直播嘉賓：麻繹文 2000ETF擬任基金經理

直播時間：2023年9月1日 15：30

一 2000ETF 于9月4日-9月8日重磅發行

麻繹文：各位投資者朋友大家下午好，我是國泰基金量化投資部的基金經理麻繹文。2000ETF是我們最新獲批的跟蹤中證2000指數的ETF產品，于9月4日正式發行，它的認購代碼是561373，上市以后它的代碼是561370。

對于投資者來講，等到它上市之后，它的場內簡稱是2000ETF，搜索起來也比較方便，直接輸入2000這個數字之后就能看到2000ETF，它跟蹤的指數也是上個月中證指數公司剛剛發布的中證2000指數。

其實中證2000指數的發布有一個非常重要的意義，我們回顧過去A股投資的歷史，大家關注度比較高或者說投資熱情比較高的指數，包括滬深300、中證500以及中證1000、上證50這樣一些指數。這里面像上證50、滬深300是A股里面市值比較大，流動性比較好的大市值公司，中證500和中證1000分別代表中盤和小盤公司的表現，但是如果看A股上市公司整體的體量，自2019年科創板注冊制開板以來，現在已經全面實施了注冊制，A股上市公司數量也出現了比較明顯的增加，現在已經有了五千多家A股上市公司。

在這里面我們可以發現這樣一系列寬基指數，包括像滬深300、中證500、中證1000等等，他們能夠覆蓋的上市公司數量只有1800左右，對于A股整體的表現來看，其實并不能完全展現它的走勢情況，特別是像小A盤公司，它的走勢和大盤的滬深300或者上證50這樣一些指數有明顯的差異性。

我們統計來看，目前在100億市值以下的A股上市公司，實際上已經占5000多家，大概70%以上的數量，所以這是一個非常龐大的占比。對于A股來說，這也是可以值得挖掘、存在很多投資機會的比較大的市場。在這個階段，中證2000指數的發布，包括2000ETF的發行都能夠幫助大家表征或者觀察整個小微盤市場的走勢，同時未來有希望獲得跟蹤小微盤指數走勢的收益。

總體來說，我們覺得在當前這個階段，隨著中證2000指數的發行，像2000ETF的品種還是有不錯的配置機會，下面我們也會做一個詳細的介紹。

二 市場風險偏好逐步回暖，小微盤值得關注

從當前整個市場環境來看，回顧歷史從A股市場的政策底到市場底，往往會經歷一個月以上，大概兩到三個月的時間區間。7月重磅會議提到活躍資本市場之后，近期也有一系列活躍資本市場政策的出臺，包括印花稅的減半、IPO融資的暫緩、上市公司減持新規的限制，以及融資比例的放寬等等，都是對于整個A股層面行情走勢有一個刺激和催化的作用。

特別是上市公司減持的限制，對于上市公司的大股東，如果存在股價破發或者說破凈，以及不分紅或者過去三年分紅不達標的這樣一些公司，是不能夠做減持的動作。如果我們去看A股市場的寬基指數，可以發現中證2000受到這條規則限制的比例比較大，像中證2000上市公司里面大概有40%以上都會受到減持新規的限制，相比較之下滬深300只有20%多，中證500只有30%多。所以說減持新規的限制從資金流出的情況來看，對于中證2000有比較明顯的限制。近期有非常多上市公司公告自己回購的計劃，對于整個市場來說都會起到帶來增量資金的作用。

總體上來說，我們覺得在當前市場環境下已經處在，不管是看指數估值，還是指數的風險溢價來說，都是處在比較偏低的位置。在偏低位置的情況下，近期相對來說又有非常多ETF產品獲批，包括像2000ETF以及后續還會有信創ETF或者集成電路ETF等等這樣一些新產品的發行以及前期發行完成的科創板100ETF，從市場增量資金的角度來講已經在路上。

另外，我們從產品獲批的特點來看，現在整個增量資金或者說新發產品的風格來說，還是偏向成長或者科技的屬性，也體現了國家政策的支持和引導的作用。未來，我們覺得隨著整個市場風險偏好從底部逐步回暖，像小盤或者小微盤這樣的成長風格股票還是值得關注的。

三 中證2000指數投資價值解析

具體來看，我們來看一下中證2000的指數和2000ETF的投資價值。

1、國內外流動性環境

首先我們從歷史上來看，在哪些階段有小微盤比較占優的行情。回顧歷史，我們覺得小微盤占優的市場環境主要包括A股大跌之后，整個市場風險偏好比較偏底部的區域。隨著市場大幅度下跌之后，往往也反映了整個經濟增速的回落。在這個階段整個國內的流動性相對來說還是偏寬松的，對于小盤風格的股票來說，一方面業績彈性會表現的比較強，特別是在經濟剛剛復蘇的階段，整個凈利潤增速表現可能會有相對明顯的優勢。隨著整個流動性環境的改善，比如說降準、降息等等政策出現之后，對于小盤股的流動性或者估值還是有比較明顯的提升作用。

數據來源：WIND，招商證券研究所；截至2023年7月31日

如果看當前的市場環境，我們看這些指標可以發現當前市場處在流動性環境偏寬松、整體經濟處在弱復蘇的狀態。比如說我們看PMI的指標，最新的指標仍然在50以下，體現出經濟環比的增速還是處在偏低的狀態。

另外，我們看新增社融的數據，社融對于未來半年左右的時間區間里面國內宏觀經濟，還是有一定的指引性作用。今年以來，整個社融的增速還處在相對偏低的狀態，對于未來經濟的判斷，也符合去年或者今年上半年的判斷，處在相對來說處于偏弱復蘇的宏觀環境下。

除此之外，我們看利率的指標，今年政策利率，比如說MLF利率，6月份和8月份經歷了兩輪調降，當前市場環境下整個利率水平偏低，包括國內十年期國債的收益率，現在處在2.5%到2.6%左右的比較偏低的區間。所以在這樣的利率環境下能夠支撐整個小盤股流動性的提升。

除此之外，我們看海外的流動性環境，2017年北向資金逐步進來之后，整個A股市場和北向資金的流向也有一定的相關性。我們去看海外的流動性環境，比如美聯儲的貨幣政策，在經歷了過去整體一年多以來的加息周期，美聯儲所觀察的政策目標就是海外通脹的情況，實際上已經有比較明顯的回落。最新的美國CPI的同比數據已經回落到了3%左右的水平，離美聯儲中長期2%的目標相對來說比較接近。從這個角度上來講，我們覺得未來美聯儲加息的周期還是有希望逐步結束的。從目前的市場預期來看，今年剩下的幾次議息會議，包括9月份、11月份和12月份是很有希望見到利率維持不變，像明年年終會不會出現降息其實也是市場期待的。

總體上來說，我們覺得當前國內由于宏觀經濟承擔了一定的壓力，利率環境處在相對來說偏低的位置。從海外來看，隨著美國通脹數據持續往下走，逐步接近美聯儲的目標，美聯儲的加息周期結束也是漸行漸進，包括它的降息可能性在一定程度上有一定的擴大。

綜合國內和海外的貨幣政策環境來講，我們覺得今年剩下的時間，包括明年上半年，國內宏觀流動性環境還是對于中小盤，特別是小微盤風格的表現有比較明顯的利好。

2、科技浪潮

除此之外，我們回顧過去就可以發現小微盤的指數，它表現比較好的時候受到產業變遷的影響，比如說我們回看歷史，特別是像海外，比如說美股的一些市場，上個世紀半導體或者計算機技術發展比較快這樣一些階段，比如像七十年代末、八十年代初這樣一些階段，其實小微盤的表現也非常突出。

對國內的股市來看，比如2013年到2016年這樣移動互聯網的浪潮里面，小微盤的彈性表現的比較明顯。對于今年來講，我們覺得引領產業技術變革比較明顯的趨勢是人工智能大模型帶來的新的科技變革，特別是去年Open AI發布Chat GPT以來，國內互聯網大廠都有持續的跟進，相繼發布了自己人工智能的大模型。

從產業鏈的角度來講，像上游的算力板塊，比如半導體芯片、通信設備的公司，今年的表現都非常突出。中游像算法和數據領域的計算機或者軟件板塊的公司，未來上行的預期還是比較強。下游像傳媒模塊的游戲或者影視板塊這樣的公司，隨著人工智能大模型帶來產業的變革，今年整體市場給的估值也是有比較明顯的提升。今年比如游戲板塊隨著版號恢復發放，今年整個業績增速的預期也會有比較明顯的抬升，所以體現出來的也是整個行情整體表現的相對來說比較突出。

從產業趨勢的角度上來講，今年也符合小微盤受益于整個科技浪潮帶來的產業變遷的模式。對于整個市場來說，比如今年下半年到明年上半年，我們仍然看好小微盤的表現。

3、專精特新

除此之外，我們可以看到比較明顯的特點就是專精特新的情況，專精特新是我們國家在2018年首次提出要開展專精特新小巨人的培育。這里面是各個細分領域一些比較突出的偏中小市值的公司，未來去引領整個國家經濟產業結構的變遷，體現的是科技強國包括科技自主可控的政策導向。

我們去看整個專精特新公司的數量，目前上市公司有1000家左右，其中大概有400多家在中證2000指數里面，相比較像其他的偏小盤的指數，比如像國證2000和中證1000分別持有200多家或者100多家專精特新的公司數量。所以對于國家政策支持的力度角度上來講，中證2000的優勢相對來說比較明顯。

數據來源：WIND，截至2023/8/23；國信證券研究所整理

綜合以上各個方面，包括我們提到的政策、流動性環境、整個產業的變遷，我們覺得當前的市場環境都有利于小微盤指數的表現。

回顧歷史來看，A股也有比較明顯的大小盤輪動的效應，從持續的時間上來講，歷史幾輪小盤相對大盤占優的時間，都能夠持續到四年左右的水平。本輪小盤相對大盤跑輸的持續性優勢差不多從2021年開始，目前僅僅持續了兩年多的時間，所以從這個角度上來看，目前整個小盤相對大盤占優的時間仍然沒有達到歷史平均的水平，所以說未來小微盤股還是有一定的關注價值。

四 中證2000指數特點

介紹完小微盤風格情況，我們可以具體看一下中證2000指數的特點。

我們的2000ETF跟蹤的是8月11日剛剛發布的中證2000指數。這個指數從編制方案上來講，它選擇的是剔除掉中證800，也就是滬深300加中證500市值比較大的前800家公司以及中證1000這個指數的樣本，也就是說基本上剔除了全部A股前1800個上市公司，剩下的市值排名比較靠前的2000只上市公司。

1、市值分布和成分股

從它的平均市值來講，目前大概只有四十多億的水平。相比較之下，同樣代表小微盤指數的國證2000就有大概八九十億的平均總市值，所以我們覺得中證2000最大的特點還是目前來說能夠買到寬基指數當中市值最下沉的標的。對于大家來說，如果想盡可能的去布局小微盤的風格，中證2000就是一個非常不錯的標的。

如果我們去看整個指數的權重或者前十大成分股的情況，整體上來看，它的權重分散性是比較明顯的。第一大權重只占到0.35%的權重，所以對于投資者來講不太需要擔心整個指數行情會不會受到權重股的影響。如果出現一些減持或者業績暴雷的事件，由于中證2000指數能夠布局到2000家的上市公司數量，可以起到分散風險的作用。

從表征小微盤的情況來看，我們可以橫向對比其他的寬基指數市值的分布，大家會發現中證2000指數有66%的整體權重占比，分布在相對來說20到50億的總市值區間，國證2000有51%在50到100億的市值區間。所以這也體現的很明顯，中證2000相比國證2000來說，它的下沉會更加明顯。

如果我們去看平均市值的數據的話，像中證2000的平均市值在44億，相比之下中證1000在115億，國證2000在70到80億的區間。

數據來源：WIND，財通證券，按總市值劃分，截至2023年8月24日

風險提示：市值分布，行業分布，風格分布會隨行情，公司行為和成分股變化波動。

對于A股市場的投資來說，大小盤有一個非常明顯的風格輪動效應。如果大家想關注小微盤的走勢，中證2000就是一個更加極致的小微盤風格。相比較之下，國證2000和中證1000體現的沒有那么明顯，如果大家想布局A股市場大小盤輪動的風格效應，中證2000就是一個相對來說布局小微盤比較合適的標的。

2、行業分布

如果我們從行業分布來看，中證2000的特點表現比較明顯。一個是行業里面非常分散，能夠布局到除了銀行以外、所有的申萬一級行業，銀行相對來說比較偏大市值的公司，所以在中證2000里面基本上沒有。另外，像其他偏金融或者大盤藍籌的板塊在中證2000里面權重占比比較小，相比較之下專精特新占比最高的機械行業，在中證2000里面的權重也是最大的，大概占比能夠達到12%。除此之外，權重占比比較高的行業包括計算機、電子、醫藥生物、化工、電力設備等等。

數據來源：WIND，基于申萬一級行業分布，截至2023年8月23日

其實相比較之下，它的行業分布特點和整個偏大盤的指數也有比較明顯的差異，比如像上證50和滬深300里面，它的食品飲料包括像銀行、非銀金融等等大金融的一些板塊，它的權重占比會非常高，相比較之下他們的科技屬性的板塊，比如像機械、計算機、電子等等，它的占比就會比較低。

在宏觀經濟表現比較強的時間段，整個大盤風格的表現也會比較好，但是當前隨著宏觀經濟處在弱復蘇的狀態，疊加整個流動性寬松的環境，對于小盤的風格，包括機械設備、計算機、電子等等這樣一些行業的表現有一個比較明顯的利好。

總體上來說，這些行業從歷史上來看也是能夠表現出比較強的行情彈性，綜合市值和行業分布的特點，也導致歷史收益的彈性比較強。2014年以來，整個中證2000指數歷史收益能夠達到128%，這是截至8月23日的數據，它的歷史年化收益大概在9%左右。相比較之下，同區間整個國證2000指數漲幅大概在94%，萬得全A是在102%，滬深300在60.76%。

從長期來看，我們覺得大家往往在美股能夠發現小市值的公司有長期的優勢，對于A股來說小市值的風格優勢也有一定的體現。如果從中證2000的指數來看，比如我們在市場上漲的一些年份，像2021年或者2015年，這樣一些年份上漲的彈性表現的比較明顯，一方面是小市值的特點所帶來的，另外也是行業分布主要傾向于比較有成長屬性的板塊。

3、盈利預期

從盈利預期來看，中證2000指數也有比較明顯的優勢，如果我們看宏觀經濟的環境，實際上今年處在經濟弱復蘇的階段，從上市公司盈利的角度來講，也處在剛剛企穩逐步向上反彈的行情。如果我們去看萬得已知預期的盈利增速，2023年中證2000凈利潤增速預期是能夠達到56.7%，2024年能夠達到9.4%。相比之下中證500今年的凈利潤增速預期在48%，中證1000在39%，表征大盤的指數比如說滬深300在14.9%，創業板50在33%。

數據來源：WIND，截至2023年8月24日

綜合這些數據來看，從歷史回顧在經濟弱復蘇或者剛剛經歷了疫情沖擊影響之后的階段，實際上整個宏觀經濟的修復，短期體現比較明顯的還是在偏中小市值的公司里面。隨著盈利修復在去年低基數之下表現出了這么強的彈性之后，它的盈利增速優勢也會相比其他的寬基指數體現的非常明顯。

4、指數估值和凈利潤

從指數的估值和凈利潤來看，整個估值雖然目前相對來說比較高，在五十多倍的水平，但是由于今年凈利潤增速比較突出，市場給了更高的估值評價。未來我們覺得整個中證2000指數還是有希望迎來整個業績增速上行的雙重利好，對于行情來說也是有一個比較明顯的推動作用。

5、機構持倉

此外，我們還可以關注機構持倉的情況。回顧歷史來看，大家對于中證2000的關注度相對來說比較低。過去幾年隨著2021年之后宏觀經濟承受了一定的壓力，像機構增量資金相對來說比較缺乏，像比較偏大盤的滬深300、中證500、上證50等等這樣一些指數里面，機構持倉的占比比較高，這里面整個持倉的擁擠度相對來說比較明顯。

但是相比較之下，中證2000代表小微盤的風格，里面的機構持倉占比會比較低，如果我們選取最新的數據，2023年中報的公募基金主動基金持股的占比，中證2000指數成分股持倉的占比只能夠達到6%左右。相比較之下，它的流動市值在全A占比能夠達到12%以上，所以中證2000指數在公募基金主動股票基金里面的持倉占比處在嚴重低配的狀態。

除此之外，我們去看北向資金的動向，大家可以發現一個比較明顯的特點，過去幾年北向資金和公募基金的審美還是有一定的重疊性，像2019年、2020年這樣一個大盤藍籌股表現比較好的行情階段，食品飲料或者新能源這樣一些偏大盤的板塊，整個表現相對來說比較突出。

但是隨著今年宏觀環境的變化，北向資金也有一個市值下沉的動作，像中證2000指數在去年年底北向資金配置比例只有0.3%，最新的數據能夠達到1.3%左右的水平，所以北向資金隨著市場風格的切換，北向資金也增加了對小微盤指數的配置。這里面從去年底以來配置的市值占比有接近三倍的增長，所以對于整個市場的環境來講，像公募基金，包括北向資金為代表的機構資金也在增加對小微盤指數的關注。

五 多重利好2000 ETF

未來來看，我們對于宏觀環境的判斷還是會利好整個小微盤指數的表現。

一方面我們從利率環境上來講，目前國內還處在偏經濟弱復蘇的狀態，包括近期我們可以看到一系列穩增長政策正在逐步出臺，像房地產領域有認房不認貸這樣一些政策出臺，包括近期也有存量房貸利率的調整等。這樣一些政策出臺之后，未來還是有希望幫助國內宏觀經濟繼續往復蘇的狀態走，對于A股的風險偏好來講也會逐步得到提振。

國內的利率環境來講，前面我們看到隨著MLF利率調降之后，LPR的市場利率報價有相應的調整，但是五年期的LPR利率最近沒有跟隨MLF利率調整，后續我們覺得政策還是有一定的空間。如果宏觀經濟的數據，像社融或者PMI等數據繼續處在相對疲軟的狀態的話，我們覺得貨幣政策仍然有調整的空間，比如后續會不會繼續出現降準降息這樣一系列政策，我們覺得還是可以期待的。

除此之外，我們看海外的貨幣政策，從目前的市場預期來看，9月份、11月份和12月份未來三次美聯儲議息會議帶來政策利率處在不變的狀態，到明年年終會出現降息的可能性。隨著海外貨幣政策的轉向，全球的流動性仍然會處在偏寬松的狀態，對于小微盤包括科技成長板塊的走勢也會有比較明顯的利好。

從整個產業的變化情況來看，大家也可以發現國內政策導向對于科技成長板塊的扶持力度比較大，特別是整個中證2000指數，科創板和創業板股票數量占比能夠達到40%以上。相比之下像國證2000、中證1000科創板和創業板加起來成分股數量的占比只有百分之三十多。所以我們覺得中證2000在大的寬基里面還是能夠表征科技成長型企業的表現。

我們還可以關注一個比較明顯的特點就是產業趨勢，剛剛提到AI帶來未來科技板塊的成長性，短期像半導體芯片或者計算機軟件等板塊，中報其實沒有體現整個AI帶來的變遷，但是對于未來來講，自主可控有希望帶來科技板塊，包括像AI或者計算機軟件等這樣上市公司未來長期的成長。

除了半導體芯片板塊的國產替代之外，像今年也是信創加速落地的階段。從去年9月份的政策指導文件下來之后，國內信創從過去幾年黨政信創逐步轉入到行業信創的階段。近期大家也可以發現以金融行業為代表的信創訂單處在加速落地的階段，包括像國內的銀行招投標也在逐步落地，對于國內的操作系統、半導體芯片還有應用軟件等，這樣一系列的基礎軟硬件、應用軟件這樣的計算機行業的上市公司，未來有希望見到業績明顯的推動和增長的趨勢。

總體上來說，我們覺得今年四季度以及明年，我們都會比較看好科技成長板塊的行情，對于寬基指數的配置來講，仍然看好科創板、創業板、成分股數量占比比較高的中證2000指數。中證2000在行業分布上來講，也是相對來說比較集中在具備科技成長屬性的板塊，比如說剛剛提到的計算機、機械、電子、傳媒等等這樣一些受益于整個科技板塊產業變化趨勢的板塊。

六 2000ETF 投資優勢

我們再看中證2000指數和2000ETF的特點，2000ETF是一個比較好的幫助大家布局小微盤風格的標的，我們的2000ETF也會采取完全復制法的操作模式。

現在市場上已有的國證2000ETF都采用抽樣復制的模式，ETF的運作模式分為抽樣復制和完全復制法，完全復制法很容易理解，就是ETF基金持倉會根據指數的權重做一個相應的布局，它的行情走勢能夠盡可能擬合指數的走勢。相比之下，抽樣復制采用量化的選股模型，通過比較少的持倉股票數量達到跟蹤這個標的指數的目標，但是從整體ETF的運作上來看，抽樣復制使得跟蹤差放大的風險，畢竟整個持倉跟指數的權重還是有一定的偏離。

所以，為了盡可能幫助大家布局小微盤風格的走勢，我們也采用了完全復制法的投資運作模式，在這個市場不同的階段，完全復制法都有希望幫助大家擬合整個中證2000的走勢，對于出讓復制法來說就存在一定的階段性跑輸指數的可能性。總體上來說，大家如果想布局小微盤的風格，采用完成復制法的2000ETF也是比較透明，也是比較直接的標的。

除此之外，很多投資者都關心A股市場交易的費率問題，前段時間國內采取了印花稅減半活躍資本市場的政策，從歷史上來看，幾次印花稅減免都起到提升市場行情的走向，比如像最近兩次減免印花稅的政策出來之后，包括上證指數，包括證券板塊都有比較明顯的彈性和上漲。對于本輪行情來講，印花稅減半對于市場活躍度會有一個明顯的利好，但是對于ETF的投資者來說本身就已經減免了印花稅，大家在場內做ETF交易的時候就不需要交印花稅，目前萬五的印花稅也是不需要交的。

如果大家在場內去做ETF的投資交易，相對來說比做個股有比較明顯的交易費率上的優勢。此外，ETF的管理費目前只有0.5%，也是遠低于場外主動基金1.2%左右的管理費率的水平，它也能夠給投資者比較明顯節省投資上的管理費率的影響。

除了2000ETF費率的優勢，我們覺得2000ETF能給大家帶來的還有對研究上相對來說比較便捷，主要原因是目前小微盤的機構市場研究相對來說并沒有那么充分，在小微盤上整個機構的研究覆蓋度比較低，大家在選股的時候有非常大的難度。剛剛也提到上市公司減持新規，對中證2000指數成分股限制的幅度比較大，這里面說明了中證2000成分股里面，整體上市公司相對來說盈利穩定性表現的沒有大盤這樣的股票穩定。對于這樣的公司來講，整體業績的波動比較大，雖然今年表現出了比較強的彈性，但是未來在宏觀經濟下行或者說承壓非常明顯的階段，像去年經濟增速下滑的階段，中證2000指數的成分股業績增速向下的波動風險也是比較大的。

對于投資者來講，如果做一些小微盤的個股，如果選股的數量比較少的話，過去可能存在像減持出來之后股價下跌的風險，特別像創業板和科創板實施注冊制之后，整個個股波動能夠達到20%的上限，對于這樣的股票來講一天下跌的幅度就能夠達到20%。對于投資者來說，如果去布局個股有可能承擔比較大的損失。相比之下，我們2000ETF，由于它采用完全復制法的操作思路，它一方面跟蹤誤差比較小，一方面布局2000只股票分散性也比較強，整體上還是能夠把握小微市值風格的走勢，歷史上整個行情完整的收益表現也會比大盤指數長期表現好一些，所以大家也可以做一定的關注。

總結下來，今天給大家介紹了中證2000指數的特點和2000ETF要采用的投資上的方法。未來來看，我們覺得中證2000指數、2000ETF也好，都能夠幫助大家做小微盤的投資，我們的2000ETF，認購代碼是561373，它上市之后的代碼是（561370），歡迎大家多多關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739