每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

全球疫苗市場穩步增長，新技術路線下創新及多聯多價苗成為重磅品種。

若按銷售收入計，全球疫苗市場規模由2014年的341億美元增至2021年（除新冠疫苗）的640億美元，八年間年均復合增速9.4%，預計2030年全球疫苗市場規模有望達1010億美元。人用疫苗發展歷程已經歷五個階段，長周期、大投入、高壁壘是疫苗行業的主要特點，大品種對于疫苗收入的驅動效應十分明顯。

另外疫苗研發所使用的技術平臺越來越多地涉及重組病毒載體疫苗、mRNA疫苗等新技術平臺，創新型疫苗及多聯多價疫苗或是未來的主要研發方向，重磅創新型疫苗有望為全球疫苗行業市場規模帶來擴容。

湘財證券分析指出，多因素驅動，我國疫苗行業迎來黃金發展期。

驅動因素一：政策驅動正在進行。疫苗行業相關政策不斷頒布與實施，疫苗行業市場準入門檻提高，集中度有望進一步提升，同時，創新型疫苗的加速審批上市、疫苗研發投入的加大等都將推動我國疫苗尤其是創新型疫苗的研發與生產。

驅動因素二：基于技術創新的產品驅動正在加速。政策推動下，我國疫苗研發能力不斷增強，新型疫苗產值占比逐年提升，重磅品種持續放量。國產DTaP-Hib四聯苗、EV71疫苗、2價HPV疫苗、13價肺炎結合疫苗、4價流感疫苗、輪狀病毒疫苗等重磅疫苗獲批上市，我國疫苗市場快速擴容，疫苗行業規模不斷增長。此外，國內企業在研管線豐富，布局HPV疫苗、肺炎疫苗、帶狀皰疹疫苗、流感疫苗等大品種，多個產品處于上市申報和Ⅲ期臨床階段，國產替代空間很大。

驅動因素三：消費意識提高、消費升級帶來需求端擴容。縱向比較，我國二類苗占比不斷提升，在很大程度上反映出居民疫苗購買意愿的增加，從而在需求端推動疫苗行業市場規模的增加。橫向比較，我國人均疫苗支出較美國、日本等發達國家仍存在較大差距，需求提升空間較大。基于需求擴容，國產創新型疫苗陸續上市后的增長潛力較大。

因此，政策和技術產品雙驅動以及需求擴容將共同推動我國疫苗行業快速發展。在疫苗行業迎來黃金發展期的背景下，我們認為具有技術優勢、擁有重磅品種、布局大品種且在研管線豐富的企業競爭優勢明顯，品種為王、技術為核的龍頭企業具有更為明顯的投資價值。

點評：疫苗行業2023年上半年的生產銷售仍受新冠疫情余波的影響，但疫苗板塊已經歷較長時間的調整，建議繼續觀察疫苗板塊恢復情況。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、康泰生物 

公司擁有豐富的研發技術平臺和研發管線，2022年各項在研管線穩步推進。其中，公司的凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）已完成注冊現場核查及GMP符合性檢查，預計年內獲批。水痘減毒活疫苗已申請藥品注冊批件；Sabin株脊髓灰質炎滅活疫苗（Vero細胞）獲得Ⅲ期臨床試驗總結報告；四價流感疫苗和口服五價輪狀病毒疫苗（Vero細胞）處于Ⅰ期臨床；麻腮風聯合減毒活疫苗和吸附破傷風疫苗獲批臨床。同時，公司已布局四價手足口病疫苗、麻腮風水痘疫苗、20價肺炎球菌多糖結合疫苗、重組帶狀皰疹疫苗、重組呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等疫苗的研發。未來隨著公司重磅產品陸續獲批上市，將為公司持續發展提供重要保障。（中信建投）

2、百克生物

公司的組分百白破、鼻噴流感液體制劑、全人源抗狂犬病單抗、全人源抗破傷風單抗、Hib、流感病毒裂解疫苗（BK-01佐劑）、重組帶狀皰疹疫苗等值得關注。近期公司分步對mRNA公司傳信生物進行增資及股權收購，并最終持有其100%股權，進一步豐富公司技術平臺和產品管線，打造長期發展護城河。（中泰證券） 

3、康華生物

公司和杭州佑本合作的寵物疫苗產品目前已有產品報送批簽發，全國已有多家寵物醫院報名預定公司獸用疫苗產品，公司有望憑借產品質量優勢以及性價比優勢快速拓寬市場份額。重組六價諾如疫苗于2023年2月在澳大利亞獲得I期臨床試驗許可，同時公司積極開發輪狀病毒疫苗、流感疫苗、帶狀皰疹疫苗等品種，在研管線逐漸豐富。（中泰證券）

4、萬泰生物

公司二價HPV疫苗已在各省、自治區、直轄市獲得招、補標準入，有效覆蓋全國31個省份，約2815家區縣疾控中心（含ITHC）和24000家社區醫院。此外公司積極推動國際化進展，2價HPV疫苗于2021年10月獲得WHOPQ認證，2022年獲得摩洛哥、尼泊爾、泰國、剛果（金）4個國家的上市許可，2023年1月獲得柬埔寨上市許可。重組戊肝疫苗和鼻噴新冠疫苗彰顯公司研發實力。（中信證券）

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