每經記者 鄭步春    每經編輯 肖芮冬    

周三A股各大股指以跌為主，截至收盤，上證綜指微漲0.03%至3198.84點；其余主要股指下跌，深綜指跌0.26%，創業板綜指跌0.77%，科創50指數跌0.50%。全A股成交額7036億元，創出1月19日以來新低，暗示市場觀望情緒濃厚，多空均不愿過多操作。

貴金屬、房地產、零售等板塊走勢稍好，3D打印、軍工、OLED、光刻膠等表現較弱。北向資金周三凈賣出49.32億元。相關市場方面，隔夜美股上漲，港股恒指周三跌0.33%。

本周一公布的大量6月份中國經濟指標弱于預期，這應是北向資金流出的最主要原因。雖然本周各部門密集釋出“穩增長”信號，但可能一時還不足以使市場完全相信“經濟恢復速度將因這些政策而顯著加快”。

當前在“三駕馬車”中，投資這一塊某種程度上看，許多領域也許已有些飽和了，尤其是部分地區的基建方面，故指望投資這塊能較快增長一般就會有些難度。在制造業方面過度投資可能也有些難度，因外部市場或難以消化那么多的產能。

再看出口這一塊，很大程度上其實與外部因素相關，最主要是與歐美國家需求萎縮及“逆全球化”思潮相關。今年以來，越南、韓國等東南亞經濟體出口同樣不濟，這正說明歐美進口需求萎縮，即并非我們獨有的問題。

個人覺得，首先得通過改革來使得民眾消費在GDP中占比大幅增長。其次，得通過鍵全社會保障來掃除民眾消費時的后顧之憂。而類似直接發錢、發放消費券、家電下鄉等手法來拉動消費，也頂多帶來些脈沖式增長，無法形成持久性的機制。

在當前背景下，想使得經濟恢復增速加碼，力度相對有限的扶持政策肯定是不夠的。不過好在政策遠未出盡，政策的推出應仍處于“進行時”，所以投資者應仍可期待。就眼前看，投資者不妨先觀察下本月下旬的重大會議，看看屆時政策面會有什么新提法。

政策面一般會選容易的先做起來，但這不等于說就僅限于此。重大政策推出前得充分調研，所以如果說重大的經濟政策還在醞釀之中，那么個人一點也不會感到奇怪。

當前市場中多數個股相對位置較低，然而市場的主動買盤不足，故多空暫相對平衡。操作上，投資者應仍可持股觀望，等待平衡局面被未來有利的政策信號打破。

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