每經(jīng)編輯 葉峰    

7月14日，A股三大指數(shù)震蕩整理，行業(yè)板塊漲少跌多，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件開發(fā)、通信服務(wù)、文化傳媒、游戲等TMT賽道漲幅居前，光伏設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電源設(shè)備、電池等新能源賽道跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.04%，收?qǐng)?bào)3237.70點(diǎn)；深證成指跌0.14%，收?qǐng)?bào)11080.32點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.60%，收?qǐng)?bào)2224.10點(diǎn)。市場(chǎng)成交額達(dá)到9225億元，北向資金7月14日小幅凈買入10.45億元。

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7月14日，人工智能領(lǐng)域再迎利好，上游通信領(lǐng)漲，通信ETF（515880）漲3.41%；下游應(yīng)用端也表現(xiàn)亮眼，軟件ETF（515230）漲2.43%，計(jì)算機(jī)ETF（512720）、游戲ETF（516010）均漲超1%。

來(lái)源：Wind

7月13日，國(guó)家網(wǎng)信辦等七部門聯(lián)合正式公布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》（后稱《辦法》），相關(guān)部門將采取有效措施鼓勵(lì)生成式人工智能創(chuàng)新發(fā)展，對(duì)生成式人工智能服務(wù)實(shí)行包容審慎和分類分級(jí)監(jiān)管。

《辦法》明確鼓勵(lì)生成式人工智能技術(shù)在各行業(yè)、各領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，生成積極健康、向上向善的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，探索優(yōu)化應(yīng)用場(chǎng)景，構(gòu)建應(yīng)用生態(tài)體系；并支持行業(yè)組織、企業(yè)、教育和科研機(jī)構(gòu)、公共文化機(jī)構(gòu)、有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)等在生成式人工智能技術(shù)創(chuàng)新、數(shù)據(jù)資源建設(shè)、轉(zhuǎn)化應(yīng)用、風(fēng)險(xiǎn)防范等方面開展協(xié)作。《辦法》鼓勵(lì)生成式人工智能算法、框架、芯片及配套軟件平臺(tái)等基礎(chǔ)技術(shù)的自主創(chuàng)新，推動(dòng)生成式人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和公共訓(xùn)練數(shù)據(jù)資源平臺(tái)建設(shè)，促進(jìn)算力資源協(xié)同共享，提升算力資源利用效能。

通信板塊作為人工智能基礎(chǔ)設(shè)施硬件層面的基礎(chǔ)保障，值得重點(diǎn)關(guān)注。大模型的發(fā)展，促使全產(chǎn)業(yè)都積極向人工智能相靠攏、結(jié)合。隨著人工智能大模型擴(kuò)張需求增強(qiáng)，以及光通信技術(shù)成熟帶來(lái)的成本下降，全球光模塊市場(chǎng)有望快速增長(zhǎng)。

根據(jù)Lightcounting預(yù)計(jì)，光模塊市場(chǎng)2021-2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為11%，預(yù)測(cè)2025年全球光模塊市場(chǎng)將達(dá)到113億美元。其中2021年全球數(shù)據(jù)中心光模塊市場(chǎng)規(guī)模為43.8億美元，2025年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至73.3億美元，2021-2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)14%。

后市來(lái)看，通信板塊持續(xù)受益于"數(shù)字中國(guó)+人工智能"帶來(lái)的算力需求增長(zhǎng)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，通信行業(yè)有望進(jìn)一步完善信息和算力基建，保障數(shù)字基座合理建設(shè)和信息高可靠傳輸，并在此基礎(chǔ)上，通過自身能力延伸，為行業(yè)和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能。

人工智能方面，大模型訓(xùn)練對(duì)算力的消耗呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，也不斷催生新的算力需求。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)產(chǎn)算力和模型追趕步伐有望加速，受益于應(yīng)用落地帶來(lái)的需求和份額雙升。

TMT板塊中，算力基礎(chǔ)設(shè)施這塊技術(shù)相對(duì)成熟，發(fā)展路徑更清晰，后續(xù)可以繼續(xù)關(guān)注通信ETF（515880）的投資機(jī)會(huì)。

但通信板塊因光模塊大火積累了較高漲幅，加上近期進(jìn)入季報(bào)、半年報(bào)業(yè)績(jī)披露期，短期還需警惕沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。感興趣的小伙伴可逢低、分批布局相關(guān)板塊，把握人工智能的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

養(yǎng)殖ETF（159865）近期底部盤整，近5日、10日、20日分別收漲0.58%、1.30%、2.79%。

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隨著產(chǎn)能去化加速，豬價(jià)有望止跌，底部配置機(jī)遇可以重點(diǎn)關(guān)注。

基本面方面，2022年12月之后，養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損已經(jīng)超過6個(gè)月。行業(yè)持續(xù)虧損的悲觀情緒影響之下，補(bǔ)欄情緒較低，仔豬二元母豬及豬仔均價(jià)持續(xù)回落，已臨近或已跌破成本線。持續(xù)低迷行情及對(duì)未來(lái)的悲觀預(yù)期也加快了養(yǎng)殖戶母豬淘汰節(jié)奏。

根據(jù)涌益咨詢，6月能繁母豬存欄量環(huán)比-1.68%。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，6月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.57%，其中規(guī)模場(chǎng)環(huán)比0.49%，散戶環(huán)比-3.01%。由于中下旬南方多地豬病頻發(fā)，母豬被動(dòng)淘汰有所增加。

目前養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損超過6個(gè)月，仔豬銷售部分由盈轉(zhuǎn)虧，行業(yè)現(xiàn)金流壓力增加，散戶去化明顯加速。規(guī)模廠主動(dòng)淘汰的時(shí)間點(diǎn)臨近，產(chǎn)能去化加速趨勢(shì)已成。經(jīng)歷了長(zhǎng)期虧損，養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)金流已經(jīng)非常緊張，疊加今年夏季高溫雨季，產(chǎn)能去化速度有望進(jìn)一步加速。

豬價(jià)方面，6月豬價(jià)震蕩調(diào)整，生豬均價(jià)為14.32 元/kg，月環(huán)比-1.34%，月同比-11.13%，跌幅收窄；生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，外購(gòu)仔豬平均盈利為-243.94 元，自繁自養(yǎng)平均盈利為-320.65元；由于養(yǎng)殖戶對(duì)后市信心不足、6月中下旬西南多地豬病頻發(fā)，出欄體重持續(xù)下行，根據(jù)涌益咨詢，6月全國(guó)平均商品豬出欄體重為 121.14kg，月環(huán)比0.99%。

來(lái)源：Wind

隨著下半年開啟，進(jìn)入第三季度，豬價(jià)雖然仍有概率在低位震蕩運(yùn)行，但是我們從數(shù)據(jù)上來(lái)看，豬價(jià)的跌幅已經(jīng)收窄。疊加假期效應(yīng)，豬價(jià)有一定概率迎來(lái)小幅回升的機(jī)會(huì)。在產(chǎn)能去化加速勢(shì)頭開啟，并有望進(jìn)一步提速的背景下，養(yǎng)殖板塊的底部配置機(jī)遇值得關(guān)注。不過也要警惕豬肉凍品庫(kù)存遇到價(jià)格反彈而引起的凍品拋售壓力，建議分批布局養(yǎng)殖ETF（159865）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。