每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

隨著大模型技術與業(yè)務的深度融合，頭部金融科技企業(yè)有望實現(xiàn)產(chǎn)品和商業(yè)模式的革新，實現(xiàn)從產(chǎn)品+服務收費向SaaS訂閱收費、運營分潤收費的轉變。

在銀行卡收單方面，銀行非現(xiàn)金支付業(yè)務交易量與交易規(guī)模呈現(xiàn)長期增長態(tài)勢；在移動支付收單方面，2022年以前移動支付業(yè)務的規(guī)模持續(xù)增長，占電子支付業(yè)務的比重不斷上升。而在企業(yè)層面，疫情管控放開催化毛利率回升。

近年來，收單廠商收單規(guī)?？傮w保持增長。據(jù)了解，2022年，宏觀環(huán)境的變化對中國線下消費市場產(chǎn)生較大影響，拉卡拉、新大陸收單規(guī)模有所收縮。但隨著疫情管控放開，以及整體支付行業(yè)規(guī)模的擴張，收單廠商的規(guī)模預計將重回增長軌道。而隨著疫情管控放開，渠道合作方分成預計將逐步回歸疫情前水平，頭部收單公司收單業(yè)務毛利率預計也將回升。

值得關注的是，第三方支付上市公司拉卡拉、新大陸、翠微股份、新國都等公告披露關于標準類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費率上送清算網(wǎng)絡情況的解決方案。從公告披露情況，相關事件已有解決方案，相關的損益已計入2022年報表。2022年支付產(chǎn)業(yè)監(jiān)管常態(tài)化持續(xù)推進，產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展進一步夯實。另外，平臺企業(yè)金融業(yè)務存在的大部分突出問題已完成整改，未來相關部門將落實促進平臺經(jīng)濟健康發(fā)展的金融政策措施，支持、鼓勵平臺企業(yè)持續(xù)提升金融普惠性。

另一方面，數(shù)字人民幣應用前景廣闊，支付廠商有望成為生態(tài)中重要一環(huán)。數(shù)字人民幣預計將為企業(yè)提升業(yè)務量，并帶來硬件升級需求。一方面，擁有數(shù)字人民幣先發(fā)優(yōu)勢收單服務商會提高自己線下點位資源的占比，拉卡拉等頭部收單公司已經(jīng)完成了與中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所以及發(fā)行數(shù)字人民幣的全部六大國有銀行的系統(tǒng)對接；另外，數(shù)字人民幣支付也將推動POS迭代。數(shù)字人民幣的試點與推廣需要針對數(shù)字人民幣的支付模塊以及“雙離線支付”功能進行升級。

東方證券分析指出，消費復蘇有望催化支付業(yè)務彈性，行業(yè)內公司也可通過幫助中小微商戶加快數(shù)字化轉型拓展新營收曲線，此外產(chǎn)業(yè)監(jiān)管的持續(xù)推進為商戶服務及收單公司提供標準合規(guī)化的經(jīng)營環(huán)境。

點評：隨著第三方支付收單費率重回上漲周期，疫后復蘇線下交易流水提升，以及行業(yè)監(jiān)管措施的階段性收尾，第三方支付板塊迎來三大行業(yè)拐點共振。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、高偉達

高偉達2023年1月與央行100%控股子公司金電簽署戰(zhàn)略合作，迎來中小銀行、農(nóng)信、監(jiān)管科技市場巨大商機。同時，金電肩負銀行科技“裁判員”職責，訂單確定性強、持續(xù)性強，未來5年有望持續(xù)為高偉達帶來可觀商機。（東北證券）

2、拉卡拉

經(jīng)濟逐步回暖，公司線下收單業(yè)務將得到修復，公司在線下收單市場構建強大的推廣服務網(wǎng)絡，支付業(yè)務有望穩(wěn)健增長。公司發(fā)力科技業(yè)務，AI和大數(shù)據(jù)產(chǎn)品在金融科技領域持續(xù)落地，“支付+”行業(yè)解決方案加速推進，為自身海量商戶提供支付周邊多元化服務，提升粘性，看好公司未來增長。（國泰君安）

3、新大陸

新大陸是集智能終端、大數(shù)據(jù)處理能力、數(shù)據(jù)場景運營能力為一體的數(shù)字化服務商。公司以服務國家數(shù)字中國戰(zhàn)略為己任，致力于以科技創(chuàng)新賦能數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展。隨著行業(yè)壓制出清，公司業(yè)務景氣度將逐步恢復。（海通證券）

4、新國都

公司成立于2001年，是國內三方支付軟硬件領軍企業(yè)，2010年登陸創(chuàng)業(yè)板。公司主營業(yè)務涵蓋支付服務及場景數(shù)字化服務、電子支付產(chǎn)品、生物識別產(chǎn)品和審核服務等領域。目前，公司國內收單業(yè)務步入利潤放量期，海外POS、歐洲收單及AIGC發(fā)展勢頭良好。（興業(yè)證券）

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