國內聚醚醚酮（PEEK）材料龍頭中研股份即將登陸科創板。

PEEK是一種特種工程塑料，是全球公認的性能優秀的熱塑性材料之一，廣泛應用于交通運輸、航空航天、電子信息等多個領域。歷經十余年的研發投入，中研股份成功填補了這一產業在國內的空白，掌握了全流程全國產化PEEK生產能力，產品性能達到國際領先水平，市占率也已位居國內首位、全球第4位。

受益于優異的性能，PEEK材料正在被越來越多的行業作為產業升級的抓手之一，而作為國內PEEK行業的領先者和國際PEEK行業的重要參與者，中研股份有望通過科創板IPO，進一步提升公司核心實力，助力國產PEEK產品走向世界，也將在行業高景氣度下打開公司業績成長空間。

產銷量位居國內首位

自2006年成立起，中研股份一直專注于PEEK行業，經過近10年的反復實驗，公司探索和積累了大量的PEEK在大規模工業化化工合成過程中的關鍵理論創新、控制技術和工藝參數，掌握了包括關鍵原料選擇、關鍵過程控制、關鍵設備設計、關鍵工藝優化、關鍵指標監測的全流程全國產化PEEK生產能力，2014年，中研股份實現了PEEK的產業化生產。目前，公司已形成“兩大類、三大牌號、六大系列”共52個規格牌號的產品體系，還形成了圍繞PEEK聚合生產的自主知識產權，已獲得21項國內專利（其中12項為發明專利）、2項國際專利（均為發明專利）、多項國際認證。

近三年來，無論是成長性還是盈利能力，公司均呈現出穩中向好的發展態勢，最近三年，公司營業收入復合增長率達25.24%，凈利潤復合增長率達50.56%。2020年-2022年，公司營業收入分別為1.58億元、2.03億元和2.48億元，各期對應的歸母凈利潤分別為2466.53萬元、5012.95萬元和5591.42萬元。

從市場地位來看，對于A股市場而言，中研股份是一個稀缺標的，A股市場上尚未有與中研股份業務對標的高端新材料上市公司。而放眼全球交易市場，目前也僅有英國威格斯以PEEK材料為主業實現了在倫敦證交所上市。

與此同時，作為國內PEEK材料的龍頭企業，中研股份是繼英國威格斯、比利時索爾維和德國贏創之后全球第4家PEEK年產能達到千噸級的企業，是繼英國威格斯后全球第2家能夠使用5000L反應釜進行PEEK聚合生產的企業，是目前PEEK產量最大的中國企業。

相關數據顯示，中研股份目前的產銷量位居國內首位、全球第四。2021年中研股份PEEK樹脂銷量622.74噸，全球市場占有率約為8.07%，位列全球第四位；國內市場占有率為30.57%，在中國企業中排名第一位，并超越英國威格斯成為國內市場銷量最大的公司。

產銷量的增長離不開產品性能的提升，目前中研股份PEEK材料同樣已經達到了國際先進水平。經中國合成樹脂協會組織評審認定，“公司產品主要性能指標已達到國際先進水平，填補了國內空白，在大規模工業生產領域，公司PEEK工業化生產技術處于國內領先水平”。

推動行業國產替代

實際上，對于中研股份而言，做到市占率全球第四、國內龍頭這一位置并不容易，相當于是在一片荒野上開墾，一切都意味著從零開始。但也正是這一勇于探索與創新的精神在不斷推動PEEK行業國產化進程。

作為目前最晚被發現和商業化的特種工程塑料之一，PEEK在1978年才首次成功開發，此前近20年間，歐美各大公司投入大量人力、財力進行了研究，而最終真正有應用價值并實現產業化的不足10個，可見PEEK樹脂的合成工藝難度較大。

正因為研發難度大，PEEK在特種工程塑料領域無論是性能還是商業價值都位于頂端，這一材料具有機械特性好、耐熱等級高、耐腐蝕等特點，是公認的全球性能最好的熱塑性材料之一，廣泛應用于交通運輸、航空航天、電子信息、能源及工業、醫療健康等多個領域。

PEEK在國內的發展時間則更短，國內PEEK行業不僅缺乏上下游的相關配套企業，而且缺乏相關的檢測方法和行業標準。根據《特種工程塑料行業現狀及發展前景分析》，2020年PEEK進口依存度高達75%。

與之相對應的則是下游行業對PEEK材料的迫切需求，2012~2021年中國PEEK產品需求量不斷增加，從2012年的80噸增長至2021年的1980噸，年均復合增長率達到42.84%，這一市場增速數倍于全球市場平均增速。

中研股份則在推動國內PEEK行業配套產業發展、上游原材料產業發展、應用領域拓展、標準建設等方面均作出了突出貢獻。

在推動設備制造等配套產業發展方面，公司通過獨立設計大型反應器（5000L反應器）并投入使用，實現了PEEK聚合、提純、干燥、造粒、復合增強等生產環節設備的國產化應用。

在推動上游原材料產業發展方面，公司通過原材料控制技術創新，目前可準確分析不同供應商提供的不同品質原材料并進一步加工，以滿足合成需要。此項技術創新拓展了公司原材料供應商選擇的范圍，為PEEK合成原材料逐步實現國產替代提供了基礎。

在推動應用領域拓展方面，公司通過建立PEEK產品的檢測與評價體系，不僅解決了普通檢測設備無法對PEEK進行檢測的難題，而且通過建立評價體系，使得PEEK的特性被更好地展示，帶動了PEEK在更多領域的應用。

同時，公司通過擠出、注塑工藝的系統化研究提升下游PEEK制品的生產技術；通過與西安交通大學、康拓醫療聯合在醫用PEEK原材料國產化項目進行研發推進醫用PEEK材料的國產替代等拓展了PEEK下游的應用方式和應用領域。

在標準建設方面，公司受全國塑料標準化技術委員會工程塑料分會的委派，作為第一起草單位參與PEEK首個國家標準的起草，目前該標準《塑料聚醚醚酮（PEEK）樹脂》(GB/T41873-2022）已經于5月1日實施。

布局前沿、延展產業鏈等是未來業務重點

對于中研股份而言，作為國內PEEK材料龍頭，其未來首要任務其一是進一步增強對PEEK行業的探索與創新，其二則是擴充產能，從而增強自身核心實力，也推動PEEK行業的國產化進程。

中研股份在招股書中表示，目前公司產品仍以PEEK樹脂為主，尚未向下游型材加工領域延伸，生產管材、棒材、片材等不同型材的能力有限，使得公司PEEK產品的應用開發受到很大限制。

此次募投項目中，年產5000噸聚醚醚酮（PEEK）深加工系列產品綜合廠房（二期）項目的實施，將使公司業務向型材、膜、絲材、預浸料、注塑制件等PEEK制品方向延伸，提升公司的技術服務能力，進而促進PEEK產業鏈的快速發展。

而對標目前PEEK行業的前沿方向，產業正向包括PEEK醫療級樹脂和CF/ PEEK研發等方向發展，中研股份在醫療級PEEK樹脂領域，尤其是植入級樹脂領域仍與國外水平有一定差距。

此次募投項目中，中研股份擬布局的創新與技術研發中心、上海碳纖維聚醚醚酮復合材料研發中心項目則是公司對行業前沿研究的探索布局。

其中上海碳纖維聚醚醚酮復合材料研發中心項目將與東華大學深度合作，聚焦于CF/PEEK中“懸浮液PEEK預浸帶制備”和“PEEK纖維及其織物的開發”兩大方向進行研發，形成制備T800和T300級別碳纖維的增強PEEK預浸料的能力，解決國產大飛機等項目對CF/PEEK的需求問題。

同時，年產5000噸聚醚醚酮（PEEK）深加工系列產品綜合廠房（二期）項目也將對公司原有產品進行擴產。

當前，國產替代仍未完全實現，部分需求還要通過進口來滿足，同時在未來三五年內或仍將出現供需缺口。2021年，中國整體PEEK材料消費量為1980噸，國內廠商實際產量約1154.46噸。

放眼未來，預計2027年國內實際PEEK產能約為5394噸/年。值得注意的是，PEEK材料產量爬坡需要時間較長。以公司產量爬坡周期參考，公司產量從約100噸/年爬升至2021年的549.98噸/年（產能利用率55%）大約經歷了7年時間。以55%的行業產能利用率來估算，2027年國內有效PEEK產量約為2967噸。

與此同時，國內PEEK市場容量同樣快速增長，根據沙利文咨詢的預測，中國PEEK產品需求量在2022年至2027年期間繼續以16.82%的年復合增長率增長，預計2027年將達到5078.98噸的規模，因此按照上述數據來看，國內新增產能或依然無法滿足國內PEEK市場的需求。

無論是產能的擴充、前沿方向的布局，還是產業鏈的延展，背后都是由于行業擁有較好的發展前景。根據市場研究及咨詢機構Emergen Research的數據，全球PEEK市場容量預計到2027年將增長至12.26億美元，年均復合增長率為6.8%。

受益于PEEK優異的性能，已有越來越多的行業逐步認識并開始接受PEEK材料對于產業升級的作用。隨著市場對材料特性和加工方式的認識越來越深入，PEEK的市場空間將逐步被打開，中國是全球重要的生產基地之一，中研股份自主生產的PEEK相關產品未來也將受益于PEEK材料應用的進一步深化和擴展，打開業績成長空間。 文/黃一清