8月18日一早，市場就傳來恒大的一條大消息。 據第一財經援引外媒報道，當地時間17日（周四），恒大集團向位于曼哈頓的美國破產法院申請債權人保護。分析報道稱，此舉旨在保護其美國資產免受債權人的影響，同時在其他地方進行重組交易。 恒大在申請文件中提到了中國香港和開曼群島正在進行的重組程序，該公司幾個月來一直在努力敲定離岸債務重組計劃。7月份，恒大獲得香港法院批準，將在8月對離岸債務重組計劃進行表決。 據財聯社8月18日報道，相關知情人士向記者表示，此舉確由恒大主動申請，并表示此舉為恒大進行美元債重組的正常程序，即美元債務重組需申請破產保護。對此，匯生國際融資總裁黃立沖表示，中國恒大之所以在紐約曼哈頓法庭申請破產保護，是因其發行美元債時，法律文件中選擇了紐約法律，而根據美國破產法第15章，允許美國破產法院承認涉及外國的破產或債務重組程序，同時非美國企業利用破產法第15章可阻止債權人在美國對申請人提起訴訟或凍結其資產，為其爭取更多債務重組的時間。 廣東合邦律師事務所合伙人楊登基律師8月18日通過微信向《每日經濟新聞》記者表示，傳恒大在美國申請破產保護，這不等于破產，兩者有著本質區別。 圖片來源：視覺中國 恒大集團在美國申請破產保護 據美國有線電視新聞網（CNN）報道，當地時間17日，恒大集團向位于曼哈頓的美國破產法院申請債權人保護。分析報道稱，此舉旨在保護其美國資產免受債權人的影響，同時在其他地方進行重組交易。 恒大在向法院提交的文件中表示，正在尋求對在香港、開曼群島和英屬維爾京群島等地進行的重組談判的認可。恒大集團表示，債權人可能會在本月就重組進行投票，并可能在9月的第一周獲得香港和英屬維爾京群島法院的批準。 恒大提議，在9月20日舉行破產保護聽證會。 根據美國破產法第15章，允許美國破產法院承認涉及外國的破產或債務重組程序，非美國企業利用破產法第15章可以阻止債權人在美國對其提起訴訟或凍結其資產。 第15章破產法也賦予外國債權人參與美國破產案件的權利，并禁止對這些外國債權人的歧視。另外，需要在美國提交的破產案件中通知外國債權人；賦予外國債權人在美國破產案件中提出索賠的權利。 據第一財經，國內也曾有其他企業在美申請破產保護，瑞幸咖啡是其中一例。彼時該公司稱，申請破產保護是瑞幸咖啡重組計劃的重要一步，也是開曼程序下常見做法。 上海市海華永泰律師事務所高級合伙人孫宇昊向記者分析稱，恒大已經面臨資不抵債，或明顯缺乏清償能力的境地，其在美申請的破產保護如能通過，則能夠達到暫停美國境內針對恒大的訴訟程序，為離岸債務重組計劃的通過創造良好的條件。未來如恒大能重組成功，則其具備了起死回生的可能性。并且對債權人來說，破產重整總體上比破產清算的受償率會更高一些。 律師：對國內樓盤和購房者影響較小 什么是破產保護？ 廣東法丞匯俊律師事務所合伙人律師胡桂芬向南方+記者表示，破產保護不是一般公眾認識里的破產。破產保護，是債務人在面臨債務困境，又有債務重組等解決方案的可能性時，向法院尋求幫助，避免資產被多方爭奪加劇危機，爭取緩沖時間的一種法律途徑。美國《破產法》語境下的破產保護，近似于中國大陸的《企業破產法》中預重整和破產重整的程序，都是企業在法院的主持下化解債務困境的法律途徑之一。 根據美國破產法第15章，該章程為借款人提供了一個同時提出債權和清償所有債務的機會。外國破產可能不適用于美國債務，但根據本章規定申請破產，一個債務人可以在多個地方同時宣布破產，這給了個人或公司機會在每一個欠債的地方立即獲得救濟。非美國企業利用破產法第15章可以阻止債權人在美國對其提起訴訟或凍結其資產。破產保護并非公司未來無法經營，也不是破產清算，只是一種繼續經營下去的手段。 協縱管理集團聯合創始人黃立沖8月18日上午通過微信接受每經記者采訪時認為，恒大此舉其實是為了拖延時間避免解體。“恒大選擇利用美國破產法第15章的主要目的可能是為了保護其在美國的資產不受債權人的追討，同時也為其在全球范圍內的債務重組提供了更多的時間和空間。這是因為一旦美國破產法院承認了外國的破產或債務重組程序，那么在美國的債權人就不能再對該企業提起訴訟或凍結其資產，直到破產或債務重組程序結束。” 在提交美國破產法第15章申請后，恒大需要履行的程序包括：首先，需要提供詳細的財務信息和債務狀況，以便法院判斷其是否有資格申請第15章保護；其次，需要提出具體的債務重組計劃，包括如何償還債務、如何改善經營狀況等；最后，需要獲得法院的批準，才能正式進入第15章保護。 在黃立沖看來，這一舉動意味著恒大正在尋求全球范圍內的債務重組，而不僅僅是在中國。這可能會使其債務重組更為復雜，但也可能為其提供更多的解決方案。同時，這也顯示出恒大的財務狀況可能比公眾之前了解的更為嚴重，因為通常只有在財務狀況極度困難的情況下，企業才會選擇申請第15章保護。 那么，恒大在美國申請破產對恒大國內的樓盤和普通購房是否會有影響？ 楊登基律師向每經記者分析認為，傳恒大在美國申請破產保護，這不等于破產，兩者有著本質區別。因美國的《破產法》與中國的《企業破產法》屬于不同法律體系，如按照中國的《企業破產法》第二條“企業法人不能清償到期債務，并且資產不足以清償全部債務或者明顯缺乏清償能力的，依照本法規定清理債務”，這是企業在法律程序下化解債務危機的方式之一。 恒大后續一系列動作，對國內的樓盤或普通購房者等產生的影響較小。因恒大國內樓盤基本都是由相對獨立的項目公司持有，即根據合同相對性原則，恒大在美國的破產保護等可能會涉及到集團公司的股權問題，但多層股權穿透概率不高。此外，因國內恒大的樓盤開發的商品房，很多涉及到普通購房者、工抵房甚至商票抵房等，因中國法律保護普通購房者，或中國有相應的保交樓政策，所以對國內的樓盤或普通購房者影響較小。 中國恒大離摘牌退市還剩33天 近日，風波中的恒大傳聞不斷。 8月14日晚間，恒大公布的一系列公告中，丁玉梅被稱為“獨立于本公司及其關聯人士的第三方”，并未如此前一般被列為恒大實控人許家印配偶。一時間，許家印是否已經與其妻子丁玉梅離婚的猜測甚囂塵上。對此，恒大方面最新回應稱：“不清楚，沒有消息。” 此外，16日晚間，恒大地產因涉嫌信息披露違法違規，被中國證監會立案。 同在16日晚間，中國恒大在港交所公告，為讓恒大協議安排下的債權人有時間考慮擬議認購及其對恒大協議安排債權人的影響，公司決定延期并重新召開恒大協議安排會議。 恒大所指的擬議認購，是中東資本紐頓集團認購中國恒大附屬公司恒大汽車的新股份事宜。此前，紐頓集團已確認向恒大汽車戰略投資5億美元，占擴大后已發行普通股總數的27.5%，加速公司在電動汽車領域的發展。 恒大表示，為了讓債權人有時間考慮紐頓集團認購協議，決定延遲債權人會議至8月28日。在會議舉行前，境外債權人將權衡是否接受恒大此前提出的重組方案。這對于恒大的命運來說十分關鍵。 恒大在2021年底正式違約后，一直在努力償還貸款。 8月10日晚，恒大地產集團有限公司（以下簡稱恒大地產）連發多份報告，包括2022年債券年報、2022年債券半年報、2021年債券年報，還有恒大地產2022年和2021年的年度審計報告及2022年半年度財報。 財報數據顯示，恒大地產2022年度的凈虧損人民幣527.20億元，截至2022年12月31日，流動負債合計人民幣16,787.47億元，而公司的貨幣資金（包括現金及現金等價物和受限資金）總額為人民幣91.73億元。公司總負債18,338.19億元，總資產14,685.57億元，已資不抵債。 此外，恒大財報顯示，從2021年度到2022年度，恒大兩年凈虧損約8120億元。截至2022年12月31日止，其負債總額24374億元，剔除合約負債7210億元后為17164億元。同時，從2021年度開始，恒大凈資產由正轉負，截至2022年底，其總資產約18383億元，總負債約24374億元，凈資產約-5991億元。 截至2022年12月31日，恒大負債總額24374億元，剔除合約負債7210億元后為17164億元。其中，借款6123.9億元、應付貿易賬款及其他應付款項10022.6億元（含應付工程材料款5961.6億元）、其他負債1017.4億元。包括完全竣工及在建的在售項目累計1241個；擁有土地儲備2.1億平方米；參與舊改項目79個，其中大灣區55個（深圳34個），其他城市24個。 值得一提的是，恒大還面臨著一項頗為棘手的問題，也即至今已推遲了五次的清盤呈請聆訊。從2022年8月31日開始，先是延期2個多月時間至2022年11月7日，幾天后又宣布再次延期至2022年11月28日，此后又宣布延期至今年3月20日。今年3月20日，中國恒大又將聆訊進一步延至2023年7月31日。7月31日，中國恒大發布清盤呈請聆訊延期公告，鑒于公司境外重組的最新進展，呈請人同意推遲該呈請的聆訊。香港高等法院已批準同意傳票，該呈請的聆訊押后至2023年10月30日。 而根據港交所給出的復牌指引，該清盤呈請需要撤銷或者解除之后，中國恒大的股票才能復牌交易。 目前距離中國恒大股票停牌18個月的最后日期9月21日只剩33天，若恒大無法在這個時間前解決清盤呈請的問題并成功復牌，上市主體將被摘牌。 記者|黃婉銀 編輯|程鵬魏文藝杜恒峰 校對|王月龍 封面圖片來源：視覺中國（2015年許家印資料圖） ｜每日經濟新聞nbdnews原創文章｜ 未經許可禁止轉載、摘編、復制及鏡像等使用