7月25日（周二）A股收盤后，利好還是挺多，即便如此，7月25日（周三）還是跌了，連兩根陽線都沒有。

話說回來，市場經歷周二的放量大漲，周三休整消化一下獲利盤也比較正常，況且大盤周三的跌幅在正常范圍內。

從技術上看，滬指仍然維持在3190點上方，分時圖盤中一度跌破周二中陽線實體的半分位，但馬上就拉了回來，說明半分位附近還是有資金護盤承接。

滬指尚未完全回補缺口

縮量是不少股民詬病的問題，說明有資金猶豫了，比如周二追漲的資金，沒有任何基本面的邏輯，賭的就是周三繼續上沖的預期，先追上去再說；但是低于預期，那么勢必會猶豫，有些短線資金很快就走了。

當然有部分資金是這種邏輯，但大盤這種縮量再加上盤中的拉升，說明多頭主力資金不愿意棄守陣地，同時也在一定程度上印證周二介入的資金出逃不明顯，起碼僅憑周三一天是無法全身而退的。

全天來看，滬指屬于反彈結構途中的正常調整，目的是消化和清洗周二中陽線的追高籌碼，上方的缺口還未完全回補，理論上對大盤有向上吸引力，不排除后市大盤仍然有回補完上方缺口的潛力。

大盤如果再度選擇上行，能否放出和周二同級別甚至超過周二的量是后市關注重點。若能進一步放量，則雙底結構形成的概率將提高很多；若上沖過程中出現縮量，且滬指過不了3248點的前高，則仍然要防范沖高回落形成假雙底形態。

尤其是周四凌晨為美聯儲議息日，周二雖然明顯放量，但可能仍有許多大資金在等議息會議結果而沒入場。

周四如果放量，說明這部分增量資金入場了，將有利于后續行情向好的方向發展。如果量能無法超過周二的量，則說明增量資金不多，后續就難以維持大盤持續性上漲，小級別可能形成頂背離結構，就要小心再度陷入調整。

古鰲科技盤中不到一分鐘直接“20cm”跌停，很多人看到別人短線賺錢了就眼紅，幸存者偏差使我們經常只看到別人吃肉，沒看到別人挨打。達哥舉這個例子沒有別的意思，就是要對市場抱有敬畏之心。

早盤金融和地產有過一波資金爭奪上的交鋒，顯然周三的勝者是地產及其產業鏈。房地產板塊指數方面，周三的量能比周二大，但陽線實體沒有周二大，說明繼續上漲會比較吃力，短線可能會有調整消化。目前還不能說這波地產股行情結束了，但周三沖高后已不適合追高，短線投資可考慮做短差。

鋼鐵板塊底部結構漸明

鋼鐵板塊午后拉升，屬于房地產產業鏈的延伸炒作，是補漲性質。鋼鐵板塊指數上方的壓力在年線附近，上漲空間還未完全打開，但底部結構逐步明朗，可短線關注。最重要的是這個板塊和有漲停潮的地產股都有一個共同特征——低價、低市值、低位。

消費中的食品加工也和地產類似，近期連續幾個交易日的量能都維持在120日均量線上方，表現雖遠不及地產出色，但短線也未看到有結束的跡象，可以關注一下回調的機會。相比較來說，零售尾盤的拉升就很存疑，短期震蕩不夠，強行上拉，容易造成背離風險。

消息面，印度對部分種類大米實施出口限制的舉措，在美國、加拿大、澳大利亞等國引發了海外印度人的恐慌性購買。消費股在大盤尚未確認反轉之前，都會穿插炒作，種業股、米業股周四有一定的反抽預期。

權重股一走強，熱門題材股難免會受到打擊。比如AIGC，前幾個交易日在震蕩中抄底的朋友可能就比較郁悶了，但達哥對這些方向已經說過多次，特別是AIGC概念，暫時只能看震蕩，難言大機會。

整體來說，周三大盤的縮量調整在正常范圍內，暫時可當作周二高開大陽線后的消化洗盤動作，關注周四多頭能否再度發力回補滬指的上方缺口及量能配合情況。操作策略上，仍然不宜重倉，也不要來回追漲殺跌。

滬指的重要防守線是3190點，謹慎的投資者可以暫時設在3200點，一旦跌破3190點，則意味著這輪反彈失敗的概率加大。

如果大盤周四有上沖補缺動作，則繼續觀察量能配合情況。若上沖無量，則不要追高，尤其是滬指過不了3248點前高的話，可考慮高拋周二回補的倉位。若上沖帶量突破3248點，則繼續持有看雙底成立，后市若有回踩且不破3248點的話，可考慮進一步加倉。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。