今天早盤行情其實是小幅低開，但之后一路上漲。 這種上漲方式相對舒服，至少比起高開低走來說更令人舒心。 ? 再看今天滬指的K線走勢，如果有23年以上股齡的老股民，肯定覺得似曾相識。 上圖是目前的K線圖，而下圖，是2001年11月16日的“老黃歷”。 當時，印花稅從0.4%下調至0.2%，當天上證指數高開6.4%，開盤后快速沖高到6.99%的漲幅，然后就震蕩走低，最后只漲了1.5% 那時股民的心情，雖然大多數人可能已經不記得了，但與昨天的情況驚人相似。 而在高開低走之后，上證指數差不多用8個交易日，收復了那根“假陽線”，那么這一次，歷史會重演嗎？ 你肯定會說，歷史總是驚人相似，但不會簡單重復。當下的我，只關心還能不能漲？ 好吧，或許昨天開盤前，Z哥還內心激動，希望能夠重回牛市。 而經過昨天的“洗禮”之后，今天Z哥的內心已經能夠做到毫無波瀾。要回答“還能不能”漲的問題，我覺得需要平靜下來，思考以下幾個問題。 首先，對昨天行情進行一個復盤，并非復盤大盤走勢，而是對上周末利好政策的再次思考。 上周日晚間，管理層一口氣拋出了政策組合拳： 1.印花稅減半征收； 2.調降融資保證金比例； 3.階段性收緊IPO節奏，對再融資進行監管安排等； 4.進一步規范相關方減持行為。 那么多利好集中出臺，究竟哪一項才是對市場影響最深遠的？ 先說降印花稅，這確實很重要，也是很直接的調控市場的一種工具。市場過熱，就上調，增加交易成本，市場過于冷清，就下調，降低交易成本。當下拋出了這一招，實際上也可以看出管理層刺激資本市場的決心。 于是，多數人都很容易就去對比歷史上的降印花稅行情，結果一對比，就和2001年降印花稅后的走勢“雷同”了。 從長期來看，真正最重要的利好，Z哥認為還是對IPO節奏的收緊，以及對再融資的監管安排。 因為這一政策，實際上改變了當前市場的“生態環境”。 A股市場是一個投融資市場，既有投資，也有融資。一方是入市的資金（投資方），一方是使用資金的對象（融資方）。 而前期市場之所以持續低迷，很重要的原因是存量資金不足，新股上市節奏較快導致的投融資不平衡。 興證全球基金就表示，要更好地發揮資本市場投融資功能，并不意味著投融資兩端都越多越好，而是要實現投融資的動態平衡。當二級市場上資金量過少時，如果一級市場IPO太多，可能就無法承接。同時，投資端也會考慮投資標的的質量，如果一些缺乏長期投資價值的公司過度融資，也不利于資源的有效配置。因此IPO、再融資的總量和結構都需要考慮一二級市場的協調與平衡。而階段性收緊IPO、對部分上市公司再融資進行適當限制、嚴格再融資審核，這可以緩解市場的資金面壓力，也有望提升融資端主體的質量。 所以，此時有必要回顧一下歷史上兩次暫停IPO的經典案例。 2005年5月25日～2006年6月2日，A股期間漲幅接近50%。 當時滬市一度跌破千點大關，在暫停IPO，以及開啟股改時代的多重利好下，大盤迎來牛市。 又比如2008年9月16日～2009年7月10日，當時是經歷了全球金融風暴的洗禮之后，IPO再次暫停。 當時暫停IPO之后，指數當天大漲9%，次日再漲7%，隨后尋找市場底。但在整個暫停IPO期間，指數累計漲幅也超過40%。 這一次，雖然管理層并沒有說是暫停IPO，只是收緊節奏，但時隔多年之后，再次在融資端降速，這一政策的出臺，實際上已經是超預期的利好。從長遠來看，或許我們還能預期的是，動態靈活地調節IPO、再融資節奏，也可能成為一種常規調節市場的手段，將對改變投融資端“生態平衡”起到重要作用。 此外，簡單說一下對相關方減持行為的進一步規范，實際上也是實實在在的利好。“減持”本身其實是正常的退出行為，但是上市公司不能成為實控人的“提款機”，如果不能把業績做好，不分紅，讓其他投資人看不到回報，那么實控人等相關方的減持就要受到限制。如果想要“套現”，那么首先需要做的，就是提升業績，提高分紅。 今天，冷靜下來之后，Z哥再次對利好“組合拳”進行了一番分析，覺得昨天高開低走的大盤，或許只是將行情看做是“降印花稅”行情。真正影響中長期行情的，或許是另外幾條利好。 那么，現在又要考慮的是，今天大盤漲得很舒服了，接下來還能不能繼續漲？ 今天的盤面，熱點不再是券商板塊，換成了機器人概念，半導體、汽車股等，因為券商股短期炒的就是“降印花稅”。 這些熱點，有一些是催化劑的刺激，比如比亞迪公布了靚麗的中報，還有“機器人行業”大會的催化劑等。 行情能否繼續漲，Z哥覺得還是信心問題。 5月以來，市場調整了3個多月，此時重拾信心，顯然不是一兩天就能完成的。 而要投資者重塑信心，需要一個相對較長的時間來“抹平傷口”。 目前，中國股民數量有2億，基民數量已經超過7億，如果多數股民、基民賺了錢，信心自然就能夠回來。 而前一段時間的行情，實際上對權益類基金的重倉股是不太友好的。如果連專業投資機構，連基金都賺不了錢，又何談提升信心呢？ 最后，今天大盤漲了，北向資金還在流出，但只要市場信心回來了，北向資金也會乖乖地把賣出去的籌碼又買回來。