每經(jīng)編輯 程鵬    

近段時間，國際金價顯著上漲，國內(nèi)黃金零售市場的價格也隨之水漲船高，有地方首飾類金價掛牌價格已經(jīng)突破600元/克，但消費者的熱情依然不減。

同時，國家外匯管理局9月7日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，自去年11月份以來，我國已經(jīng)連續(xù)10個月增加黃金儲備。截至8月末，中國央行黃金儲備為6962萬盎司，環(huán)比上升93萬盎司。

據(jù)第一財經(jīng)，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，黃金具有金融和商品的多重屬性和避險、抗通脹、長期保值增值等優(yōu)點。在國際儲備組合配置中加入和動態(tài)調(diào)整黃金儲備，可調(diào)節(jié)與優(yōu)化國際儲備整體風險收益特性、多元化與再平衡國際儲備資產(chǎn)，有利于統(tǒng)籌與維護國際儲備的安全性、流動性和收益性。

突破600元/克 黃金首飾價格上漲，銷售火爆據(jù)央視財經(jīng)9月8日報道，今年的金價在春節(jié)之后漲多跌少，黃金飾品價格在580元/克上下浮動。在廣州越秀區(qū)的一家百貨公司，首飾類金價掛牌603元/克，投資金466.9元/克，店內(nèi)仍有不少顧客。

△央視財經(jīng)《正點財經(jīng)》欄目視頻

廣東廣州市民：現(xiàn)在黃金價格在高位，不過結婚一定要買金，預算是兩三萬元。

商場銷售經(jīng)理說，今年7月至今兩個多月相比去年同期，黃金銷售額上漲兩成；由于黃金價一路走高，所以也推出優(yōu)惠活動，每克減30元，以吸引更多客人。另外，最近趁著高價，來賣金的人也不少。

目前，購買首飾金與投資金每克的價差超過一百元，回購價格均在450元/克左右。

曾經(jīng)“中國大媽”熱衷于買黃金

現(xiàn)在為何年輕人也愛了？

據(jù)揚子晚報/紫牛新聞今年7月報道，受黃金飾品設計越來越時尚化影響，金飾如今在年輕群體中頗受歡迎。金項鏈、金手串成為了不少年輕投資者眼中的“香餑餑”。潮流男女日常穿搭以一兩件金飾品點綴，被視為點睛之筆。

很多門店甚至開辟了專門面向年輕群體的款式陳列區(qū)，包括戒指、耳飾、項鏈都有，甚至出現(xiàn)了一些“網(wǎng)紅”款式。

IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜在接受記者采訪時認為，年輕人對金飾品的審美和文化價值有一定的追求，他們將黃金視為一種時尚和身份的象征，愿意購買金飾品來展示自己的品位。過去，“中國大媽”是黃金市場的主要買家，但隨著年輕人的收入增加和消費觀念的改變，他們也逐漸成為黃金市場的重要力量。

“黃金牛市”來了？

當前，市場黃金需求持續(xù)高漲，消費者對金價持續(xù)走高存在預期，黃金保值增值的金融屬性凸顯。

據(jù)經(jīng)濟日報今年5月的一篇報道，根據(jù)歷史經(jīng)驗，黃金價格受市場需求、通貨膨脹水平、利率水平、美元指數(shù)、大宗商品價格、地緣政治和國際風險事件等多種因素影響，各個因素對黃金價格的影響程度和相關性是動態(tài)的。由于黃金同時具備商品屬性和金融屬性，從長周期來看，通脹水平和利率水平成為黃金定價的核心影響因素。

一方面，黃金是實物資產(chǎn)，金價會隨著通脹率上升而上漲，通脹是黃金的回報；另一方面，黃金是零息資產(chǎn)，持有黃金不會帶來股息、利息等回報，因此利率水平成為持有黃金的機會成本。一般情況下，黃金價格與通脹水平正相關，與利率水平負相關。

此外，俄烏沖突持續(xù)、歐美銀行業(yè)危機蔓延和對世界經(jīng)濟增長的低預期，使得市場的避險情緒處于高位，疊加各國央行購金的“風向標”作用，黃金避險資產(chǎn)作用凸顯，市場對黃金的需求進一步增加，從而推動了金價的持續(xù)上漲。

值得一提的是，近期，各國央行也紛紛加大了黃金儲備的增持力度。據(jù)IMF發(fā)布的最新國際金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，7月份各國央行繼續(xù)通過購買黃金來增加外匯儲備。

9月7日，國家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，中國央行黃金儲備為6962萬盎司，環(huán)比上升93萬盎司。這也是中國央行黃金儲備連續(xù)第10個月增加。

據(jù)財聯(lián)社，摩根大通（JPMorgan）周四在一份報告中表示，各國央行自2022年以來一直致力于擴大黃金儲備，這促使投資者也配置了更多的這類避險資產(chǎn)。

該行分析師Nikolaos Panigirtzoglou指出，自疫情爆發(fā)以來，投資者對黃金的隱含配置一直在上升，以歷史標準衡量，這一比例似乎相當高：過去一年全球交易員在非黃金大宗商品配置中的權重基本偏低，但他們對黃金的敞口已升至2012年以來的最高水平。

不過，小摩也警告稱，看漲黃金的一大關鍵因素是，人們需要假設央行對黃金需求的結構性增長（由于對制裁的擔憂或從七國集團政府債券中分散投資）超出了歷史標準，但這一點目前正受到挑戰(zhàn)。

自2022年俄烏沖突爆發(fā)以來，外國央行增加了黃金儲備，以減少對美元的依賴。盡管美元是世界主要儲備貨幣，但它對俄羅斯的“武器化”，對其他大量持有美元的國家起到了警告作用。

不過，盡管各國央行在第一季度增加了228.4噸黃金，較上年同期增長了176%，但摩根大通表示，這種勢頭能否持續(xù)存在不確定性。報告指出，央行在2023年第二季度實現(xiàn)黃金購買正常化。

但小摩指出，這可能是由于土耳其當?shù)攸S金市場的動蕩（今年3月以來土耳其大規(guī)模拋售黃金），因此上述趨勢尚有待觀察。

盡管這種正常化趨勢可能只是暫時的，但它將有助于恢復金價水平與實際債券收益率之間更為傳統(tǒng)的平衡。央行的需求已經(jīng)推動這種大宗商品的價格超過了10年期美國國債實際收益率所暗示的水平。

小摩指出，央行購買黃金的速度現(xiàn)在是衡量金價未來走勢的最重要因素，它已經(jīng)取代了黃金ETF的資金流動，后者在疫情爆發(fā)前是影響黃金價格的最重要因素之一。

“在疫情爆發(fā)之前，黃金ETF的流量是與金價相關性最高的需求部分，因此是最值得關注的流量，而疫情爆發(fā)后，央行的流量與黃金的相關性最高。”該行寫道。

世界黃金協(xié)會則在周三發(fā)布的一份報告中警告稱，隨著長期美國國債收益率持續(xù)攀升，黃金可能開始表現(xiàn)不佳，這通常對黃金來說是一個不好的信號。

此外，不應低估各國央行對黃金的進一步拋售，尤其是那些從國內(nèi)渠道買入黃金的央行。而哈薩克斯坦國家銀行已經(jīng)提前宣布了在今年年底前進一步減少黃金儲備的計劃。

對于個人投資者而言，需要保持理性謹慎的投資態(tài)度，切忌過度迷信黃金價格，以免出現(xiàn)投資虧損。應從自身資產(chǎn)配置情況、風險承受能力、未來市場客觀走勢等方面綜合考慮，在合理的時機配置黃金資產(chǎn)，實現(xiàn)理財收益。個人投資者可以在金價出現(xiàn)回調(diào)時分批購買，達到合理均衡配置家庭資產(chǎn)的效果。而機構投資者可以通過拋售部分已購黃金產(chǎn)品、購買黃金期貨期權合約等方式，實現(xiàn)管理資產(chǎn)的保值增值。

編輯|程鵬 易啟江 杜恒峰

校對|孫志成

封面圖片來源：截圖

每日經(jīng)濟新聞綜合自央視財經(jīng)、財聯(lián)社、經(jīng)濟日報、第一財經(jīng)、揚子晚報