8月16日，國內寵物食品頭部企業乖寶寵物成功登陸創業板。

乖寶寵物從事寵物食品的研發、生產和銷售，主營寵物犬用和貓用多品類寵物食品。該公司成立于2006年，并從2013年開始發力自有品牌，推出“麥富迪”這一家喻戶曉的知名寵糧品牌。當前，乖寶寵物產品已實現寵物貓用犬用主糧、零食與保健品等領域全面全覆蓋。

隨著此番成功登陸資本市場，乖寶寵物在寵物食品領域的創新研發布局也有望進一步加速，借勢“它經濟”風口，有望進一步打開業績成長空間。

營收持續攀升

《2022年中國寵物行業白皮書》數據顯示，2022年我國飼養犬貓的人群數量達到7043萬人，較2021年增加2.91%。與此同時，2022年全國城鎮養犬人數為3412萬人，養貓人數為3631萬人，養貓人群已超過養犬人群，較2021年同比增速達12.59%。

乖寶寵物從事寵物食品的研發、生產和銷售，主營寵物犬用和貓用多品類寵物食品，主要產品包括科學營養配方的主糧系列，以畜禽肉、魚肉等為主要原料的零食系列以及含凍干卵磷脂、乳酸鈣等功能原料的保健品系列等。

寵物經濟風口下，乖寶寵物業績表現十分亮眼。

招股書顯示，2020年~2022年，乖寶寵物實現營業收入分別為20.13億元、25.75億元、33.98億元，歸母凈利潤分別為1.11億元、1.40億元、2.67億元。

值得注意的是，2023年上半年，乖寶寵物實現營業收入20.66億元，同比增長22.44%，已經超過2020年全年營收。此外，乖寶寵物的營業利潤、利潤總額、凈利潤及扣非凈利潤均上漲，盈利能力強勁。

乖寶寵物方面表示，公司2023年上半年營業收入規模較去年同期有所上漲的主要原因，是隨著公司產品品牌知名度的提高和影響力的增加，公司自有品牌銷售規模快速增長。

凈利潤較去年同期大幅上漲，則主要得益于公司自有品牌認可度持續提升，公司自有品牌銷售額快速增長，占比持續提升，帶動公司整體毛利率提升；同時，境外自有品牌盈利大幅增加。

隨著產品品牌知名度和影響力的提升，乖寶寵物業務規模持續擴大，據該公司預計，2023年1月~9月，有望實現營業收入為30.27億元至31.07億元，同比增21.68%至24.89%；預計凈利潤為2.9億元至3.1億元，同比增長34.60%至43.88%。

作為國內頭部的寵物食品品牌，在國際市場，乖寶寵物的產品已成功銷往美國、歐洲、日韓等三十多個國家和地區。在國內市場，則已實現線上、線下全渠道運行格局，實現了最大化用戶覆蓋與輻射。

手握“麥富迪”，品牌力強勁

2013年，乖寶寵物開始啟動自有品牌業務，以“麥富迪”為代表的自有品牌銷售業務在國內市場取得了快速發展。

多年服務國際客戶所積累的產品研發優勢、生產工藝優勢、質量管控優勢之下，乖寶寵物成為創建了自有品牌“麥富迪”，主打“國際化、天然、專業、時尚、創新”的品牌形象，根據用戶需求的變化升級，弗列加特高肉貓糧系列、弗列加特全價凍干貓糧系列、麥富迪雙拼糧系列、麥富迪益生軍團系列等多個產品系列，致力于成為國內寵物食品行業標桿。

2021年，乖寶寵物又成功收購美國知名寵物品牌Waggin’Train，持續布局高端寵物食品市場。

招股書數據顯示，2022年，乖寶寵物自有品牌銷售收入合計已經達到20.46億元，2020年~2022年，其自有品牌銷售收入年均復合增長率達到43.53%，持續保持高速增長態勢。

從營收貢獻情況來看，報告期內，乖寶寵物自有品牌銷售收入占主營業務收入比重分別為49.55%、51.95%和60.55%。對比同行業上市公司，乖寶寵物國內自有品牌產品銷售占比較高，且整體呈現上升趨勢。

作為國內領先的寵物食品生產商，乖寶寵物以其高品質的產品和良好的信譽贏得了廣大寵物愛好者的信任和喜愛。目前來看，快速發展的自有品牌業務已經成為乖寶寵物在同業競爭中的顯著優勢之一。

以其自有品牌“麥富迪”為例，該品牌已獲得2021~2022天貓TOP品牌力榜(寵物)第一名、MAT2021犬貓食品品牌天貓銷量榜單行業第一名，同時也成為MAT2021最受Z世代歡迎的寵物食品品牌。此外，“麥富迪”還先后獲得2019年、2020年連續兩屆亞洲寵物展“年度中國質造大獎”；2022年亞洲寵物展“年度中國質造大獎”“年度經典食品品牌大獎”等多項榮譽。

除“麥富迪”品牌外，公司還擁有“Waggin’Train”等自有品牌，現已形成了相對完善的品牌梯隊。

未來，伴隨著以“麥富迪”為代表的公司產品品牌力的不斷提升，乖寶寵物在寵物食品行業地位也將持續提高。

強研發能力穩固領先地位

由于我國居民人均收入水平提高等因素，寵物行業蓬勃發展，在此帶動下，寵物食品行業也將保持旺盛的需求。

數據顯示，寵物食品行業市場規模從2012年的157億元增長到2022年的1372億元。2012年至今市場規模年均復合增長率達24.21%，市場前景廣闊。

不過，寵物食品行業在發達國家發展相對成熟，國外品牌在寵物基礎研究領域更領先。而國內寵物食品企業研發投入主要集中在寵物食品的適口性、外形結構及包裝上，面臨基礎研究薄弱，對核心工藝及營養平衡的研發投入不足等問題。

在過去的幾年中，乖寶寵物不斷加大研發投入，持續通過引進高素質的研發人才和技術等方式，不斷提高產品品質和創新力。

目前，乖寶寵物研發中心下設寵物營養研究中心、新產品研究中心、寵物健康護理研究中心、寵物訓練研究中心、檢測中心和中心實驗室。其中寵物營養研究中心研究不同品種的犬貓在各生長階段、特殊生理期、不同運動量、不同環境下對能量及蛋白質、脂肪、碳水化合物、礦物質、維生素和纖維等各種營養物質的需求；新產品研究中心主要研究寵物食品的分類、食品配方、加工工藝過程對配方營養性的影響等方面。

在上述技術創新和研究中心的支持下，乖寶寵物得以成功開發出適應寵物不同生命階段營養需求的寵物食品，實現多品類覆蓋，成為產品系列最豐富的國產品牌之一。

此外，順應寵物食品健康化、高端化、定制化趨勢，公司發揮研發技術優勢，積極布局定制化市場，建造個性化定制MES智能柔性生產線，為客戶提供護理糧和處方糧的定制化配方和生產服務，以更好地滿足消費者的個性化需求，同時通過為消費者提供差異化產品和服務，增強品牌競爭力。

招股書顯示，本次乖寶寵物擬募集6億元，資金將主要用于“寵物食品生產基地擴產建設項目”“智能倉儲升級項目”“研發中心升級項目”和“信息化升級建設項目”以及補充流動資金等。募集資金投資項目均圍繞公司主營業務展開，也有望幫助乖寶寵物持續提升行業競爭力。

華創證券研報認為，公司募投項目在產能、倉儲、研發、信息化多方發力，競爭力持續增強。產能方面，借力食品生產基地擴建項目緩解產能瓶頸，新建產能聚焦中高端產品，助力價格帶上拓戰略打法。倉儲方面，大容量、智能化的倉儲建設項目將優化倉儲管理效率，迎合快速增長的線上消費需求。研發方面，公司將依托研發升級項目引進前沿人才、設備，優化產品結構，豐富定制化產品種類。此外，公司順應行業數字化趨勢，將通過搭建數據互通的大數據平臺和系統提升整體運營、營銷和服務的效率和效益。

乖寶寵物在招股書中也表示，未來將緊緊抓住國內寵物行業高速發展的戰略機遇期，把握寵物文化、消費升級和消費理念的變化和動態趨勢，進一步提高公司產品在國內犬貓食品市場的占有率和競爭力。文/馬銳