歲月不居，時節如流。

多年來，公募基金波瀾壯闊的發展歷程堪比一幅畫卷，畫面中記錄了風雨兼程的旅途，也凝聚了日臻完善的智慧和經驗。其中，一些具有里程碑意義的事件、產品和人物，都是畫卷上最璀璨的明珠。

作為業內首只銀行系基金，馬上將迎來自己18歲“生日”的工銀瑞信核心價值混合基金在這段輝煌歷程中是一段鏗鏘有力的樂章。在市場波動和變局不斷的背景下，這位“工銀長子”憑借18年如一日對穩健長期投資的堅守，成為全市場不可多得的“九倍基”之一，也為投資者創造了穩定、可靠的回報。

尤其難能可貴的是，雖然成立至今歷經多任基金經理更迭，但工銀核心價值的業績表現始終未受影響，“常青樹”背后是工銀瑞信深度研究驅動下的基因傳承與守護。而作為以固收投資能力見長的銀行系基金公司，工銀瑞信旗下的“固收軍團”亦憑借顯著的超額收益廣受機構和基民認可，旗下首只債基工銀增強收益也是行業內的標桿產品，充分傳遞了工銀瑞信的長期陪伴價值。

今年也是工銀瑞信基金成立的第18個年頭。在長期投資理念的溫潤下，這個時間跨度不僅代表了歲月的流轉，更見證了這家老牌公募對投資者的一路陪伴。

18年磨一基：行之力則知愈進，知之深則行愈達

2005年7月，國內首家由商業銀行發起設立的基金公司——工銀瑞信基金正式展業。約一個月后，工銀瑞信發行的第一只基金工銀核心價值開始投資運作，命運的齒輪開始轉動。

回過頭來看，工銀核心價值成立之時，我國證券市場正處于一輪漫長熊市的尾聲，整個建倉期間市場持續下跌。也正因如此，工銀核心價值的建倉過程可謂相當謹慎，基金始終保持了一個相對較低的倉位水平，從而成功規避了市場下跌過程中的風險。

2006年初，該公司投資團隊在充分分析宏觀經濟與市場形勢的基礎上，做出2006年股市將是“轉折之年、新一輪牛市開始”的判斷，堅定長期持有具有核心競爭力的優秀企業，重點投資于零售、消費品、機械、銀行地產、信息技術、醫藥等行業，實現了基金凈值的持續穩健增長，2006年投資回報率高達142.69%，超越比較基準58.75%，位居行業前列，攬獲《證券時報》2006年度“股票型明星基金獎”，成為入選5產品中唯一的銀行系基金，一舉奠定了江湖地位。

更為重要的是，籌備和運作工銀核心價值的成功經驗，為工銀瑞信基金投研體系的搭建、投資理念的形成和投研底蘊的積累都打下了堅實基礎。

作為工銀瑞信旗下的第一只產品，工銀核心價值凝聚了團隊所有成員的心血，正所謂匠心之韻，獨樹一幟。從運作之初，工銀核心價值就樹立起了適合銀行系基金的投資理念與投資辦法，那就是尋找并投資業績持續增長的企業并與它共同成長。投研流程上十分重視研究與投資的互動，并相對增加了研究人員在決策中的權重，為此后該公司完善投研決策機制、形成全周期的穩健投資能力構筑了牢固的根基。

18年磨一基。“開山之作”工銀核心價值，有著工銀瑞信基金最深的烙印，也完美復刻了這家公司身上最鮮明的印記與氣質——踏實、穩健、長期主義、堅守價值……在經歷了時間的考驗之后，歷久彌新。

變與不變：深度研究驅動下的基因傳承

成立至今，共有8位基金經理參與過工銀核心價值的掌管。現任基金經理何肖頡是一位在資管行業有著超過20年經驗、多次穿越牛熊的老將。

令人印象深刻的是，工銀核心價值這18年來也經歷了市場風格的多輪切換和資本市場的幾度沉浮，其中不僅有2007年到2008年的牛熊興替，也有2015年的牛市、2016年到2018年的震蕩下跌等幾輪牛熊更迭，但都未影響到這只“九倍基”的底色。

截至今年6月30日，工銀核心價值A累計回報高達901.28%，遠超同期業績比較基準收益率304.14%，超額收益高達597.14%。同時，該基金分紅總額達到128.19億元，是業內少有的分紅超百億的長跑基金，讓長期持有的“鐵粉”都享受到了豐厚的回報，也贏得了基民的信賴。最新數據顯示，該基金規模為41.92億元，個人投資者超21萬戶，持有份額占比高達99.67%。

而這背后，正是工銀瑞信深度研究驅動下的基因傳承和投研文化的薪火相傳。工銀核心價值的卓越業績是經歷了時間與市場的洗禮，依靠行之有效的投研體系、一脈相承的投資理念與嚴格的風控體系而來，平臺型公司底色也注定了基金業績并不會因為單個基金經理的變更而出現大幅波動。

以何肖頡為例，有人稱他為“低調的全能老將”，恰如其分。何肖頡1998年加盟券商研究所從事化工行研究，2000年正式涉足公募基金行業，2005年開始擔任公募基金經理。他的職業路徑非常典型：從研究員到基金經理助理，再成長為基金經理，對研究和投資兩個環節都有著深厚的理解。

2014年，何肖頡開始管理工銀核心價值，展現出了一名公募老將的專業素養與豐富經驗。風格穩健均衡，擅長自上而下進行行業配置，并結合自下而上精選基本面優秀個股，在行業輪動上展現出敏銳的前瞻預判能力。2017年他加倉銀行地產，2018年上半年加倉醫藥行業，2019年加倉電子等板塊，2020年加倉新能源行業等等，都把握住了市場輪動機會，取得了顯著的超額收益。

而仔細梳理其投資脈絡，可以發現工銀核心價值A行業持股相對較為集中，且換手率低、倉位相對穩定，具有典型的長跑基因，讓投資者能真正收獲時間的玫瑰。

踐行長期主義，用專業陪伴投資者“長跑”

時間淬煉價值，普惠相伴客戶。

根據晨星數據的統計，截至今年6月30日，工銀瑞信旗下15只權益類基金成立以來的累計收益超過200%，不僅為投資者提供了多元化、個性化的投資選擇，也在市場的變換中為持有人收獲了可持續的長期價值。

除了主動權益類基金，固收類產品更是工銀瑞信作為銀行系基金公司的“傳統強項”。截至今年6月30日，工銀瑞信旗下固收類基金過去五年絕對收益為26.24%，過去十年絕對收益為83%，旗下偏債類混合基金和債券基金近三年全部實現正收益，涌現了一批長跑績優明星基金，旗下2012年以前成立的5只債基—工銀強債、工銀添利、工銀雙利、工銀四季收益、工銀添頤，全部實現凈值翻番，且超額收益顯著。

以工銀增強收益為例，該基金是工銀瑞信的首只債基，也是工銀瑞信頂尖固收業務能力的一個縮影。工銀增強收益成立于2007年5月，成立至今一直由老將杜海濤、基金業三大獎項大滿貫獲得者管理，2018年8月增聘張略釗共同管理。截至今年年中，工銀增強收益成立以來累計回報達163.70%，同期業績比較基準收益率為93.48%。

綜觀這只基金成立以來15個完整年度的業績回報，除了2011年和2018年，其他年份皆取得了正收益，顯示出強大而穩定的內核。也正因如此，工銀增強收益長期受到機構“聰明錢”的青睞，最新機構投資者持有占比超過50%。

事實上，以工銀增強收益為起點，工銀瑞信多年來在固定收益投資方面持續努力，打造了全類別固收精品，構建了包括純債基金、短債基金、中長期基金、固收+基金等多層次的產品體系，為投資者構建資產配置底倉提供了豐富、優質的選擇。

向陽花木易為春，好的業績離不開平臺的支持。

成立18年來，工銀瑞信堅持投資者利益至上，建立了貫穿研究、投資管理、跟蹤監控、歸因分析等在內的“全流程”管理體系，打造了一支專業敬業的投研隊伍，形成了“投研平臺化”“投研一體化”“人才梯隊完善”的平臺優勢，不斷為產品組合投資管理提供強有力的持久支撐。在剛剛結束的第二十屆“金基金獎”評選中，工銀瑞信股債雙收，一舉斬獲四項大獎，充分體現了權威機構的認可。

截至今年6月末，工銀瑞信已累計為投資者創造投資回報逾4600億元。這家銀行系公募巨頭以專業能力為依托，以多元化產品為載體，18年來始終踐行“投資為民”理念，也用實際行動對“陪伴是最長情的告白”作出了最好的詮釋。

（市場有風險，投資需謹慎）