每經記者 曾子建    每經編輯 葉峰    

歡迎閱讀本期“ETF投資周報”。

A股市場，最低迷，最絕望的時刻，往往暗含博反彈的機會，一小部分先知先覺的資金已經逆風而行！

本周市場回顧

首先，我們來梳理一下本周ETF產品整體表現情況。

本周大盤表現低迷，除了周一有所反彈外，其余4個交易日均表現弱勢。尤其創業板指數近期連跌4個交易日，不但跌破8月25日的年內低點，更是跌破2000點整數關，創下2020年5月以來的新低。

盡管如此，還是有部分ETF產品逆勢走強。整體而言，煤炭、能源、創新藥、中藥等行業ETF漲幅領先；金融科技、芯片、軍工等行業ETF跌幅較大。

具體來看，近一周漲幅最大的是含港股的創新藥ETF，本周漲幅均超過5%。同時布局A股的多只創新藥ETF漲幅也均超過4%。

此外，國泰煤炭ETF本周上漲近4.5%。而近期市場關注度較高的華泰柏瑞紅利ETF周漲幅也超過2%，繼續維持不錯的表現，這也是策略指數產品中表現領先的產品。

再看ETF產品的跌幅榜，近一周博時和華寶旗下兩只金融科技ETF表現落后，均下跌了超過4%，華夏的互聯網金融ETF本周也下跌了4.76%。

跟蹤中證金融科技主題指數的這兩只產品，規模都不大。從成分股來看，近期確實表現較弱，比如恒生電子、東方財富、同花順，這三只排名靠前的重倉股都在持續走低。

其他表現不佳的還有芯片、軍工類的ETF，近一周均下跌超過3%。而今年上半年表現最好的人工智能、游戲、軟件相關ETF本周繼續下跌超過3%，延續了近一個月來的低迷態勢。

下周市場機會

接下來，談一下本周的焦點話題——創業板指數。

本周五，創業板指數跌破了2000點整數關，創下了2020年5月來的新低。

本輪創業板市場的調整，可以追溯到2021年7月，指數在3576點見頂，到現在調整時間超過2年，累計跌幅超過44%。

僅僅就今年來看，創業板指數在年初漲到2661點之后開始了幾乎單邊下跌，年內跌幅超過14%，也是A股主要指數中表現最差的。

創業板指數之所以表現差，原因是多方面的。首先，從市場定位來看，創業板上市的公司主要是成長股，代表中國戰略新興產業、創新創業企業、高新技術企業。而成長股的特點，還是業績波動較大。遇到順周期，成長股往往比上證指數、滬深300指數等有更大的漲幅。比如2014年～2015年的大行情，還有2019年～2020年的行情，創業板整體表現非常突出。但一旦遇到熊市，創業板指數往往下跌更多。

而今年，創業板指數表現不佳，還有一個重要原因，就是受到權重行業，權重股的拖累過于明顯。

從創業板指數的設計規則來看，創業板指數不是綜合指數，而是成分指數，它選取創業板市場市值大、流動性好的100家公司為樣本。也就是說，這100家公司的表現好壞，決定了指數的走勢。

從創業板指數權重排名前十的公司來看，寧德時代權重最大，超過20%，接下來是券商行業的東方財富、醫療器械龍頭邁瑞醫療，此外還有電氣機械行業龍頭匯川技術等。

從這些公司今年表現看，確實都難以對創業板指數構成支撐。比如寧德時代今年算是跌幅有限，年內累計下跌不到5%。

此外，十大權重股中，億緯鋰能今年跌幅高達47%，愛爾眼科下跌超25%，智飛生物下跌超21%，對指數的拖累都很明顯。

另外，創業板指數100只成分股，跌幅最大的錦浪科技跌幅超60%，有多達24只個股跌幅超過30%。

創業板指數不斷創出新低，也給一些敢于逆風而上的資金帶來了抄底的機會。

就在昨天，華安創業板50ETF份額增加2.05億份，資金凈流入額1.41億元。盡管今天創業板再創新低，華安創業板50ETF也在下跌，但成交額比周四進一步放大，說明逢低布局的資金還在越跌越買。

近一周來，華安創業板50ETF份額增加了5.25億份，基金份額創出了年內新高。此外，易方達創業板ETF近一周份額也增加1.39億份，截至9月14日基金份額達到203.65億份。

近一周份額超過1億份的創業板ETF還有西部利得創業板ETF、天弘創業板ETF，廣發創業板ETF等。

當然，創業板ETF份額的增加，并不是寬基指數中最明顯的。匯添富中證800ETF近一周份額增加超過27億份，華夏恒生科技ETF增加超14億份。而近期新成立的幾只中證2000ETF，則是明顯起到了吸金效應。

最后，部分資金開始借道ETF布局A股，究竟能否起到好的效果，最終還是要看極限調整之后，市場能否迎來反彈。

實際上，從8月11日以來，創業板指數周K線已經出現六連陰，本周還在盤中跌破2000點整數關，可以說已經出現階段性嚴重超跌的狀況。

而從歷史上看，這種情形非常罕見。上一次創業板指數的極限調整，發生在2019年4月。當時，創業板指數出現了更為罕見的周線7連陰走勢，但在調整結束之后，就開啟了猛烈的上漲行情。所以有分析人士認為，創業板指數的反彈隨時可能展開。如果下周創業板指數繼續調整，那么或將成為博反彈的布局良機。

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