每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 馬子卿    

7月11日，央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。其中，6月份，人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。

而6月份新增人民貸款顯著回升，也拉動社融增量大幅上升。6月份社融增量為4.22萬億元，5月為1.36萬億元。2023年上半年社融增量為21.55萬億元，同比多增4754億元。值得關(guān)注的是，截至目前M2增速已連續(xù)四月下滑，6月份，M2同比增長11.3%，增速分別比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，M1同比增長3.1%，增速分別比上月末低1.6個(gè)百分點(diǎn)。

中國銀行研究院研究員梁斯表示：“進(jìn)入二季度以來，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求“高歌猛進(jìn)”的情況有所減弱，但在消費(fèi)需求轉(zhuǎn)暖帶動下，居民信貸表現(xiàn)相對較好，而企業(yè)中長期信貸保持持續(xù)多增意味著對經(jīng)濟(jì)預(yù)期整體仍然保持樂觀。展望下半年，隨著政策加力提效及經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力修復(fù)，金融數(shù)據(jù)有望穩(wěn)步走強(qiáng)。”

6月社融規(guī)模增量超過4.2萬億元 數(shù)據(jù)來源：央行 視覺中國圖 劉紅梅制圖

M2增速連續(xù)四個(gè)月下滑

從貨幣供應(yīng)量上看，6月M2、M1增速環(huán)比、同比均雙雙下滑。數(shù)據(jù)顯示，6月末，M2同比增長11.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.6個(gè)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，截至目前，M2增速已經(jīng)連續(xù)4月下滑。2023年2月至6月，M2增速分別為12.9%、12.7%、12.4%、11.6%、11.3%。

此外，上半年人民幣存款增加20.1萬億元，同比多增1.3萬億元。其中，住戶存款增加11.91萬億元，非金融企業(yè)存款增加4.96萬億元，財(cái)政性存款減少125億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.08萬億元。6月份，人民幣存款增加3.71萬億元，同比少增1.12萬億元。

梁斯表示，M2同比增速走低主要有兩方面原因：一是銀行信貸投放放緩，帶動存款規(guī)模下降。二季度以來，企業(yè)融資需求有所轉(zhuǎn)弱，信貸投放放緩帶動存款下降。

二是居民消費(fèi)意愿增強(qiáng)。2023年以來，受疫情政策放開影響，消費(fèi)環(huán)境發(fā)生了極大改變，居民消費(fèi)動力穩(wěn)步回暖，儲蓄意愿有所下降。特別是居民外出購物、就餐、旅游、觀影活動增加，相關(guān)消費(fèi)明顯擴(kuò)大。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，去年同期高基數(shù)效應(yīng)下，6月M2同比增速延續(xù)回落，但仍居高位。一是6月信貸投放明顯回升，信貸派生力度仍強(qiáng)；二是財(cái)政支出力度較大，對M2有所支撐，6月財(cái)政存款減少1.05萬億元，同比多減6129億元。

6月社融增量為4.22萬億

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，6月新增信貸顯著回升，創(chuàng)歷史同期新高。數(shù)據(jù)顯示，6月份，人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元；5月新增人民幣貸款為1.36萬億元。

上半年人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。分部門看，住戶貸款增加2.8萬億元，其中，短期貸款增加1.33萬億元，中長期貸款增加1.46萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加12.81萬億元，其中，短期貸款增加3.84萬億元，中長期貸款增加9.71萬億元，票據(jù)融資減少8924億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少15億元。

溫彬指出，6月以來，逆周期調(diào)節(jié)政策加力，央行降息落地刺激投資和生產(chǎn)需求，在季末信貸沖量和政策繼續(xù)引導(dǎo)支持制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域作用下，企業(yè)貸款仍有支撐，企業(yè)中長貸依然為新增信貸的重要拉動力量。票據(jù)融資減少821億元，同比大幅少增1617億元，結(jié)構(gòu)較去年明顯優(yōu)化。

分析居民貸款，溫彬指出，端午小長假、年中購物節(jié)活動對消費(fèi)起到支撐作用，降息落地進(jìn)一步刺激消費(fèi)需求，帶動居民貸款明顯改善。6月地產(chǎn)銷售跌幅雖擴(kuò)大，但在按揭早償階段性放緩下，居民中長貸較4~5月明顯改善。

社融方面，2023年上半年社會融資規(guī)模增量為21.55萬億元，同比多增4754億元。其中，6月份社融增量為4.22萬億元。

從信貸類資金看，新增人民幣貸款15.6萬億元，同比多增1.99萬億元，形成對社融同比保持多增的主要貢獻(xiàn)。從直接融資看，企業(yè)債券凈融資同比少7883億元；政府債券凈融資同比少1.27萬億元。從表外融資看，委托貸款同比多增797億元，信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票同比分別多增3980億元、2619億元。

溫彬表示，6月新增社融4.22萬億元，環(huán)比大幅多增2.66萬億元，高基數(shù)下同比少增9726億元。結(jié)構(gòu)上，表內(nèi)人民幣貸款新增3.24萬億元，位于高位，仍為新增社融的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)。基數(shù)效應(yīng)下，政府債凈融資同比縮量1.08萬億元至5388億元，為社融主要拖累；后續(xù)伴隨地方債發(fā)行加快有望觸底回升，進(jìn)一步增強(qiáng)對社融的支撐。企業(yè)債券融資較上月季節(jié)性改善，凈融資水平與去年同期基本持平；委托、信托貸款和股票融資等實(shí)現(xiàn)同比多增。

下一步應(yīng)從哪些方面發(fā)力

評價(jià)上半年金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)，溫彬稱，從金融數(shù)據(jù)可以看出，在季節(jié)性效應(yīng)和政策加力下，6月新增信貸明顯回升，信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。但近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程放緩，終端需求仍不強(qiáng)，物價(jià)延續(xù)低位運(yùn)行，需要政策進(jìn)一步加力穩(wěn)固。

溫彬認(rèn)為，在6月中旬央行降息之后，6月下旬國務(wù)院常務(wù)會議以及近期國務(wù)院召開的經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會上，均提出要實(shí)施一批針對性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施。

7月10日，央行和國家金融監(jiān)督管理總局又決定延長“房地產(chǎn)金融16條”有關(guān)政策的適用期限，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)對房地產(chǎn)企業(yè)存量融資展期，加大保交樓金融支持，均體現(xiàn)出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策正在逐步發(fā)力。溫彬認(rèn)為，“政策加力將驅(qū)動下半年信用穩(wěn)定擴(kuò)張，并進(jìn)一步提振市場主體信心、激發(fā)內(nèi)生投資和消費(fèi)需求，鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)。”

招聯(lián)金融首席研究員董希淼指出，“總體而言，6月份社會融資和信貸投放在5月份觸底之后，呈現(xiàn)季節(jié)性回升的態(tài)勢，部分?jǐn)?shù)據(jù)好于預(yù)期。”

董希淼認(rèn)為，下一步，應(yīng)正視宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的不足和問題，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的一攬子政策措施應(yīng)全面出臺、盡快實(shí)施，盡最大的努力穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢頭。應(yīng)保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，增強(qiáng)政策的精準(zhǔn)性和有效性。

董希淼指出，財(cái)政政策和貨幣政策更加積極有為，主動發(fā)力，繼續(xù)助力市場主體特別是中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶紓困解難，創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，降低失業(yè)率，努力提振各類市場主體的信心和預(yù)期。

此外，要高度重視住戶部門信心較弱、需求不足等問題，應(yīng)盡快調(diào)整優(yōu)化住房限購、限貸政策，繼續(xù)加大差別化住房信貸政策實(shí)施力度，加快采取下調(diào)首付比例、降低存量貸款利率等措施進(jìn)行優(yōu)化。

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