每經記者 趙云    每經編輯 肖芮冬    

7月27日，大盤全天沖高回落，三大指數均小幅下跌。截至收盤，滬指跌0.2%，深成指跌0.41%，創業板指跌0.32%。

盤面上，汽車產業鏈個股開盤走強，鵬翎股份、正強股份、索菱股份、滬光股份等近10只個股漲停。鋼鐵股震蕩走高，重慶鋼鐵漲停，柳鋼股份漲超5%。軍工股一度沖高，北方長龍、中航電測均20CM漲停。

下跌方面，半導體板塊陷入調整，Chiplet方向領跌，易天股份、富創精密跌超10%。

總體上個股跌多漲少，兩市超3500只個股下跌。滬深兩市今日成交額7800億，較上個交易日縮量122億。北向資金全天凈買入37.47億元，其中滬股通凈買入16.12億元，深股通凈買入21.36億元。

隔夜小鵬汽車的消息，汽車板塊有所表現，但受制于市場量能，還是高開低走了。

不過今天中航電測的漲停，給近期的“電風扇”行情帶來了一抹亮色，Z哥認為值得單獨講一講。

昨晚，中航電測披露了持續近7個月的重大資產重組新進展。最新草案顯示，公司擬向實際控制人中國航空工業集團有限公司（以下簡稱航空工業集團）發行股份購買其持有的成都飛機工業（集團）有限責任公司（以下簡稱航空工業成飛）100%股權，交易作價為扣除國有獨享資本公積后的174.42億元。

交易價格評估過程顯示，以2023年1月31日為基準日，航空工業成飛100%股權評估值為240.27億元，增值率為88.50%，其中國有獨享資本公積65.85億元，在扣除這部分后，即得到本次交易作價174.42億元。

今年2月1日，中航電測披露這筆交易的預案后，連拉了8個20cm的漲停板。

而從3月股價見頂后至今，4個多月的時間，中航電測一直在筑底、盤整，期間振幅差不多20%，而累計跌幅僅9.23%（3月13日~7月26日）。

在其中堅守的資金，可以說基本都在等昨晚這個消息，而今天漲停板上成交的24億，既可以理解為，那些埋伏了幾個月的資金終于獲利了結；也可以理解為，新一波看好公司未來的資金，也終于來接手了。

等4個月，換一次20cm漲停（之后可能還有溢價），換作是你愿意嗎？這是一個投資理念的問題：回過頭看，這個草案的公布不能說板上釘釘，至少也是預期內早晚的事。幾個月不看盤，不在意波動，最后賺20%賣掉，結果上來說，可以跑贏很多投資者了吧？

但看看一二季度的機構持倉變化：

一季度新進的重倉中航電測的基金，二季度大多不見了。

如果是在8個20cm漲停之前就埋伏好，二季度清倉當然完全不虧，但從中航電測的日K圖來看，大部分資金還是在股價45元之后才入場的。

所以說，大部分人是等不了這個漲停的。

如今公告已出，利好落地，之后的走勢又將交給新的資金博弈。

據了解，此次交易，中航電測與航空工業集團簽署了《業績承諾協議》，業績承諾補償期間為此次發行股份購買資產實施完畢后連續三個會計年度（含實施完畢當年度）。

Z哥注意到，業績承諾主要涉及兩部分資產。其中，成飛航產為業績承諾資產1，成飛集團母公司本身、航空工業貴飛、航空工業長飛、成飛民機為業績承諾資產2。

按照約定，如交易于2023年實施完畢，航空工業集團承諾：成飛航產在2023年~2025年各會計年度應實現的承諾凈利潤數分別不低于1609.61萬元、1630.12萬元和1698.78萬元。如交易于2024年實施完畢，成飛航產在2024年~2026年各會計年度應實現的承諾凈利潤數分別不低于1630.12萬元、1698.78萬元和1712.92萬元。

針對業績承諾資產2，如交易于2023年實施完畢，航空工業集團承諾：業績承諾資產2在2023年~2025年各會計年度應實現的承諾收入數分別不低于651.53億元、660.86億元和699.7億元；如交易于2024年實施完畢，業績承諾資產2在2024年~2026年各會計年度應實現的承諾收入數分別不低于660.86億元、699.7億元和749.42億元。

2021年度，成飛集團營業收入為533.9億元，歸屬于母公司所有者凈利潤為18.5億元。2022年度，成飛集團營業收入為672.91億元，歸屬于母公司所有者凈利潤為13.13億元。2021年、2022年，成飛集團的研發投入分別為8.77億元、11.52億元，占營業收入的比例分別為1.64%、1.71%。

截至今年1月末，成飛集團總資產為1328.41億元，歸屬于母公司所有者權益為95.36億元。

從今天的龍虎榜來看，機構席位賣出4.8億。Z哥想說的是，隨著“八一”節點臨近，近期軍工板塊有一定關注價值。

申萬宏源認為，國防軍工景氣度確定，預計2023上半年業績同比增長21.5%~25.4%。申萬宏源選取43家分布于軍工產業鏈上中下游的重點標的，當前總市值12043.8億元，約占申萬國防軍工指數成分股總市值的60.2%。這43家重點標的公司因去年二季度單季度基數較低，但受益于下游旺盛需求，申萬宏源預計2023年二季度業績約為104.9億~110.4億元，同比增長31.0%~37.8%，保持快速增長。

從中信建投重點跟蹤的15家軍工上市公司二季度業績預告看，除軍工電子、信息化產業鏈出現嚴重分化外，其余產業鏈均實現一定增長，尤其以海軍和航發為主。中信建投認為，當前軍工行業處于板塊估值、業績增速以及資金配置三重底部區間，具備顯著投資價值，隨著新一輪景氣上行和產能擴張，行業有望重回上升通道。

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