每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日，基金行業(yè)迎來重磅費(fèi)率改革！

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，主動權(quán)益類基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將統(tǒng)一降至不超過1.2%、0.2%，另即日起，新注冊產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過1.2%、0.2%。

記者注意到，多家基金公司也同步公告調(diào)降費(fèi)率，將一些存量管理費(fèi)高于1.2%、托管費(fèi)高于0.2%的產(chǎn)品，都進(jìn)行了下調(diào)。

一直以來，公募基金的權(quán)益產(chǎn)品，管理費(fèi)率大多集中在1.5%，那么此次費(fèi)率的下降，影響有多大呢？投資者能夠獲得多大的實惠呢？

權(quán)益基金管理費(fèi)降至1.2%

基金行業(yè)迎來費(fèi)率大調(diào)整，主動權(quán)益類基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將統(tǒng)一降至不超過1.2%、0.2%，公募基金證券交易傭金費(fèi)率將有所下降，銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)將逐步規(guī)范。另即日起，新注冊產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過1.2%、0.2%。

隨后，記者注意到，廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、嘉實基金、興證全球基金、東證資管等紛紛公告對旗下的部分產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別降至1.2%、0.2%。

值得注意的是，目前公告的基金公司主要集中在一些比較頭部的機(jī)構(gòu)，而據(jù)記者進(jìn)一步了解，其余公司的存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

對于此次的費(fèi)率調(diào)整，易方達(dá)基金表示，此次費(fèi)率改革是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，有利于推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，有利于提升投資者獲得感，促進(jìn)權(quán)益類基金的進(jìn)一步發(fā)展，并促使行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致。

華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志也表示：“這次調(diào)整是讓利于持有人，有利于提振信心，踐行普惠金融。”

不過也有業(yè)內(nèi)人士指出：“投資者虧錢并不是因為管理費(fèi)高，監(jiān)管要做的是系統(tǒng)性工程，怎么‘解決基金賺錢基民不賺錢'的問題，本質(zhì)上是要限制基金公司的規(guī)模沖動，為了規(guī)模為了收入賣給認(rèn)知不匹配的用戶，這是核心問題。”

靜態(tài)測算：或可帶來0.3%左右的凈值提升

而從最直接的影響來看，管理費(fèi)降至1.2%，意味著基金應(yīng)支付的管理費(fèi)減少了，而管理費(fèi)是根據(jù)基金資產(chǎn)凈值按比例提取，這將使得基金的資產(chǎn)凈值有所提升。

以某網(wǎng)紅基金為例，2022年該基金的管理費(fèi)約為8.5億元，按管理費(fèi)率1.5%推算的話，日均規(guī)模約為567億元，如果管理費(fèi)率從1.5%降至1.2%，按照日均規(guī)模估算，管理費(fèi)將降至約6.8億元，相當(dāng)于管理費(fèi)少了約1.7億元。

管理費(fèi)的減少，將使得基金的利潤增加，進(jìn)而使得基金的資產(chǎn)凈值增加，該基金去年表現(xiàn)不佳，一共虧損了約107.1億元，如果管理費(fèi)提取變成6.8億元，在考慮其它費(fèi)用不變的情況下，該基金的虧損可能就變成了約105.4億元。

同時，基金的資產(chǎn)凈值有可能從去年底的約570.7億元，增加為約572.4億元，按照去年底263.2億份的份額估算，每份凈值約為2.1747元，相比于去年底的2.1686元，可增加約0.3%的收益。

再來看下對規(guī)模較小的產(chǎn)品的影響，以某3年封閉運(yùn)作的基金為例，該基金2022年的管理費(fèi)約為624萬元，按照1.5%的管理費(fèi)推算，相當(dāng)于日均規(guī)模約為4.16億元，而如果管理費(fèi)降到了1.2%，那么管理費(fèi)將降至約499萬元。

同樣來看該基金2022年的利潤，在扣除包括624萬元管理費(fèi)在內(nèi)的所有費(fèi)用后，該基金的利潤總額約為-1.24億元，如果管理費(fèi)減少到499萬元，在其它費(fèi)用考慮不變的情況下，利潤總額將變成約-1.23億元。

同時，基金的資產(chǎn)凈值有可能從去年底的約3.82億元，增加為約3.83億元，按照去年底2.354億份的份額估算，凈值約為1.627元，相比于去年底的1.6220元，相當(dāng)于可增加約0.3%的收益。

當(dāng)然，這些只是基于基金全年份額規(guī)模變化不大，進(jìn)行靜態(tài)的測算，并未考慮其它因素。而且也不是規(guī)模越小，提升越明顯，因為規(guī)模越小，管理費(fèi)提取也越少，具體還得結(jié)合基金的實際情況進(jìn)行計算。

但從這個簡單的測算也可以看出，對于投資者的持有體驗而言，管理費(fèi)率的下降是有可能帶來凈值的一些提升，不過如果考慮所有動態(tài)變化的因素，整體的提升幅度或許會更小一些。

對基金公司和渠道同樣存在影響

除了能在一定程度上提升基金凈值，費(fèi)率的調(diào)整對于基金公司和渠道的影響其實也不小。

首先對于基金公司而言，管理費(fèi)率的降低，最直接的就是收入的降低，假設(shè)一家基金公司原來管理費(fèi)率在1.5%的產(chǎn)品規(guī)模共有1000億元，一年的管理費(fèi)收入可達(dá)15億元，而當(dāng)管理費(fèi)變成1.2%之后，同樣規(guī)模的產(chǎn)品，累計的管理費(fèi)收入將變成12億元。

而對于小基金公司而言，可能影響會更大，因為小基金公司由于規(guī)模小，管理費(fèi)收入本來就不高，而且有不少都高度依賴渠道，付出去的成本更高，如果管理費(fèi)下降，將使得原本就不富裕的管理費(fèi)，變得更少。

有業(yè)內(nèi)人士指出：“中小基金公司的生存壓力會很大。”

而賈志也表示：“這將會加劇行業(yè)馬太效應(yīng)，中小基金公司會更有危機(jī)感。”

當(dāng)然，權(quán)益基金最終比拼的還是投資能力，從今日費(fèi)率改革的六大方向來看，未來還會推出更多掛鉤持有期、業(yè)績以及規(guī)模的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品無疑將促使基金公司進(jìn)一步提升投資能力，并且更關(guān)注基金投資者的持有體驗，而如果能在這兩方面做出成績，那么浮動費(fèi)率的產(chǎn)品，顯然能夠給基金公司帶來更多的收入。

此外，權(quán)益基金的管理費(fèi)降低，對渠道同樣存在較大影響，因為支付給渠道的維護(hù)費(fèi)，最高能占到管理費(fèi)的50%，如果管理費(fèi)下降，也意味著尾傭也會下降，渠道能拿到的收入或許也就隨之降低。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648