每經編輯 盧祥勇    

當地時間9月20日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持當前5.25%-5.50%的聯邦基金利率目標區間不變，符合市場此前預期。

自去年開啟加息周期以來，美聯儲至今已累計加息11次，累計加息幅度達525個基點。

但美聯儲在決議措辭中保留了未來繼續加息的可能性。點陣圖顯示，多數FOMC委員預計年內還會再有一次加息，政策制定者還認為，明年寬松程度將有所降低。美聯儲主席鮑威爾也并未安撫市場，他表示，美聯儲準備在適當的情況下進一步加息，雖然強調將會“謹慎行事”。

在鮑威爾講話后，美股尾盤一路震蕩走低，上演“跳水”。

如期暫停加息

但暗示高利率更久

美聯儲如期按兵不動，將基準利率維持在5.25%至5.50%的二十二年來高位。政策聲明重申通脹保持高企，并改稱就業增長放緩，經濟活動穩健增長。點陣圖顯示，多數決策者預計今年內還有一次加息，預計明年可能至少降息一次。此外，經濟展望顯示，美聯儲官員大幅上調今年的GDP增速預期。

美聯儲主席鮑威爾表示，如果合適，準備進一步提高利率，將會逐次會議做出決策。美聯儲在今年最后兩次會議上做出的決策將取決于全部數據的綜合情況；從未打算就任何降息的時間發出信號，在適當的時候會有降息的時機。

圖片來源：視覺中國VCG111351309821

目前美國的通脹狀況有所緩解，不過仍未達到美聯儲2%的目標水平。美國勞工部此前公布的數據顯示，美國8月消費者價格指數（CPI）環比增長0.6%，漲幅顯著高于上月的0.2%；同比漲幅達3.7%，顯著高于上月的3.2%，也高于市場此前預期，主要是受到能源價格上漲的影響，而這也使得部分投資者預計今后一段時間美聯儲加息的大門或許還無法關閉。“美聯儲觀察工具”的數據顯示，市場預計美聯儲在今年剩余的兩次會議，也就是11月或者12月的議息會議上加息的概率都在30%左右。

與此同時，很多市場人士也指出，從本月中旬開始的美國汽車工人大罷工也給美聯儲后續的政策走向增添了諸多變數，如果此次罷工持續的時間太長，汽車價格可能會有所回升，給美國通脹帶來上行壓力。

隨著美聯儲暫停加息落地，與市場預期一致。不過美聯儲暗示仍會加息，美三大股指尾盤紛紛跳水，Wind行情顯示，納斯達克指數跌幅最大，再加息對科技股利空最明顯，納指高開低走，收盤大跌1.53%。緊隨其后標普500指數跌幅也不小，達0.94%，而道瓊斯工業指數較強，僅小幅回落0.22%。

熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌0.90%。小鵬汽車跌超6%，拼多多跌超3%，網易、愛奇藝、滿幫跌超2%。

黃金、原油等部分大宗商品也出現下跌，其中COMEX黃金沖高回落，最終以微幅下跌0.12%報收，仍在1950美元上方高位盤整。NYMEX WTI原油自高位明顯回落，在美聯儲預期還會加息下，跌幅有所擴大，最終收跌1.37%。

美聯儲決策公布后，美國10年期國債收益率站上4.4%，續創2007年以來新高。

美聯儲何時降息？?

最新的點陣圖中，9月點陣圖對2024年末利率點位的中位預期達到5.1%，而6月點陣圖預期為4.6%。基于兩張點陣圖對2023年利率的中位預期同樣是5.6%，意味著明年（預期）降息的次數從4次砍到2次，只剩50個基點。

9月、6月FOMC對比圖，來源：美聯儲

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示：我們預計今年利率不會發生變化。美聯儲關于可能降息的討論將在2024年之前的幾個月內出現。Roach在談到美聯儲降息時表示：看看假日銷售情況將非常重要，如果假日銷售正常，那么可能在明年第二季度出現。

德邦證券首席經濟學家蘆哲分析，油價上漲和低基數推升8月CPI同比反彈，核心通脹同比延續下行，但非居住核心服務通脹再度反彈，或強化通脹黏性，美國CPI同比增速年內或難跌破3%。

蘆哲認為，短期看，大宗商品價格回升、美國汽車制造業工人罷工等均可能給通脹帶來上行風險，或再度推升11月加息的概率。中長期看，來自能源、補庫、供應鏈以及需求韌性下的通脹二次抬升的尾部風險意味著降息仍有距離，預計美聯儲難以在2024下半年之前開啟降息。

財通證券宏觀首席分析師陳興認為，加息帶來的金融機構資產賬面虧損在降息前難以妥善解決，銀行業危機并未結束。近期美聯儲流動性工具用量雖有回落，但仍處高位，現有風險更多聚集在中小銀行和非銀機構部門。隨著限制性利率持續，仍有可能出現經濟衰退的情況，屆時或將被動降息。

巴克萊首席美國經濟學家Marc Giannoni在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中指出，“由于6月份以來的各項數據顯示經濟活動具有彈性，且勞動力市場仍然緊張，我們預計FOMC將把2023年的利率中值維持在5.50%~5.75%區間。我們保留之前對FOMC的政策預期，即FOMC將在今年11月進行本輪周期的最后一次25個基點的加息，然后一直將高利率維持到2024年9月的會議上，隨后開啟降息周期。”

編輯|盧祥勇 杜波

校對|劉小英

每日經濟新聞綜合自央視財經、財聯社、中新經緯、Wind、每經App