每經記者 杜恒峰    

每經評論員 杜恒峰

9月7日，股價收獲連續8個漲停的我樂家居（SH603326，股價14.52元，市值45.81億元）開盤沖高后迅速回落，之后一路走低并在尾盤跌停，全天換手率高達23%。對于范易、劉福娟等人和其相關公司來說，股價跌停已與之無關，他們早已“勝利大逃亡”。公告顯示，6月30日，于范易及其一致行動人合計持有22440408股，持股比例7.1124%，但截至9月6日收盤，其持股數量降至4200股。期間，于范易等通過集中競價方式清倉減持了22440408股，并買入4200股。

最新公布的權益變動報告書顯示，于范易的減持發生于9月5日和6日，這也是我樂家居最后兩個漲停。從盤面看，這兩天其成交量明顯放大，根據減持數量和當天均價計算，其減持金額高達3.54億元。值得注意的是，或許是慌亂出錯，9月6日當天，一個賬戶還買入了4200股。“持股5%以上股東增減持需要提前公告”早已是A股市場的鐵律，也是常識，于范易等人減持不但未提前公告，在持股比例降至5%以后也一言不發，在減持的同時又買入4200股，又涉嫌短線交易。凡此種種，減持規則對其似乎毫無約束。

在于范易之前，上市公司股東違規買賣股票的情況并不少見，但其中大部分為操作失誤、不熟悉規則，沒有或者很少有主觀上的惡意，實際影響也不大。于范易等人則不同，不但是賣得干干凈凈，還有陽奉陰違的嫌疑——2021年1月，于范易控制的兩家機構增持我樂家居并形成舉牌，其不但未披露權益變動報告書，還于2021年1月28日至2月1日繼續增持股份，直至當年2月4日才披露權益變動報告書。對此，證監會下發了警示函，并將于、劉二人記入誠信檔案。對于上述處罰，于范易等表示：“服從決定，將不斷加強對相關法律法規、規范性文件的學習，加強持有上市公司股票證券賬戶的管理，加強與上市公司及監管部門的事前溝通，防止此類情況再次發生。”

如今看來，這些表態不過是隨口說說，他們對之前的監管措施并未產生任何敬畏之心，更無尊重市場規則的基本觀念。究其原因，一是這次監管警示是口頭上的，并無罰款、市場準入等方面的實際處罰；二是，股東違規減持的行為普遍處罰較輕，當事人存有僥幸心理。在本次減持輿情發酵之后，于范易等人又“表示誠摯歉意”，并承諾在法律法規允許的范圍內，盡快購回本次違規的超額減持股份，若有收益所得將全部歸上市公司所有。

依據《證券法》相關規定，在限制轉讓期內轉讓證券，或轉讓股票不符合法律、行政法規和國務院證券監督管理機構規定的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以買賣證券等值以下的罰款。若以上限計，于范易等人的套現金額將被用作罰款，且還要掏出套現對應的利潤，損失將十分慘重。如今于范易等人借鑒東方時尚股東減持后回購的“經驗”，其目的無非在于盡量減少罰款帶來的損失。還需注意的是，為避免觸發短線交易，其回購時間應當在6個月之后，那時候的股價可能遠低于現在，其付出的實際成本也較低，即便利潤交給上市公司，其還有望保住本金。

主動回購的做法只能減輕責任，但不能免除責任，要確保《證券法》的嚴肅性，維持市場的公平性，于范易等人難逃被罰沒的命運。據媒體援引知情人士的話報道，對于“處罰痛感不強”的問題，監管部門正在對相關規則進行研究，對于市場上的違規減持行為，監管力度只會越來越大。處罰痛感越強烈，當事人就越不敢觸碰紅線。我樂家居的案例應當作為典型處理，讓違規者付出應有的代價。