因此前出臺了包括下調“股票交易印花稅”在內的諸多利好，上周一A股大幅高開，但當天大幅回吐，最終漲幅所剩無幾。

上周二A股反彈，其后則維持震幅遞次縮窄的局面。北向資金前四天為持續凈流出，上周五陸股通因天氣原因休市。

降印花稅帶來較大的情緒面提升，但市場對宏觀經濟觀感暫未發生重大改善，這是上周一表現不達預期的原因之一。另一原因是降印花稅實際上早有預期，市場走勢在上周之前可能就已經部分“預支”了這部分利好，典型的如券商股早提前漲過一波。

上周8月經濟指標揭開帷幕，上周四公布的官方8月制造業及非制造業PMI指數為一升一降，中性微偏利好，市場反應極為短暫。

上周五公布的財新8月制造業PMI環比升至51.0，明顯偏向利好，只是仍未能使股市顯著上漲。整體而言，市場可能覺得暫不宜由這些數據得出經濟就此擺脫困難的結論。

總之，市場預期仍處于疲弱狀態，亟須改善。管理層在改善預期方面也很努力，上周五上午央行還宣布自2023年9月15日起，將金融機構外匯存款準備金率由現行的6%下調至4%。消息明朗后，人民幣匯率一度急升，但可惜的是其后吐回大部分漲幅。

上周末消息面繼續偏暖。繼8月31日，央行和金管局聯合發布《關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》以及《關于調整優化差別化住房信貸政策的通知》后，周末政策面相關寬松消息繼續頻繁出臺，如9月1日北京、上海、深圳等多地公布首套商業性個人住房貸款利率下限。

近期國內將有大量8月經濟數據公布，且都是些更客觀或更硬核的數據，目前可預期的僅是物價數據有望觸底回升，其余數據并不易預測，投資者也只能繼續觀察了。

A股處于上有經濟基本面壓制、下有政策底托底狀態，投資者一般應持股觀望，理由有以下兩個：一是政策托底韌性可期。熟悉A股歷史的人必然知道，政策想做的事大多較具韌性，個人覺得當前這個經驗仍適用。二是8月份經濟數據已有些走穩跡象，雖然也不是特別明顯。接下來CPI數據很可能好轉，如果其他還有啥數據能出現好轉，那么市場對中國經濟觀感就可能漸轉中性甚至正面。

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