每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

上周美元大跌，本周美元因超跌而暫時(shí)企穩(wěn)，但美元的市場(chǎng)情緒應(yīng)仍相對(duì)不利。美國(guó)近期公布的物價(jià)數(shù)據(jù)顯著走低，這使投資者猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已接近終結(jié)，這樣的市場(chǎng)情緒對(duì)美元走勢(shì)顯然會(huì)不利。本周余下時(shí)段匯市重大事項(xiàng)不多，市場(chǎng)注意力應(yīng)主要集中在下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。

美元暫企穩(wěn)

上周美元因物價(jià)指標(biāo)弱于預(yù)期而大跌，本周美元基本上呈橫盤(pán)震蕩格局。

上周公布的美國(guó)6月CPI和PPI低于預(yù)期，許多投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)在下周召開(kāi)政策會(huì)議時(shí)再將基準(zhǔn)利率上調(diào)一次，其后可能不再會(huì)加息，這就是美元上周大跌的背景。

當(dāng)前市場(chǎng)基本上相信美聯(lián)儲(chǔ)在下個(gè)月利率會(huì)議上將加息，但對(duì)接下來(lái)的加息預(yù)期很弱，甚至開(kāi)始預(yù)期明年上半年即可能轉(zhuǎn)為降息。

在上述物價(jià)指標(biāo)公布之前，市場(chǎng)上有不少人懷疑美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還可能加息兩次。至于美聯(lián)儲(chǔ)官員，那更是強(qiáng)硬，因當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)委員們幾乎異口同聲地釋出可能加息兩次的信號(hào)。很明顯，物價(jià)指標(biāo)的顯著回落，已經(jīng)使得美聯(lián)儲(chǔ)劇烈加息的理由消散。加息周期接近結(jié)束是個(gè)很大概率的事件，故就對(duì)美元構(gòu)成了較大壓力。

本周再無(wú)重磅經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，短期內(nèi)美元的驅(qū)動(dòng)因素幾乎也只剩下美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議了。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，美元幾乎不會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的影響，因這幾乎是張明牌。美元走勢(shì)將更多地受會(huì)議政策聲明及新聞發(fā)布會(huì)內(nèi)容的影響。

英鎊大跌

當(dāng)美元指數(shù)僅為微漲時(shí)，英鎊卻錄得不小跌幅。英鎊本周絕大部分跌幅是在周三完成，當(dāng)天英鎊大跌0.72%，主要原因是當(dāng)天英國(guó)公布的物價(jià)數(shù)據(jù)低于預(yù)期。

周三公布的英國(guó)6月份CPI年率漲7.9%，弱于預(yù)期的漲8.2%，較5月份的漲8.7%大幅回落，且是最近五個(gè)月來(lái)的首次回落。核心數(shù)據(jù)同樣也令人振奮，英國(guó)6月核心CPI年率漲6.9%，而預(yù)期是漲7.1%，5月份也是漲7.1%。

CPI明顯回落，顯然英央行進(jìn)一步加息的理由就應(yīng)當(dāng)有所削弱，這種情況下英鎊自然就易下跌了。物價(jià)漲速的回落已使得市場(chǎng)調(diào)降了有關(guān)“英央行本輪加息周期終極利率”的預(yù)測(cè)值。在物價(jià)數(shù)據(jù)公布前，市場(chǎng)認(rèn)為英央行結(jié)束加息時(shí)的終極利率可能會(huì)達(dá)到6.5%，在物價(jià)數(shù)據(jù)公布后該終極利率的預(yù)期值已降至6.0%。

原本市場(chǎng)預(yù)期英央行或于8月份會(huì)議加息50基點(diǎn)至5.5%，但現(xiàn)在市場(chǎng)開(kāi)始懷疑可能僅加息25基點(diǎn)至5.25%。但市場(chǎng)一般也相信，即使英央行8月僅加息25基點(diǎn)，并不意味著就會(huì)結(jié)束加息周期，頂多未來(lái)加息次數(shù)會(huì)有所削減。

即使本周三公布的CPI弱于預(yù)期，但英國(guó)7.9%的通脹絕對(duì)數(shù)仍然是高得離譜，因此數(shù)據(jù)頂多只能減少投資者對(duì)加息次數(shù)或幅度的預(yù)期，卻無(wú)法使投資者相信加息進(jìn)程已快接近結(jié)束。

因此，英鎊短期內(nèi)自然易受CPI大降壓制，但可能缺乏持續(xù)性下跌的扎實(shí)邏輯，因未來(lái)通脹率下降進(jìn)程顯然還較長(zhǎng)，而“長(zhǎng)”本身可能就意味著變數(shù)較多。