周二（7月18日），滬指低開后圍繞3200點(diǎn)弱勢(shì)整理，三大指數(shù)午后一度翻紅但并未持久，市場(chǎng)量能進(jìn)一步萎縮，北向資金大幅撤離。

上證指數(shù)收跌0.37%報(bào)3197.82點(diǎn)，深證成指跌0.34%報(bào)10972.96點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.31%報(bào)2200.62點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.49%報(bào)980.02點(diǎn)，北證50跌0.55%，萬得全A跌0.2%，萬得雙創(chuàng)跌0.43%。市場(chǎng)成交額7784.9億元，連續(xù)3個(gè)交易日縮量；北向資金實(shí)際凈賣出87.65億元。

數(shù)據(jù)來源：wind

截至7月16日，全A/非金融中報(bào)業(yè)績(jī)披露率分別為12.8%/21.7%。在業(yè)績(jī)方面，2023年中報(bào)目前來看相對(duì)于Q1低增速繼續(xù)承壓，距離全面業(yè)績(jī)修復(fù)尚有一定距離。目前來看滬深300，中證500，創(chuàng)業(yè)板綜，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)Q1增速均有一定程度下滑。申萬行業(yè)中非銀金融、汽車、傳媒、紡織服飾、家用電器、社會(huì)服務(wù)、交通運(yùn)輸占優(yōu)，重點(diǎn)指向消費(fèi)與服務(wù)為代表的低基數(shù)方向。

汽車ETF(516110)周二逆勢(shì)上漲，繼續(xù)受到銷量超預(yù)期疊加零部件滲透率提升的邏輯催化。

數(shù)據(jù)來源：wind

7月第二周汽車銷量數(shù)據(jù)再超預(yù)期，當(dāng)前行業(yè)需求持續(xù)改善。7月第二周乘用車上險(xiǎn)38.3w，環(huán)比第一周+12.3%，較上月同期+6.4%。去年高基數(shù)下再次增長(zhǎng)，也打消7月首周數(shù)據(jù)是6月延續(xù)的疑慮。或主要由換車需求帶動(dòng)，從二手車及銷售流向來看，當(dāng)前2016-2017年車型已經(jīng)進(jìn)入集中換車周期。出口市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，成為另一重要增長(zhǎng)點(diǎn)。Q2乘用車出口89萬輛，同比+93%，上汽、比亞迪、特斯拉出口排名前列。

Q2行業(yè)整體景氣度回暖，自主、新能源的崛起則更為亮眼；海外需求穩(wěn)定、運(yùn)費(fèi)維持低位、匯率的提升也將利好出口企業(yè)：原材料價(jià)格的回落也為供應(yīng)鏈盈利恢復(fù)提供正向貢獻(xiàn)。

零部件隨著智能化和國(guó)產(chǎn)化的路徑，不斷提高其滲透率。日前，工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌表示：將支持有條件的自動(dòng)駕駛（L3級(jí)自動(dòng)駕駛），及更高級(jí)別自動(dòng)駕駛功能的商業(yè)化應(yīng)用，并將發(fā)布新版智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系指南。在自動(dòng)駕駛依然無法大規(guī)模落地的背景下，針對(duì)特定場(chǎng)景的NOA輔助駕駛功能，開始迅速鋪開。小鵬G6搭載了“AI代駕”，人工智能會(huì)學(xué)習(xí)和存儲(chǔ)指定路段的行車路線，實(shí)現(xiàn)家到公司點(diǎn)到點(diǎn)的輔助駕駛；理想最近在開發(fā)通勤NOA功能，也是把上下班路線存儲(chǔ)好，就可以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)輔助駕駛。

數(shù)據(jù)來源：wind

截至7月15日，多數(shù)上市豬企已披露2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。由于上半年豬價(jià)持續(xù)低迷，統(tǒng)計(jì)的15家上市企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告全部虧損，又因?yàn)槎鄶?shù)豬企今年出欄同比擴(kuò)張，因此較去年同期虧損擴(kuò)大。出欄保持增長(zhǎng)，成本方差仍大。生豬價(jià)格大概率已在逐步筑底。

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤(rùn)-279元/頭，周環(huán)比跌16元/頭，同比跌1243元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)-298元/頭，環(huán)比跌8元/頭，同比跌1134元/頭，飼料反彈帶動(dòng)養(yǎng)殖利潤(rùn)繼續(xù)回落，目前養(yǎng)殖利潤(rùn)處在歷史同期低位水平。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，絕對(duì)量仍高于去年同期水平。出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對(duì)體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導(dǎo)致大豬仍有階段性出欄壓力。

最壞的情況是豬價(jià)持續(xù)下跌，但是如果下跌，空間也有限。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第27周豬糧比4.95：1，環(huán)比上周降0.34%，同比低36.16%，豬糧比延續(xù)回落，進(jìn)入一級(jí)過度下跌預(yù)警區(qū)間，當(dāng)豬糧比過高或過低時(shí)，國(guó)家可能會(huì)啟動(dòng)豬肉拋儲(chǔ)或收儲(chǔ)，從而抑制豬價(jià)的過快上漲或下跌。華儲(chǔ)網(wǎng)發(fā)布本年度第二批中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知，本次收儲(chǔ)掛牌競(jìng)價(jià)交易2萬噸，交易時(shí)間為7月14日。受益收儲(chǔ)等因素，本周豬價(jià)小幅反彈，但仍處于虧損區(qū)間。

行業(yè)資金壓力持續(xù)加大，產(chǎn)能去化有望加速。如果下跌，空間有限，且成本端或?qū)ωi價(jià)有一定支撐。總體來看，供需兩端仍存博弈，生豬供需格局持續(xù)寬松，豬價(jià)或仍總體偏弱。

也需要看到部分上市企業(yè)養(yǎng)殖成績(jī)改善突出，以某龍頭養(yǎng)殖上市公司為例，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)，申萬宏源證券測(cè)算公司2023Q2平均養(yǎng)殖完全成本約14.9元/公斤，季度環(huán)比明顯改善。其中，公司6月份完全成本已降至14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，同比下降超過1元/公斤。而且當(dāng)前公司生豬全程成活率增長(zhǎng)至87%左右（去年同期為80%左右）。

參考最近兩輪豬周期，豬價(jià)底部、產(chǎn)能去化或成為養(yǎng)殖板塊的催化劑，養(yǎng)殖行業(yè)目前整體估值也不高，具備較強(qiáng)的配置價(jià)值。可以關(guān)注養(yǎng)殖ETF(159865)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

封面圖片來源：視覺中國(guó)-VCG2123c25fc0e