每日經濟新聞 2023-09-20 18:44:40
各位老鐵，大家好，我是錢研君。
盡管近期市場整體表現不佳，但部分醫藥股的表現還是挺強勢的。上個月錢研君分享了骨科板塊的投資邏輯，最近一個月相關個股的表現都還不錯，以春立醫療為例，近一個最高漲幅超過30%！這里先恭喜各位吃到肉的老鐵了。
不過，還是要提醒各位老鐵，在目前的行情下，千萬不要選擇追高買入。市場在磨底階段最熬人，作為合格的投資者，應該堅守逢低布局的原則。接下來，我們一起來看看最近一周券商有哪些值得關注的研報。
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很多投資者擔心集采政策對醫藥行業的影響，這個問題到底該怎么看呢？國金證券通過復盤日本醫保醫藥控費路徑，做出了值得參考的回答。
市場過去往往認為，由于降價政策過于嚴苛，日本醫藥產業整體發展不佳。但實際上，相較美國以外的其他發達國家，日本醫保體系的支付水平和醫療市場規模并不遜色。并且日本醫藥產品定價也并沒有顯著低于其他發達國家，和西歐定價水平差距不大。從資本市場的表現來看，日本醫藥股有著可觀的超額收益，且有部分企業成功實現出海突圍，躋身世界級跨國藥品/器械企業。
考慮中國醫藥產業擁有規模龐大且增長迅速的本土市場，以及中國企業具備突出的成本優勢和經營效率優勢，中國醫藥產業完全有能力和空間達到比日本醫藥產業巔峰時期更高的全球地位。
參考日本歷史經驗，國金證券重點看好兩大類中國醫藥企業未來前景：
1）創新能力強、有望在海外憑借強產品力取得突破的優質企業；
2）“多快好省”，在高質量創新的同時擁有最佳的效率，主打國內市場國產替代和海外市場的性價比需求。
本周成長類板塊，分享的是存儲行業的投資邏輯。
存儲芯片作為現代信息產業應用最為廣泛的電子器件之一，在5G、云計算以及AI等新興產業快速發展背景下，其重要程度與日俱增，具備廣闊的市場空間。根據WSTS數據，2022年全球集成電路市場總規模約為4799.9億美元，其中，存儲芯片市場規模約為1344.1億美元，占比28%，位居第二。
當前，存儲芯片行業被以三星為代表的海外龍頭高度壟斷。存儲作為數據經濟底盤，國家重視程度不斷上升，國產存儲廠商正在奮起直追，不斷縮小與海外龍頭的技術代差。
半導體存儲行業遵循3-4年的周期循環，本輪周期于2020年開始，受全球經濟下行影響導致下游需求持續低迷，庫存壓力較大且產品價格持續走低。目前，頭部存儲供應商已經啟動減產，整體來看，DRAM和NAND Flash產品均價跌幅呈現逐漸收斂態勢，疊加下半年季節性需求支撐，行業供需情況逐步改善。
綜上，平安證券認為，存儲周期有望在今年下半年觸底。
本周的周期類板塊，分享的是工程機械行業的投資邏輯。
申萬宏源證券經過研究發現，工程機械銷量與下游需求和設備施工強度兩個變量相關，在需求和施工強度穩定的情況下，新設備的銷售更多來自存量設備的更新替換。
1）需求端：目前基建和房地產處在政策邊際向上的階段。基建投資仍有望保持雙位數增長，地產“保交樓”、“認房不認貸”等政策有望推動板塊投資回暖。
2）施工強度：在需求企穩的背景下，施工強度有望率先提升。從“單位固投對應設備保有量”和“挖掘機開工小時數”兩個視角研究發現，當前施工強度已經出現拐點。
3）更替周期：工程機械自2016年開始進入上行周期，按照8年左右使用壽命計算，2024年將是新一輪更新周期的起點。
綜上，當前時點，申萬宏源看好未來工程機械板塊的投資機會。
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由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里。“好行業、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！
本期道達研選參考研報如下：
國金證券-醫藥行業深度研究：海外復盤，日本醫改控費路線圖與醫藥產業命運思考
平安證券-電子行業半導體存儲專題：短期存儲周期有望見底，中長期看好國產化加速
申萬宏源-工程機械行業23中報回顧與展望：中報盈利大幅改善，板塊周期拐點臨近，布局正逢其時
（錢研君）
（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）
封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝
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