本周的A股，就像周五大盤一波三折一樣，從沖高回落到探底回升再到沖高回落。放在一周五個交易日里，這種一波三折倒是好操作，但如果放在一天的時間里，由于A股的交易機制，這種波動就難免就會讓人空歡喜一場，內心五味雜陳。

那么，該如何看待大盤本周的表現？券商板塊單日放巨量盤中兩次沖高回落又該如何看待？老熱點人工智能嘗試重新吸引大家的關注，能成功嗎？券商板塊之外，哪些方向孕育著機會？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥！在經歷前一周市場大漲之后，我們可以看到本周市場明顯活躍了很多。雖然大盤一波三折，但咱們仍然可以定性為強勢震蕩，像達哥之前說的，大盤在壓力位附近的震蕩是正常表現，那我們是否可以認為大盤還有繼續上沖的能力？

道達：現在回過頭再去看本周的四篇投資手記文章：周三指數大跌，我們的觀點是“會轉弱嗎？先別慌”；周四反彈，我們的觀點是“第二波行情要開啟了嗎？小心券商沖高回落”。應該說市場的整體表現幾乎和預判的情況一致。

周五市場出現一個非常好的現象就是上證指數沖破了3280點，避免了指數反抽走弱的可能。當下上證指數震蕩的雛形已經出來了，高點在3322點，低點在3247點，低點是一個非常重要的防守位，跌破需要減倉。只要上證指數在這個區間內運行，都是比較正常的現象。

客觀來說，大盤的這種震蕩是強勢的，能夠維持住的話，就還有繼續向上拓展的動能，只是這種震蕩的時間并不適合太久，兩周以內差不多了；時間再長的話，就容易消磨大家的情緒，多頭容易動搖。既然上證指數是在震蕩過程中，低吸那些回到支撐位的強勢板塊個股即可。

再來說上證指數短期的情況。周五受券商“定向降準”利好消息的刺激，上證指數高開，隨后出現慣性低走回補了部分缺口，但并未完全回補，午后券商板塊再度拉升，但臨近尾盤獲利資金涌出，最終收出一根假陰線。

可以看到，周五上證指數收出假陰線且出現了明顯的放量，說明在有資金選擇了結的同時也有很多資金選擇接盤，籌碼出現了明顯的交換，這種放量對于消化3310點上方的套牢盤來說比較有利，這是套牢盤松動的跡象，就像是天花板被捅破了一塊。

由于周五作為市場人氣核心的券商板塊午后集體炸板，對做多情緒產生一定負面影響，且上證指數是假陰線收盤，同時盤中日K線級別的缺口未回補完，不排除明天上證指數還會有一個小的回踩動作。這個回踩動作只要在正常的范圍內，都不用太擔憂。

從達哥的視角來看，第二次回踩的時間應該不會很久，因為5月12日-5月22日的箱體震蕩花了7天時間。如果目前構筑的是一個對稱箱體的話，大致應該也是7天左右。從本周一算起已經震蕩了5天，所以理論上還有幾天的震蕩時間。

這只是預判的時間，并不能保證有多準確。熟悉的朋友都知道，對于時間的預判，達哥是有短板的，這里只是給大家一個心理預期。整體來說，市場短線可能仍會有震蕩，但目前趨勢向好且沒有破壞，可以保持積極的多頭思維，關注主流板塊，逢低尋找機會。

牛博士：既然達哥提到了券商板塊，我就分享一下自己對券商板塊的思考。眼下的盤面尤其是周五的市場，給我一種券商板塊“綁架”市場的感覺。由于券商板塊吸引的資金過多，其他板塊的表現就比較一般。不知達哥如何看待這種現象及其他板塊的機會？

道達：我非常認同牛博士對于券商板塊目前的思考。周五券商板塊沖高回落，創出近幾年成交量的新高，就連一些小市值券商股的成交金額都排到了市場前列，這是一個比較夸張的現象。從盤面可以看到，在以券商板塊為代表的大金融走強的同時，其他多數板塊的表現，其實是不太好的。

這就是一個比較尷尬的現象。因為大金融吸引的資金太多，其他板塊想要有表現，可能就需要券商板塊熄火一下。周五券商板塊放量沖高回落，確實有波段見頂的征兆，但從達哥的視角來看，問題并不大。

從機會選擇的角度來說，倘若證券板塊指數能夠調整到本周前三天震蕩的區域，中線是比較有性價比的位置。當然，鑒于券商板塊目前市場的人氣，完全有選擇在上影線附近震蕩然后繼續向上拓展的可能，但這就更容易形成頂部。相比較來說，前者的概率更大。

周五在券商板塊走強的同時，許久未動的人工智能方向有所表現。消息面上，《貴州省數據要素市場化配置改革實施方案》日前印發。與此同時，某算力龍頭公司有“小作文”傳出，上傳了三季度的業績指引。有朋友覺得是權重搭臺，題材唱戲的機會。

這種觀點，達哥前幾天在手記文章中已經提過。考慮到主流方向有調整的需求，資金難免會流入到之前的老熱點板塊上。但咱們需要清楚的是，當下市場的風格并不在這里，即便有機會，持續性存疑。而且從人工智能板塊的角度來說，在未突破上方的壓力位之前，都屬于下跌途中的震蕩，向下的概率更大。

我自己更傾向于在地產、建筑裝飾和大消費中去尋找機會。由于地產、建筑裝飾已經聊過很多次了，方向也說得非常明確，感興趣的朋友可以去看前幾天的投資手記文章。周末地產板塊仍然有利好消息，不過影響有限。

大消費中倒是有一些新的方向，比如物流板塊在向下回踩的途中，如果能夠止跌，是一個不錯的嘗試機會；再比如種植業與林業，按照箱體震蕩下沿的思路，有止跌的話，可以尋找機會。但由于這兩個板塊都并非市場主流，只給適合的朋友作參考。

國家發改委就業收入分配和消費司組織召開部門座談會，研究討論促進城鄉居民增收的政策舉措。下一步，國家發改委將會同有關部門，深入調查研究，總結推廣居民增收的有效途徑，研究制定政策措施，促進低收入群眾增收，擴大中等收入群體。

之前都是在說擴大消費，現在終于說到促進收入了。達哥希望盡快拿出具體的措施。總之，促消費是下半年值得期待的方向之一，有修復性的機會。

整體來說，周五市場出現高開震蕩放量的走勢，這在預期內，主要是為了消化前期套牢盤，短線的話，上證指數不排除還有一次向下回踩并回補周五跳空缺口的動作，但整體仍是震蕩中樞結構，不必過分擔憂。

操作策略上，對于處于底部或相對低位且蓄勢結構明朗的優質藍籌品種，仍然以持有為主；對于短線累計漲幅大的品種，不要去追高。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝