每經記者 溫夢華    每經編輯 董興生    

截至8月31日，A股游戲公司均交出了2023年上半年成績單。在今年上半年，29家A股游戲公司累計貢獻超400億元營收，實現超67億元凈利潤。

不過，雖然上半年近8成公司都實現了盈利，但與去年同期營收、凈利潤相比，眾多游戲公司的表現不盡如人意。據《每日經濟新聞》記者統計，相去上年同期，有超5成游戲公司的凈利潤出現下滑。

“中國游戲產業正處于景氣度逐步提升的階段，大部分游戲公司盈利表現尚可。”CIC灼識咨詢執行董事姜驍瀟在接受記者采訪時表示，盡管有部分游戲公司盈利水平尚在修復，但游戲板塊上市公司新品排期將增加至2024年下半年，預計游戲上市公司盈利能力將進一步加強。同時，AI成為行業的新驅動力，部分游戲公司在AI的賦能下可能實現彎道超車。

今年，回暖成為游戲行業的“主旋律”。如今，2023年“考試”過半，奔跑在AI賽道上的游戲公司能否繼續保持增長勢頭？

23家游戲公司盈利，超5成凈利同比下滑

今年上半年，29家A股游戲公司累計實現超400億元營收。三七互娛依舊以約77.6億元的營收穩居第一位，世紀華通、完美世界緊隨其后，與第二梯隊的游戲公司拉開差距。

在凈利潤方面，29家A股游戲公司中，有6家上半年歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為虧損，其余23家游戲公司均實現盈利。不過，凈利潤超10億元的公司僅有三七互娛一家，凈利潤在5億元~10億元之間的有5家。

從營收、凈利潤來看，今年上半年，A股游戲公司仍以盈利為主流趨勢，不過相比去年同期，業績增速表現則不盡如人意。

據統計，在29家A股游戲公司中，有近6成游戲公司的營收相比上年同期出現不同程度的下滑，下滑幅度最大的為凱撒文化，同比下降超51%。

至于凈利潤，相比上年同期，也有16家公司出現下滑，占比超五成。其中，星輝娛樂、游族網絡、盛訊達凈利潤同比下滑幅度分別超465%、173%、138%。

“小而美，是今年上半年游戲公司業績給人最直觀的體現。而從事中輕度休閑游戲、游戲相關軟件服務類的公司業績大都較為亮眼。”姜驍瀟總結說。

產品所處生命周期影響頭部公司業績

在中娛智庫創始人兼首席分析師高東旭看來，隨著人口紅利見頂以及產業政策調整、消費者日益理性，游戲產業已度過暴利階段。進入成熟期后，整體產業競爭日益激烈，成本提升，利潤降低。

今年上半年，作為A股龍頭游戲公司的三七互娛、完美世界、世紀華通，雖然在營收、凈利潤遠超其他公司，但是相比上年同期，三家公司營收或凈利潤都出現了不同程度的下滑。

三七互娛財報顯示，上半年公司實現營業收入77.6億元，同比下降4.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.26億元，同比下降27.67%。移動游戲依舊是公司主要的收入來源，上半年移動游戲收入占公司總營收的96.34%。公司稱營業收入下降主要受運營的游戲產品所處生命周期不同影響。

圖片來源：三七互娛半年報截圖

而在2022年因計提商譽減值導致凈利潤出現較大虧損的世紀華通，在2023年上半年實現營業收入60.50億元，同比下降6.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.68億元，同比增長78.81%。

“總體來說比較滿意，完成了既定的管理目標，所以向管理要效益也不是空話。”世紀華通董事長王佶在財報發布后的采訪中表示，目前為止，“整個《傳奇》IP的業務在全市場應該還是有幾百億體量”，《傳奇》IP的合作會給公司未來游戲板塊的業績成長帶來巨大潛力。

另一家老牌游戲公司完美世界則在上半年實現營收約44.60億元，同比增長13.68%；實現歸母凈利潤約3.80億元，同比下降66.6%。其中，游戲業務營收36.44億元，較上年同期下降2.46%；凈利潤4.66億元，同比有所下滑。

圖片來源：完美世界半年報截圖

對于游戲業務營收、凈利潤的下滑，完美世界指出，主要系受游戲產品生命周期影響，《幻塔》進入成熟穩定期，當期業績貢獻相應下降；上半年公測的新游《天龍八部2：飛龍戰天》業績貢獻尚未體現。

姜驍瀟認為，大制作、長生命周期的新發游戲數量減少，導致營收下滑，是這些頭部游戲廠商利潤水平不佳的主要原因。但隨著游戲版號發放常態化，系統性風險下降，同時頭部游戲廠商提前布局AI領域，預計其未來盈利水平將實現良性增長。

AI成游戲公司財報熱詞

人工智能爆火的今年，AI也成為各大游戲公司財報中頻頻提及的熱詞。

完美世界在半年報中表示，未來公司將持續積極探索AI技術在游戲研發、發行及運營中的更多應用場景；三七互娛也稱，《斗羅大陸：魂師對決》曾有效應用了AI數值平衡測試功能，提升游戲生命周期。

“去年年底至今，ChatGPT生成式人工智能帶來歷史性機遇，大家都在入局，未來世紀華通可能會打造算力池（AI+IDC）,希望能夠在人工智能時代給公司帶來巨大的躍進，給公司帶來一個收入增長曲線。”王佶稱。

姜驍瀟認為，AI加持下，多家公司股價甚至突破歷史高位，“AI能降成本”“AI能提效”等都是AI可以賦能游戲公司的領域，但受限于當前AI大模型的技術，目前AI賦能游戲依然形式大于實質，誰能在商業上跑通模式，誰就能在下一場競爭中拔得頭籌。

Choice數據顯示，今年1月1日~8月31日，上述29家A股游戲公司中，僅有3家公司的股價累計漲跌幅為下跌，剩余26家公司的累計股價漲跌幅均為上漲，其中漲幅超100%的公司有4家。

不過，在高東旭看來，AI概念短期對某些公司股價的提升起到了作用，但對業績的拉動相對有限，游戲產業的核心競爭力還是產品綜合的表現。

“行業的回暖趨勢是基于上半年行業管理政策日益穩定、版號正常發放、新產品上線速度加快等原因，隨著下半年更多重量級產品以及暑期檔、國慶檔等營銷節點的拉動，下半年整體游戲產業的業績有望提升，走出近三年的頹勢。”高東旭表示。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝