每經AI快訊，中國銀河08月28日發布研報稱：給予建材推薦（維持）評級。

水泥：供給收縮緩解庫存壓力，需求緩慢恢復：市場整體需求雖偏弱運行，但呈季節性好轉趨勢，本周水泥市場需求明顯回升。短期來看，水泥需求逐步好轉，隨著金九銀十傳統旺季的來臨，需求有望回升；中長期來看，水泥需求恢復力度較弱，市場呈弱勢運行態勢，在地產資金緊張問題尚存的情況下，水泥市場需求仍需基建端拉動。全國范圍內大部分熟料產線處于長期停產狀態，且部分省份主動追加停窯時間，短期供給收縮一定程度上可緩解企業庫存壓力。本周水泥價格繼續下降，但降幅收窄，當前水泥價格處于近5年低位，預計后續下降空間有限。建議關注下游需求恢復情況及熟料庫存變化情況。

浮法玻璃：需求恢復較好：本周浮法玻璃價格階段性回調。需求方面，本周下游市場需求表現較好，市場需求穩步提升，終端訂單逐步改善，預計后續傳統旺季來臨前，下游備貨采購需求繼續維持，終端需求在竣工端回暖情況下有增長預期，整體需求向好，浮法玻璃價格有上行空間。供給方面，本周供給小幅增加，周內兩條產線恢復生產，企業庫存有所增加，短期來看，隨著旺季來臨，市場需求將逐步改善，中長期受益于地產竣工端回暖，浮法玻璃需求有上行預期。建議關注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業。

玻璃纖維：粗紗、電子紗價格穩定運行：本周主流玻纖廠家粗紗價格維穩，市場需求改善有限，下游訂單支撐不足，成交持續走弱。本周電子紗價格平穩運行，市場需求較穩定。當前成本水平較高，對價格有一定支撐，粗紗庫存較高，企業去庫壓力較大。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或將維持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等產業持續擴張，行業仍有較大發展空間。建議關注玻纖行業龍頭企業。

消費建材：政策持續加碼，需求改善可期：2023年1-7月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.30%，較1-6月減少0.6個百分點。消費建材受益于地產竣工端修復，需求有明顯改善，目前地產竣工底部回升趨勢確定，預計將帶動后續消費建材需求恢復。此外，近期地產利好政策持續釋放，有望帶動地產鏈需求的回升，作為地產后周期板塊的消費建材，其需求有望增加。建議關注消費建材龍頭企業。

投資建議：消費建材：推薦具有規模優勢和產品品質優勢的龍頭企業東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區域龍頭企業華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關注工業膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期風險。

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(記者 王瀚黎)

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