兩年來，海內外VC/PE正掀起新一輪上市熱潮，2022年1月，私募巨頭TPG在納斯達克上市，TPG業務涵蓋私募股權、成長型投資、影響力投資、房地產和市場解決方案等。2022年3月，太盟投資集團公司（PAG）向港交所遞交了招股書，其主要業務有信貸及市場、私募股權和不動產。2022年5月，知名消費投資機構天圖投資向中國證監會報送申請首次公開發行境外上市外資股并上市的申請文件。

不過后兩者的上市之路不太順利，去年8月，有外媒報道稱由于市場波動，太盟投資（PAG）有意將港股IPO計劃推遲到2023年，其擔心投資者要求大幅折價，以及上市后交易疲軟情況，因此希望避免在股市波動的背景下出售。而天圖投資在2022年11月通過聆訊后，沒有如期跨入港交所的大門，上市進展顯示“失效”，今年3月，天圖投資重新遞表港交所擬申請主板上市，并且更新了資料并補充2022年的年度數據，保薦機構也從原來的摩根大通、華泰國際變更為三家，中銀國際為新增的聯席保薦人。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1205476866