每經記者 楊煜    每經編輯 陳俊杰    

又一國產數控刀具廠商沖刺科創板上市。

國宏工具系統（無錫）股份有限公司（以下簡稱國宏工具）前身設立于2004年，自設立以來主要從事數控刀具的研發生產，并于2020年開始進入楔形劈刀行業。

國宏工具所處市場競爭激烈。在數控刀具領域，前有歐美企業與日韓廠商“身位”領先，占據較多市場份額，同時還有大量國產企業在“你追我趕”。競爭壓力“八方襲來”，也涉及國宏工具的供應商。例如，國宏工具第一大供應商中鎢高新的子公司——株洲鉆石也是國內最大的刀具生產商。對此，國宏工具認為，公司的競爭劣勢包括下游應用領域相對集中且產能利用日趨飽和，本次發行擬募資擴產，同時計劃在未來完善銷售團隊建設，加大市場拓展力度。

所占市場份額并不突出

國宏工具主要產品為數控刀具和楔形劈刀。

據招股書（申報稿，下同），2022年，國宏工具數控刀具產品實現收入約3.09億元，而當年中國切削刀具市場規模為511.8億元，相比之下公司所占市場份額并不突出。其楔形劈刀產品仍處于開拓期，營收增速較快但占比較低，2022年實現收入約1944.31萬元，營收占比5.71%。

從行業發展歷史看，國外廠商在數控刀具和楔形劈刀領域有先發優勢，大型跨國數控刀具和楔形劈刀廠商均起步較早，在其所屬領域占據較大的市場份額。國內刀具市場則較為分散，大量企業從事中低端切削刀具的生產，市場競爭較為激烈。例如，全球第一大刀具供應商山特維克2022年全球總收入746.19億元，其中中國區域總收入55.54億元；知名硬質合金刀具制造公司肯納金屬2022年全球總收入135.06億元，其中刀具收入82.37億元，中國區域總收入15.77億元。

近日，《每日經濟新聞》記者向國宏工具電子郵箱發送采訪函，詢問公司具體的市場份額，以及在高端產品上的技術積累，截至發稿未獲回復。

盡管國內廠商起步較晚，但國宏工具認為，數控刀具作為高端制造和智能制造的關鍵耗材，具有較大的市場發展潛力。近年來，國內具有實力的刀具廠商逐步縮小與國際先進水平的差距，進口替代趨勢預計將進一步加快。

本次公開發行，公司擬募集資金3.67億元，其中66.2%的募集資金將投入“硬質合金及超硬刀具產能擴充項目”，17.5%的資金投入“精密切削刀具研發中心升級項目”，剩余資金用于補充流動資金。

或與供應商子公司競爭

國宏工具面臨來自國內廠商的競爭。據招股書，在整體刀具和超硬刀具細分產品上，國宏工具的國內競爭對手主要包括株洲鉆石、廈門金鷺、沃爾德。

實際上，與國內刀具廠商相比，國宏工具的營收規模也并不突出。例如，株洲鉆石2022年營業收入20.23億元；廈門金鷺2022年營業收入44.86億元；沃爾德2022年營業收入4.14億元，其中刀具收入3.62億元。

對比毛利率來看，國宏工具同樣有所落后。2020~2022年，國宏工具主營業務毛利率分別為37.91%、39.65%和40.05%，均低于同行業可比公司的平均值（對應數據為43.04%、43.8%和42.84%）。具體到公司，國宏工具主營業務毛利率高于株洲鉆石和歐科億，但低于華銳精密、沃爾德、恒鋒工具。

對此，國宏工具解釋道，毛利率的差異主要與產品結構和細分類別有關。數控刀具按刀具材質不同，可以分為硬質合金、高速鋼、陶瓷、超硬刀具等。例如，沃爾德主要以超硬刀具為主，故而毛利率相對較高，而國宏工具以硬質合金刀具為主。

據招股書，不同類別刀具的毛利率差異明顯。2022年，國宏工具硬質合金刀具的毛利率為30.61%，超硬刀具的毛利率漲至53.91%，陶瓷刀具的毛利率則高達80.32%。

此外，國宏工具或面臨來自其供應商子公司的競爭。據招股書，株洲鉆石是國宏工具第一大供應商中鎢高新的子公司，廈門金鷺是其第二大供應商廈門鎢業的子公司。國宏工具主要向中鎢高新和廈門鎢業采購鎢鋼棒料，2022年這兩家供應商的采購金額占比合計達到38.54%。

近日，《每日經濟新聞》記者向國宏工具電子郵箱發送采訪函，詢問上述情況對公司經營，例如采購成本等有何影響，截至發稿尚未獲得回復。