每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 文多    

8月31日，昭衍新藥發(fā)布2023年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.12億元，同比增長30.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤9062.72萬元，同比減少75.58%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.46億元，同比減少54.86%。

對于罕見的凈利下滑，昭衍新藥從扣非凈利潤和非經(jīng)常性損益角度給出解釋。其中一項引人注意的超億元凈損失，來自“生物資產(chǎn)公允價值變動”。

回顧2022年，昭衍新藥以超18億元買下廣西瑋美生物科技有限公司和云南英茂生物科技有限公司。根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，兩家公司的經(jīng)營范圍都有“實驗動物經(jīng)營”。2022年期末，公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)也比期初大幅增長。

2023年上半年，公司沒有披露具體是什么原因造成“生物資產(chǎn)公允價值變動”。但作為醫(yī)藥行業(yè)的晴雨表，試驗猴價格于今年上半年出現(xiàn)明顯回落。回顧2021年，公司采用公允價值計量模式的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)中，猴的公允價值變動最大。

另一個讓人感嘆的是，如今曾被稱為“賣水人”的CRO（醫(yī)藥研發(fā)外包）或也需要要賣力吆喝攬客了。今年上半年，昭衍新藥新簽署訂單涉及金額13.2億元，而在2022年上半年，“集團整體”簽署的訂單超過了20億元。

上市來首份負增長半年報

作為老牌非臨床評價CRO，昭衍新藥目前的主要業(yè)務(wù)包括三部分，分別是藥物非臨床研究服務(wù)、藥物臨床試驗及相關(guān)服務(wù)、實驗?zāi)Ｐ偷墓?yīng)。半年報并未單列三大業(yè)務(wù)的財務(wù)數(shù)字，而是以“實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)”概之，上半年貢獻凈利潤1.95億元，同比增長30.82%，保持穩(wěn)增勢頭。

根據(jù)公司官微“昭衍JOINN”發(fā)布的半年度業(yè)績概覽，昭衍新藥在多個細分市場的占有率超過35%，如在“基因治療”、“ADC”領(lǐng)域的市場份額分別為44%和43%；在“細胞治療”，“雙抗、多抗”，“單抗”領(lǐng)域的市場份額分別為37%、38%、35%。

但壞消息是，昭衍新藥上市以來首次出現(xiàn)上半年歸母凈利潤同比負增長。對此，昭衍新藥表示源于扣非凈利潤和非經(jīng)常性損益的共同影響。

一方面，扣非凈利潤來源包括實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)、生物資產(chǎn)公允價值變動、資金管理收益，三者依次貢獻的凈利潤額為1.95億元、-1.83億元和6455.09萬元。

另一方面，上半年公司的非經(jīng)常損益為1374.07萬元。

在扣非后凈利潤來源中，“生物資產(chǎn)”公允價值變動帶來的是1.83億元凈損失，其他兩項則是凈利潤。

而公司的“生物資產(chǎn)”主要包括用于繁殖和藥物非臨床研究的實驗?zāi)Ｐ汀?/p>

截至2022年年底，公司的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)（采用公允價值計量模式）7.87億元，比期初增長了約962%。到了今年6月底，這一數(shù)值降至6.72億元。

至于這些生物資產(chǎn)到底是什么，是不是試驗猴、實驗鼠，公司沒有披露。

不過，去年4月，昭衍新藥確以超18億元買下廣西瑋美生物科技有限公司和云南英茂生物科技有限公司。根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，兩家公司的經(jīng)營范圍都有“實驗動物經(jīng)營”，其中云南英茂生物科技有限公司的經(jīng)營范圍較為明顯，為“實驗動物（恒河猴、食蟹猴）繁育、飼養(yǎng)、生產(chǎn)和應(yīng)用開發(fā)研究；恒河猴、食蟹猴實驗和生物制品”。

而試驗猴在今年上半年經(jīng)歷了價格回落。正在闖關(guān)科創(chuàng)板的上海益諾思生物技術(shù)股份有限公司在回復(fù)問詢函時透露：2023年上半年，實驗用猴價格自2023年年初高點回落后，進入一個相對平穩(wěn)并略有波動的狀態(tài)。

公司提供的下圖，能較直觀看出試驗猴價格變動。

圖片來源：上海益諾思生物技術(shù)股份有限公司問詢函回復(fù)截圖

另外，昭衍新藥上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少54.86%，主要原因是實驗?zāi)Ｐ筒少徶С黾叭肆Τ杀驹黾铀隆?/p>

對于非人靈長類實驗?zāi)Ｐ褪袌鰞r格變動帶來的影響，昭衍新藥認為主要還是取決于市場供需的關(guān)系，短期會造成一定的表觀利潤波動，但是不影響公司的實際現(xiàn)金流。公司更看重的是這部高質(zhì)量的生物資產(chǎn)對自身供應(yīng)鏈安全的意義，從長遠看，戰(zhàn)略意義重大。

海外收入占比提升至29%

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年6月，醫(yī)藥制造業(yè)增加值同比減少2.1%，上半年則同比減少4.9%。身處行業(yè)上游的昭衍新藥在半年報中表示，“盡管目前市場情緒較為低迷，醫(yī)藥行業(yè)融資情況不太理想，但隨著時間的推移，我們相信醫(yī)藥行業(yè)必將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的態(tài)勢”。

今年上半年，昭衍新藥新簽署訂單13.2億元，其中一季度簽單5.7億元，二季度簽單改善至7.5億元，雖然二季度訂單金額環(huán)比增長31%、項目數(shù)量環(huán)比增長35%，但回顧2022年上半年，“集團整體”簽署的訂單超過了20億元。

在醫(yī)藥投融資尚不明朗的當下，海外市場成為了昭衍新藥挖掘的新天地。

公司在介紹2023年上半年營銷工作時，提到美國市場海外子公司保持穩(wěn)定運營，承接訂單約2.4億元，同比增長約16%。從整體來看，公司來自中國客戶的收入為7.23億元，同比增長19%；來自海外客戶的收入為2.89億元，同比增長69%。公司海外收入占比升至29%，在去年年底，這一數(shù)字僅約16.9%。

同時，公司的產(chǎn)能建設(shè)有序推進。

蘇州昭衍II期20000平方米設(shè)施已完成布局規(guī)劃，其中12000平方米設(shè)施已在進行施工設(shè)計，公司預(yù)計2023年下半年陸續(xù)投入使用。蘇州已開始22000平方米配套設(shè)施的建設(shè)工程，功能支持多方面運營需求，公司預(yù)計2024年完工并投入使用。廣州昭衍安評基地的建設(shè)目前在有序推進中。專注于新藥篩選工作的全資子公司昭衍易創(chuàng)Non-GLP實驗室建設(shè)工程基本完成，已進入運營調(diào)試階段，即將正式投入使用。

面對目前的市場環(huán)境，昭衍新藥表示，已經(jīng)在及時調(diào)整市場策略，繼續(xù)強化技術(shù)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)新，自第二季度開始訂單明顯改善。隨著全球生物醫(yī)藥行業(yè)投融資的逐漸企穩(wěn)回升，藥企研發(fā)需求的增加，以及國內(nèi)生物醫(yī)藥研發(fā)外包滲透率持續(xù)提升，CXO行業(yè)重回增長曲線只是時間問題。此時，保持強大經(jīng)營能力和高質(zhì)量服務(wù)水平的行業(yè)龍頭將實現(xiàn)率先反彈。

封面圖片來源：視覺中國