每經記者 舒冬妮    每經編輯 楊夏    

近兩年，昔日消費行業獨角獸、資本寵兒“跑路倒閉”的新聞并不鮮見，怎么看待這種現象？食品飲料行業初創企業估值水平相對過高？2020年被稱為資本大年，消費領域投融資也迎來高潮，短短兩三年，企業上市少了？消費行業一級市場變了嗎？

9月22日，“2023第三屆每經食品飲料資本論壇”即將舉行。此次論壇，草根知本昇望基金合伙人范冠廷將發表演講《穿越周期，尋找持續增長的消費品》，針對上述問題他將一一詳細解答。

見面之前，我們線下征集到市場廣泛關注的一些問題，和范冠廷來了場快問快答，更多精彩內容，9月22日我們廣州見（點擊鏈接即可馬上報名）。

草根知本昇望基金合伙人范冠廷。 圖片來源：受訪者供圖

消費行業一級市場變了？

NBD：2020年還是資本大年，眾多領域迎來上市潮，消費領域投融資也迎來高潮，短短兩三年，企業上市少了？消費行業一級市場變了？

范冠廷：消費一級市場變了，投融資少了，上市潮退。但消費企業不是不上市了，而是由于二級市場很多新的規則，加上中美貿易摩擦影響港股市場表現，企業即使上市，投資人也難以盈利。綜合原因造就了現在的情況。

從目前情況來看，財務資本低迷，但產業資本活躍，一個是因為后者退出方式更加多元，并且更有耐心。對于投資人而言，經濟周期不可準確預測，本質還是找到好企業，我認為外界環境越是動蕩，其實越是為一個好企業創造機會。

NBD：之前一直有觀點認為食品飲料行業初創企業的估值水平相對過高，您對此有何看法？現在如何？

范冠廷：每個行業都有周期，每個周期都有泡沫。在我們看來，看消費不僅要看消費，還要看科技，因為科技的進步會改變整個消費行業，比如移動互聯網時代，“所有的生意都值得重做一遍”。

之前的移動互聯網紅利時代誕生了非常多優秀的投資人，所以投資人習慣用消費互聯網公司的邏輯看食品飲料和消費，加上國內外上市環境也都很不錯，所以估值水漲船高。之后，市場環境發生了變化，上市也變得更難，投資人也意識到食品飲料和消費互聯網公司不一樣。

另一方面，這幾年底層科技暫時并沒有實現顛覆性突破，所以投資邏輯從互聯網回歸真實的消費。現在的估值水平才是合理的，無論是創始人還是投資人，整個市場都回歸了理性。

下一個增長點

NBD：近兩年，昔日獨角獸、資本寵兒“跑路倒閉”的新聞并不鮮見，您怎么看待這種現象？

范冠廷：對于產業投資人而言，我們看得更長，拉通百年經濟史來看，這樣的現象幾乎每幾年就會發生一次，所以我們見怪不怪。

根本還是在周期有泡沫的階段，投資人和創業者都有些冒進，迫切希望做大企業，估值過高，過于樂觀，對資金鏈風險考量較少，對黑天鵝事件的預判不夠。

但一切周期都會回歸正常，現在投資人和創業者變得更謹慎，越來越多的企業思考怎么做久，相信未來跑路的現象會少一點。

NBD：現在融資越來越難，創業者怎么才能融到錢？

范冠廷：能賺錢的企業能融到錢。什么樣的企業賺錢？懂得滿足客戶和用戶真實需求的企業能賺錢，就算短期沒賺到錢，投資人也會關注這類企業和創業者。

NBD：今年以來，食飲市場發生了哪些變化？

范冠廷：兩頭走的現象越來越明顯。拼多多的業績增長就是典型的例子，可以看到中間端的中產沒有增長，呈現K字型消費趨勢。

NBD：食飲行業下一個增長點在哪里？

范冠廷：在保證食品安全的前提下，在K字型高端消費或性價比消費的基礎上，會有新渠道變革的機會，誰能夠抓到這個機會就是下一個增長點。如果產品還能滿足精神愉悅感那就更加好了。

NBD：最想對創業者說的一句話？

范冠廷：太陽底下沒有新鮮事，大家可以回顧1929年全球經濟大蕭條的那段歷史，什么企業到現在還活著，大家就會知道什么樣的賽道可以穿越周期。