每經編輯 肖芮冬    

7月7日，受美聯儲ADP就業數據大超預期、加息預期上升影響，隔夜全球股市下挫，A股慣性低開后弱勢整理，三大指數集體收跌，上證指數縮量收跌0.28%，錄得三連陰。市場成交額持續低迷，7月7日成交7998億元。行業板塊漲少跌多，農牧飼漁板塊逆市走強，公用事業、電力行業、證券、商業百貨板塊漲幅居前，風電設備、光伏設備、電機、電子元件、計算機設備板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指跌0.28%，收報3196.61點；深證成指跌0.73%，收報10888.55點；創業板指跌1.05%，收報2169.21點。北向資金全天凈賣出45.17億元，連續4日凈賣出；其中滬股通凈賣出21.08億元，深股通凈賣出24.09億元。本周北向資金累計減倉超90億元，連續三周減倉。

來源：Wind

海外方面，7月6日晚美國6月ADP就業人數增加49.7萬人，遠高于預期的22.5萬人，就業市場保持韌性，7月加息預期進一步上行，隔夜美股大幅走低，道指、標普、納指分別下跌1.07%、0.79%、0.82%；港股風險偏好同樣受到壓制，港股收跌。

養殖ETF（159685）在7月7日市場低迷的背景下，盤中漲幅一度達到1.75%，最終全天收漲1.16%。自今年6月7日凈值觸及歷史低點之后，近一個月都在處于持續磨底階段。

來源：Wind

根據中泰農業報告，6月能繁母豬明確去化加速，當前生豬板塊核心矛盾已經解決。目前已經披露的涌益6月能繁存欄環比-1.68%，5月僅-0.93%，鋼聯6月能繁存欄環比-0.57%，5月僅-0.01%，其他來源預計6月產能也處在加速去化中。6月生豬價格環比持平，造成產能去化加速的原因一是仔豬價格下跌，二是產業端對后期豬價預期明顯轉向悲觀。

近期反季節性規律的生豬價格下跌進一步表明供給嚴重過剩，7-8月氣溫不利于豬肉消費，豬價預計持續低位；仔豬補欄進入淡季，仔豬價格預計將持續下跌，目前斷奶仔豬實際成交價格約360-380元/頭，已經低于成本，后期虧損將擴大；當前行業尤其是規模場資金已經非常緊張，再持續虧損一個季度預計出現資金問題的養殖主體將增多。三季度無論是豬價、產業端資金還是預期，都是利于產能加速去化。

資金面角度，養殖ETF（159685）今年以來持續迎來資金流入，在當前磨底階段布局養殖ETF（159865）性價比顯著，感興趣的小伙伴可以重點關注。

世界氣象組織已確認了夏季厄爾尼諾的到來，近期南方汛期與北方高溫同期而至，用電需求持續高漲，推動電廠煤炭日耗上升，市場信心有所回暖。7月7日煤炭ETF（515220）上漲0.85%，綠電ETF（159669）上漲0.4%。

中央氣象臺預計，7月上旬華北東部和黃淮北部等地仍多高溫天氣。在迎峰度夏的背景下，需求拉動使得煤炭市場價格整體有所企穩。今年以來受進口增加以及非電力行業需求放緩的影響，煤價出現顯著下跌；截至6月30日，秦港5500大卡動力煤市場價830元/噸（周環比+1.2%），有所企穩、小幅回升。

后市看，需求拉動下煤價有望企穩，但由于水電（水量充沛）和高庫存的因素，除非極端天氣出現，否則煤價可能上行幅度有限，市場價格整體或以穩為主。長期煤價中樞及煤企盈利水平環比或繼續下降，但高溫驅動下可能有階段性行情，若高溫持續可適當關注電力板塊。

另外，煤炭板塊向來以高分紅、高股息率著稱。特別是最近幾年，在“碳中和”的大背景下，煤炭行業資本性開支需求減少，在大幅盈利情況下大額分紅也就成了煤企的普遍選擇。煤炭ETF（515220）跟蹤的中證煤炭指數過去一年的股息率已經超過8%。

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交運板塊7月7日表現亮眼，交運ETF（561320）上漲1.3%。

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近期暑期到來，旺季需求有望開啟。7月來臨，隨著高、中考結束、學生暑假陸續開始，出行有望不斷修復。中國民航局預計，今年暑運期間將日均保障國內客運航班13600班、運輸國內旅客183萬人次，較疫情前的2019年分別增長11%、7%。而根據上海機場預測，今年暑運期間（7月1日-8月31日），上海浦東、虹橋兩大機場預計航班量13萬架次，日均航班起降2060架次，環比增長5%；客流量2000萬人次，日均客流量32萬人次，環比增長17%。

根據5月份的客運量數據來看，民航客運量接近2019年水平，后續有望不斷修復。此前疫情沖擊全球飛機制造供應鏈，航空公司資本開支擴張放緩，老舊產能加速出清，若需求復蘇持續，高票價下航空板塊有望迎來因供需錯配帶來的盈利修復。

除了航空板塊之外，快遞物流方面，低基數+“價格戰”受遏制，2023年快遞物流行業有望受益于件量增速回歸和成本優化，行業盈利有望修復；油運板塊有望持續受益于中國內需修復及“一帶一路”戰略發展。此外，國企改革有望拉動交運低估值板塊價值重塑。

五一旺季后交運板塊持續回調，可能與部分短線博弈資金獲利了結有關。當前板塊估值較低，且暑運持續時間較長，當前時點或有一定的布局機會。

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風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝