每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

此前獲批的采用浮動費率的基金要來了。

今日，交銀瑞元三年定期開放混合披露了招募說明書，記者注意到，該基金的管理費由基礎(chǔ)管理費和業(yè)績報酬兩部分組成，其中當(dāng)封閉期內(nèi)基金年化收益率超過8%且超過同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的年化收益率時，對超過業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)（8%和同期業(yè)績比較基準(zhǔn)年化收益率的孰高者）的部分，按20%的計提比例計算業(yè)績報酬。

值得注意的是，雖然過往也已經(jīng)有存在浮動費率型產(chǎn)品，但對比來看，不管是基礎(chǔ)管理費還是業(yè)績報酬的計提方式，都存在很大的不同。

年化超8%且超業(yè)績比較基準(zhǔn)后，計提20%做業(yè)績報酬

猶記得8月26日時，一批浮動費率產(chǎn)品拿到了批文，如今，這些基金有的已經(jīng)開始要準(zhǔn)備發(fā)行了。

今日，交銀瑞元三年定期開放混合披露了招募說明書，這只產(chǎn)品正是采用浮動費率的其中一只基金，其費率屬于與業(yè)績掛鉤的浮動類型。

具體來看，基金的基金管理費由基礎(chǔ)管理費和業(yè)績報酬兩部分組成，而基礎(chǔ)管理費、業(yè)績報酬取決于基金封閉期內(nèi)凈值增長情況及年化收益率情況。其中基礎(chǔ)管理費年費率為1%，且基礎(chǔ)管理費還分為兩部分，其中50%為固定管理費。

另外，50%為或有管理費，在每個封閉期的最后一日，若基金份額的期末凈值小于或等于期初凈值，則該封閉期內(nèi)的或有管理費全額返還至基金資產(chǎn)。

簡單舉個例子，假設(shè)以凈值1元的價格買入該基金，由于是三年定開產(chǎn)品，三年期滿后，如果此時凈值漲到了1.2元，高于你期初買入的凈值，那么這個管理費就要收了，假設(shè)凈值是跌到了9毛，那么這個管理費就要返還了。

需要注意的是，返還不是返還給投資者，而是返還至基金資產(chǎn)，相當(dāng)于變成了基金資產(chǎn)的一部分。

除了基礎(chǔ)管理費，如果產(chǎn)品表現(xiàn)不錯，那么還會產(chǎn)生業(yè)績報酬的部分，而要收取業(yè)績報酬，需要滿足年化收益超過8%且超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的年化收益率。

再具體舉個例子簡單計算，假設(shè)基金封閉期內(nèi)的年化收益率為15%，那么此時已經(jīng)超過了8%的標(biāo)準(zhǔn)，如果同期的業(yè)績比較基準(zhǔn)年化收益率為10%，那么超過業(yè)績基準(zhǔn)的部分就是5%（15%-10%），這部分需要計提20%，相當(dāng)于計提1%作為業(yè)績報酬。

而如果基金封閉期內(nèi)基金的年化收益率為15%，同期的業(yè)績比較基準(zhǔn)年化收益率為6%，那么超過業(yè)績基準(zhǔn)的部分就是7%（15%-8%），這部分需要計提20%，相當(dāng)于計提1.4%作為業(yè)績報酬。當(dāng)然，計提比例年化不超過1%，如果超過，還是按1%計提。

與過往的浮動費率產(chǎn)品大不同

其實這種浮動費率的產(chǎn)品，在過往也已經(jīng)有存在，只不過在費率的設(shè)計上完全不同。

以比較有知名度的一只基金為例，該產(chǎn)品的管理費也是分為兩部分，即基本管理費和附加管理費。其中基本管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.0%年費率計提。但它并沒有再進(jìn)一步劃分為固定管理費和或有管理費。

另外，在附加管理費方面，該基金按照下面這個提取方式，最終也是按照20%的比例收取附加管理費，但是并沒有同時規(guī)定計提比例年化超過多少時，按固定比例計提。

這就使得在行情好的時候，如果基金的業(yè)績表現(xiàn)不錯，同時規(guī)?？焖僭黾拥脑挘敲垂芾碣M就會出現(xiàn)大幅上漲，而在行情不好時，基金依然可以收取1%的固定管理費。

比如在2020年，該基金當(dāng)年的管理費接近12億元，而在2022年，依靠著100多億元的規(guī)模，該基金當(dāng)年的管理費也超過了1億元。

這種做法本意上是鼓勵基金公司做好業(yè)績，但其實也存在許多不同的聲音，比如有可能會鼓勵基金去博高收益，采取押賽道等比較極致的做法，一旦業(yè)績跑出來，管理費收得多，即使跑不出來，管理費也能照收。

而站在投資者的角度，如果基金幫投資者賺錢了，一般也都能接受附加管理費的計提，但如果基金管得不好，讓投資者虧錢了，還每年可以固定收取管理費，就會讓投資者覺得基金是旱澇保收。

因此，此次的浮動費率改革，其實在一定程度上，是對過往的費率設(shè)置方式的進(jìn)一步調(diào)整，目的其實也是希望能夠提高投資者的持有體驗，同時在基金降費的趨勢下，基金公司也更有動力去做好這類產(chǎn)品，獲得更好的管理費收入，不過最終的效果如何，還有待后續(xù)更多產(chǎn)品的發(fā)行以及運作來檢驗。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211221772591