每經記者 趙李南    每經編輯 文多    

8月22日，安踏體育（HK02020，股價85.2港元，市值2413億港元）發布中期業績報告。

今年上半年，安踏體育實現收益約296億元，同比增長14.2%；實現股東應占溢利（包括分占合營公司損益影響）約47億元，同比增長32.3%。

“2023年上半年，隨著中國社會全面恢復常態化運行，零售市場環境同比改善，中國體育用品市場再度重拾動力。”安踏體育董事會主席丁世忠表示。

伴隨著強勁增長的業績，安踏體育的股價也出現反彈。8月23日，安踏體育股價上漲9.72%。

行業出現強勁復蘇

國家統計局數據顯示，今年1至7月份，社會消費品零售總額264348億元，同比增長7.3%。其中，服裝鞋帽、針紡織品類零售總額7776億元，同比增長11.4%。

“于本財政期內，線下店鋪人流恢復，消費需求逐步回復到正常化，我們把握市場契機，加快推進各項計劃，店效及零售指標錄得明顯改善，不僅帶動業務錄得高質量增長，零售規模更是遠遠優于二零一九年水平。這表明我們堅持長期戰略思維的效果顯著。”丁世忠表示。

圖片來源：安踏體育2023年中期報告截圖

從具體的收入構成上看，安踏實現收益約142億元，同比增長6.1%；FILA實現收益約122億元，同比增長13.5%；其他品牌實現收益約32億元，同比增長77.6%。

針對安踏品牌的增長，安踏體育表示，主要原因是零售市場復常和持續進行DTC模式轉型，致使DTC收益增加。FILA的增長主要歸因于零售市場復常及電子商貿業務的增長。其他品牌的增長乃由DESCENTE及KOLON SPORT業務所帶動，其表現優于管理層內部目標。

從渠道上看，電子商貿增長強勁。安踏體育表示，今年上半年電子商貿業務收益貢獻本集團整體收益的30.8%，按絕對金額計，較2022年同期增長21.7%。收益增長歸因于零售市場復常；持續優化傳統電子商貿平臺（包括天貓、京東、拼多多、唯品會）渠道矩陣；及拓展新的社交電子商貿渠道。

同時，安踏體育也高度評價了其所推行的DTC模式。安踏體育稱，盡管過去幾年面對經營環境的嚴峻挑戰，集團仍然致力于投資未來，堅持長遠的戰略布局，做出多項舉措。為把握未來的發展潛力，安踏前瞻性提出DTC模式轉型，大力發展電子商貿業務及數字化，執行線下渠道結構變革，加大精細化運營和庫存管理，亦在常態化后帶來明顯的經營杠桿效應。

毛利率提升

從收益的口徑看，安踏體育的業績超越行業平均增長幅度不多，但從股東應占溢利的角度看，安踏體育增速較大，其中重要原因是毛利率的提升。

丁世忠表示，各品牌均表現理想，整體毛利率和經營溢利率對比2022年同期均錄得顯著提升，整體毛利率達歷年最高水平，上升1.3個百分點至63.3%（2022年上半年：62.0%）。

對于毛利率的上升，安踏體育解釋稱，整體毛利率的上升主要歸因于安踏分部及FILA分部毛利率上升；及所有其他品牌的業務的擴張較快，而其毛利率相對較高。

從具體的品牌上看，安踏分部毛利率與2022年同期相比上升0.7個百分點至55.8%，主要歸因于持續的DTC模式轉型，而其毛利率相對較高。FILA分部毛利率與2022年同期相比上升0.6個百分點至69.2%，主要歸因于本財政期內扣除損益的存貨撇減金額有所下降。

此外，安踏的合營公司收益增長37.2%到132.7億元，EBITDA增長149.2%至

17.8億元。“Amer Sports各項策略目標均取得重大進展，核心品牌業務的表現令人振奮。”丁世忠表示。

今年上半年，安踏體育的合營公司AS Holding錄得凈虧損（按綜合基準）約9.83億元。安踏體育稱，主要由于本財政期內若干一次性事項扣除損益約9.85億元。其中，由于減值測試下所用的貼現率大幅上升及Amer Sports對旗下各品牌發展優先順序作出調整，AS Holding已就Peak Performance業務確認商譽及商標減值合計約11.3億元。

“惟合營公司受一次性事項影響，本集團分占合營公司虧損為5.16億元。剔除有關一次性事項，合營公司基本實現盈虧平衡，經營利潤足以覆蓋利息支出及收購價格分攤影響，為投資者財團收購以來最好表現的上半年。”丁世忠稱。

對于接下來的經濟形勢，安踏體育分析稱，在中國，消費者信心和購買力仍然急需進一步改善，消費市場存在復蘇趨勢波動較大的變量。對此，中國政府推出了一系列刺激經濟措施，有望補充經濟增長的動力并提振消費。為此，公司對下半年中國的經營環境保持樂觀。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖））