每經記者 鄢銀嬋    每經編輯 張海妮    

■相關公司：廣濟藥業（SZ000952，股價7.69元，市值27億元）

■核心競爭力：兼顧“生物發酵”和“化學合成”技術，全球維生素B2產品領域“隱形冠軍”，市場占有率超40%

■所屬概念：化學制藥、維生素  

成立54年、上市24年，廣濟藥業近兩年“畫風生變”。

熟悉廣濟藥業的投資者對其固有印象有兩個關鍵詞：“老牌國企”、“維生素龍頭”，不過如今它的“總舵主”有意豐富公司標簽。“我們是國企，但不僅僅是老牌國企，我們同樣充滿活力；我們是維生素龍頭企業，但未來我們的標簽一定不只這一個。”近期，在接受《每日經濟新聞》記者專訪時，廣濟藥業董事長阮澍如此闡述變化背后的邏輯。

盡管在擔任廣濟藥業一把手前，阮澍的履歷與生物醫藥并無太多交集，但這個領域他并不陌生。“我父母都畢業于同濟大學，是傳統的醫生。”受父母影響，阮澍打小就在醫書堆里長大，學生時期生物、化學兩門功課成績優異。

自2021年4月上任以來，阮澍將自己在投資領域多年積攢的經驗利用起來，為公司制定了“一平臺、兩基地”的業務布局及“內生式拓展+平臺化發展+強鏈補鏈并購”發展戰略，啟動了上市以來的首次并購，收購山東百盛生物，同時加大對創新研發的投入，寄望這家維生素龍頭企業未來在生物發酵、化學合成、保健品等領域發光發熱。

“生物醫藥產業的特性是技術密集型、人才密集型、資金密集型，也要厚積薄發，有自身的周期性，但不能盲目跟風，我們做好充分的準備，然后等風來。”阮澍說。

維生素行業屬于存量市場

廣濟藥業主要從事維生素B2、B6系列產品以及醫藥制劑產品的研發、生產和銷售等業務，下轄武穴、孟州、山東濟寧、咸寧四大生產基地，建立了以原料藥、制劑為核心的研發中心和多家配套子公司。

據觀研報告網發布的報告，我國是維生素主要生產國和消費國，維生素產量及需求量總體保持穩定，近5年內我國維生素產量保持在30萬噸以上，在細分種類中，維生素B市場份額最大，為33%。

平安證券研報顯示，我國維生素B2的年產能在全球占比超過50%，而廣濟藥業的年產能在全球總產能的占比就在40%以上，寡頭地位明顯。

不過阮澍卻認為，廣濟藥業已經到了必須改變的節點。

“廣濟藥業傳統優勢產品是維生素，已經有50多年歷史，這種優勢地位在下一個50年還能否保持，有極大的不確定性。”他表示，如果一個產品永遠都是優勢品種，說明它所處的市場競爭不充分；在完全競爭市場中，一個傳統產品“吃”了這么久，未來勢必會面臨更加激烈的競爭。

事實上，這種危機感在維生素行業已經有跡可循。據廣濟藥業2022年年報，報告期內公司主導高含量維生素B2及80%飼料級維生素B2產品銷量下降，同時受原材料及能源價格上漲影響，原料系列產品生產成本上升，公司主導產品80%飼料級維生素B2銷售收入、凈利潤均有所下降；公司整體營收同比微增1.54%，凈利潤則同比大幅下滑54.26%。

據尚普咨詢集團數據，2022年全球維生素B族的需求量約為12萬噸，同比下降4.8%；其中，中國企業實現了約9.6萬噸的銷量，同比下降5%；實現了約3.4億美元的銷售收入，同比下降24.4%。

不過相比已經被驗證的過去，阮澍更看重對未來的判斷。

“如果沒有新消費場景出現，維生素行業屬于完全的存量市場。”他認為，維生素市場的未來增量并非完全沒有，但需要既定條件來實現。

“隨著大家對生命健康的理解更深入，維生素的應用場景也會越來越多。”阮澍表示，以前大眾對維生素的認知更偏向于藥品，現在的消費習慣則是“增強抵抗力”的補充劑，但歐美國家則是將維生素與食品進行了更強的關聯，比如，面粉等需要強制添加維生素，對國內市場而言，未來的增量市場就在于對維生素的科學認知理念滲透到人們的深層思維中。

然而，理念的滲透不在一朝一夕。“做一個不恰當的類比，大家都知道老齡化趨勢下，養老產業的增量空間很大，但這個產業其實并沒有真正做起來，為什么？因為社會觀念沒有改變，大家還是認為在家贍養父輩更遵從孝道，所以產業邏輯還沒有打通。”阮澍表示。

不過，一些跡象也在提升行業信心。“不要只治已病，還要治未病”的理念已經被越來越多消費者接受，阮澍也相信未來觀念上的變化還會不斷被打破。

寄望“平臺、并購” “但距離收獲期還很遠”

闡述廣濟藥業未來的發展戰略時，阮澍用了3個關鍵詞：內生、平臺、并購。

“廣濟藥業的價值不僅在于是維生素龍頭企業，更在于以生物發酵為特色，兼顧化學合成的研發能力和生產能力，這是發展的基礎，也是對外合作的可能。”他表示，“內生發展將圍繞依托自身的研發能力和產品擴品兩個維度推動。比如維生素，縱向上，可以從原料到制劑再到大健康、保健食品等；橫向上，從維生素向生物發酵、生物化學類品種擴充。”

相比內生式發展，阮澍更加看重后面兩個關鍵詞，可能成為帶動公司騰飛的一雙翅膀。

所謂平臺發展，其實是一個合作的概念，借助生物發酵領域的優勢，打造研產銷產業模式。

“比如科學家在高校里的一個研發項目，要指望它直接產業化是不現實的，因為一條生產線的資金投入龐大，從學術論文到最終的產品生產，還有很長的路要走，這一系列落地環節要考驗資源整合能力。這其實不是成果轉化的最后一公里，而是科技成果轉化的九十公里。”他表示，這些環節就落到企業端，轉化生產，并推動商業銷售，進行利益共享。

“我們希望成為科學家的經紀人和助推器，成為企業家的發動機和加速器，這就是我們平臺的定位。”阮澍說。

不過要實現這一定位并非易事。

在研產銷模式下，廣濟藥業需要設置一個平臺，將企業、高校、社會資本聚集到平臺上，并且能讓參與的各方得到各自的利益。“對高?？蒲袑＜襾碚f，企業和社會資本參與后的風險轉移，能讓他敢于冒險；對企業和社會資本來說，高校讓渡利益，能讓參與方都有利可賺。各個環節都做好自己的事情，進一步促進科技成果轉化。”阮澍如此闡述研產銷模式的邏輯。

6月2日午間，廣濟藥業披露，為實現公司中藥、保健品等大健康產業突破，擬出資1000萬元設立全資子公司湖北廣濟健康科技有限公司，將其作為發展中藥、保健品等大健康產業的載體。

此外，去年7月廣濟藥業還對另一家商業平臺類公司進行增資，其對湖北廣濟藥業濟康醫藥有限公司的注冊資本由500萬元增加至5000萬元，足見對平臺模式的重視。

除了出資自建平臺類公司外，《每日經濟新聞》記者注意到，廣濟藥業在向外聯動上也有實質舉動。

去年11月，廣濟藥業發布了兩項合作公告，分別與武漢工控工業技術研究院有限公司和北京藍晶微生物科技有限公司簽訂合作框架協議，分別在生物大健康產業、合成生物學領域達成戰略合作。

而在更早前的2021年9月，廣濟藥業還與國藥控股湖北有限公司簽訂合作協議，擬拓寬醫藥營銷渠道，打造央地合作新樣本。

“我們這幾年確實做了不少事，但距離收獲期還很遠。”阮澍說。

詳解收購百盛生物的邏輯

相比平臺發展需要更長時間沉淀，并購則能較快推動新業務起步發展。

今年2月，廣濟藥業發布公告稱，擬與濟寧市兗州區惠民城建投資有限公司成立合資公司，收購百盛生物等四公司所持有的機器設備等有形資產以及土地、專利或非專利技術等無形資產。本次重整交易總價款為5.2億元人民幣(不含稅)，其中廣濟藥業承擔90%，即4.68億元，惠民城投承擔10%，即0.52億元。

廣濟藥業濟寧公司山東項目基地 圖片來源：公司供圖

百盛生物等四公司位于山東省濟寧市兗州區，是集玉米深加工、生物發酵、研發、生產、銷售于一體的生物制造企業，目前主要產品包括玉米淀粉系列、葡萄糖酸系列、乳酸及乳酸鹽系列和異VC鈉等多個品種。

“我們收購百盛生物的核心邏輯在于，百盛也是生物發酵的工藝，并且使用原料同為玉米淀粉，銷售客戶群體與廣濟藥業的客戶本身有一部分重疊。”阮澍認為，這更方便公司進行技術戰略協同，豐富產品品類，提升抗風險能力。

從地理條件看，相比廣濟藥業所處的南方，北方區域的氣候更適合做生物發酵。“生物發酵企業的布局特性就是南方少、北方多，我們現在的競爭對手基本集中在北方，跟他們直接競爭比較難，所以收購百盛是一個較優的解決方案。”阮澍表示。

此外，生物發酵概念具備豐富的擴展可能性，比如合成生物學。據了解，合成生物學涉及菌種改良、菌種優化，菌種的基因編輯等技術，都屬于生物發酵的底層核心技術，可以說生物發酵是合成生物學實現大規模生產的關鍵環節。

今年4月，公司公告披露，擬投資設立全資子公司湖北廣化制藥有限公司，將其打造成為化學合成基地的載體。

一手抓生物發酵，一手往合成生物轉型，是阮澍闡述上述并購動作的第一層邏輯；而另一層邏輯在于其要打通并購戰略。

“現在醫藥行業單純靠單打獨斗很難，整合和合作才更有機會，而并購就是一種資源整合，希望能實現1+1>2。”阮澍表示。

但對于一家自1999年上市后從未啟動過資本并購的國企而言，要推動整個企業由內而外動起來，難度也不言而喻。“就像一個人蹲下的時間太久了，你要讓他突然跑起來，那是不現實的，站起來的時候腿還會麻。”

阮澍認為，在這個時期，自己作為掌控“中樞神經”的大腦神經元，首先需要穩住整個“身體”，血脈通暢了再跑起來，“最好是跟合作者一起跑”。

除了對外啟動并購，對內管理上也實施“讓有為者有位”機制。“我干了兩個事，讓所有高管和中層全部起立后再上崗，為想做事、能做事的人，提供更好的公司服務，我不能讓流汗的人流淚，當然同時也給予目標壓力。”阮澍表示。

“沒有科技創新，可能連現在的業務都守不住”

作為醫藥企業，研發投入往往是衡量公司競爭力的一個重要指標。

“沒有科技創新，你既穩不住現有業務，也布局不了新業務。”阮澍表示，廣濟藥業在武漢光谷建了兩個研究院——湖北廣濟藥業生物技術研究院有限公司、湖北廣濟醫藥科技有限公司，一個專注于生物發酵，另一個則聚焦于化學合成。

對于兩個研究院具體研發選品的定位，二者則保持了既相對獨立，又有一定交叉。“我們以前的研發管線幾乎只有維生素類產品，而在抗病毒、抗腫瘤新藥中，有一部分是前半段生物發酵工藝，后半段采取合成生物工藝，提高研發門檻。”阮澍認為，目前國內一手抓發酵、一手抓合成的藥企還處于稀缺狀態，這對廣濟藥業而言是奮起追上的機會。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，廣濟藥業2022年研發費用為6898萬元，較上年增長32.49%；研發費用占營收的比例達到了8.65%，2021年研發費用占營收比例則為6.63%。今年一季度，公司研發費用達到了1643萬元，同比增長78.9%，研發費用占營收比例達14.25%。

有所對比的是，研發投入偏低一度是廣濟藥業的短板。2015年~2018年，公司研發投入占總營收的比例分別為2.56%、4%、5.93%和7.67%。

不過研發投入增強，也對公司業績形成“拖累”，2022年，廣濟藥業增收不增利，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降超50%。阮澍認為，眼下的這個階段對廣濟藥業來說是“逆水行舟”，既要穩住基本面，也要布局新業務，才會有未來。

此外，廣濟藥業也有意在保健品領域拓展。“保健品與中藥，以及廣濟藥業本身的優勢領域維生素都有著極強的關聯。不少保健品的原料是中藥材，湖北是傳統中藥種植大省，但缺乏中藥保健品牌和拳頭產品，希望利用自身優勢，在中藥保健品領域延伸。”阮澍表示。

“廣濟藥業以前長期在武穴、黃岡，還比較欠缺現代化企業思維，我們要帶去一些新東西，要求變求新。”阮澍認為，去年廣濟藥業走出武穴，將研發管控總部放在武漢光谷，走出了第一大步；作為生物醫藥資源集聚區，公司能進一步深入同行交流合作，同時與科研院校的鏈接也更緊密。

廣濟藥業武穴辦公基地 圖片來源：公司供圖

6月14日晚間，廣濟藥業公告稱將與江南大學共同建立“湖北廣濟藥業股份有限公司-江南大學聯合創新實驗室”；而在更早前，其已同華中科技大學建立校企合作，成為后者的研究生培養基地。

“做好充足的準備，去迎接未來可能的機會。拒絕平庸，力爭上游。”阮澍說。

（海報設計：鄒利）

封面圖片來源：公司供圖