每經記者 文巧  蘭素英    每經編輯 易啟江    

樂視網及其創始人賈躍亭被判賠償A股投資者 20.4 億元，但樂視網早已從A股黯然離場，賈躍亭本人現在在美國從事法拉第未來（簡稱FF）的汽車業務，他在海外的資產能否被執行以償還債務？

據9月21日公開的北京金融法院一審判決，賈躍亭須對“樂視網證券虛假陳述責任糾紛案”承擔100%連帶賠償責任。據悉，賈躍亭在國內已無存款、汽車、房產等資產。

對此，四川信和信律師事務所主任律師李劍波在接受《每日經濟新聞》記者（簡稱每經記者）采訪時表示，債權人可依據《民事訴訟法》第二百八十七條規定，尋求美國法院對中國生效判決文書的承認和執行。這為投資者追回賠償提供了一種可能路徑。

然而，賈躍亭在美國的資產情況如何？賈躍亭曾對其2020-2024年的現金流進行了預估，到2024年年底手握現金將僅有6萬余美元。而FF的股東中，賈躍亭直接持股比例不到1%。難道他在美國也沒有什么資產了嗎？事實并非如此簡單。

每經記者通過深入調查，層層抽絲剝繭，追索賈躍亭這些年的海外資產，揭秘他如何通過層層股權穿透控制 FF，他在美國的多處房產如何“左手倒右手”，以及他的收入來源等。

持股不到1%的賈躍亭

如何成為FF實控人

要理清賈躍亭的資產，在FF持有的股權必然是重中之重。

《每日經濟新聞》記者在美國證券交易委員會（簡稱SEC）官網上找到了FF于今年3月提交的代理聲明文件，其中公布了截至2023年2月3日有關該公司普通股實益所有權的信息。

文件顯示，FF Top Holding LLC為FF的最大股東，持有1.17億股普通股，占比為16.9%；恒大集團的間接子公司Season Smart Limited為FF第二大股東，持有6649.41萬股普通股，占比為9.7%。

在董事和高管中，賈躍亭個人僅持有110.82萬股，FF前任CEO畢?？党?86.3萬股；FF現任中國CEO陳雪峰持31.79萬股；FF新任全球CEO Matthias Aydt持55.66萬股，以上4人的持股占比均不到1%。整體而言，FF董事和高管（共11人）合計持股617.31萬股，總體占比也不到1%。 

▲圖片來源：FF于今年3月提交的代理聲明文件

從FF公布的股權結構來看，FF確實已非賈躍亭直接控制，但賈躍亭是如何對FF施加影響的呢？答案藏在FF最大股東FF Top Holding LLC上。

FF Top Holding LLC實際上是由一家名為FF Global Partners的公司間接控制的實體——FF Global Partners通過對另一家公司Pacific Technology持股而控制FF Top Holding。FF Global Partners則由5個FF高管組成的董事會管理，賈躍亭是其中的成員之一。

除此之外，值得注意的是，Pacific Technology的80%股權由FF高層所控制的FF Global Partners所持有，而另外20%的股權則由賈躍亭的債權人信托（YT Creditor Trust）持有。

▲圖片來源：美國加州中區破產法院2020年3月批準有關賈躍亭第四修訂版破產重組披露聲明

不過，在最新的文件中，FF并未披露Pacific Technology的股權具體結構，也并未提及賈躍亭債權人信托，僅表示“FF Global是Pacific Technology的實控人”。

▲制圖：每經記者

也就是說，通過層層的股權穿透，賈躍亭和FF管理層是可以對FF實施控制的。

那么，FF當前的財務狀況到底如何？記者查閱財報發現，FF的虧損正在縮小。據FF公布的2023年第二季度財報，FF當季運營虧損為5597.9萬美元，去年同期為虧損1.37億美元；第二季度凈虧損為1.25億美元，去年同期虧損達1.42億美元。

▲圖片來源：FF2023年第二季度財報

而FF的現金余額也在逐步上升。截至2023年6月30日，FF現金余額為1789.3萬美元，去年同期為1696.8萬美元。

▲圖片來源：FF2023年第二季度財報

除了上述FF股權之外，賈躍亭還將有另一筆個人股票資產。9月22日，FF宣布了管理層增持計劃，包括Matthias Aydt、陳雪峰、賈躍亭等在內的公司高管和管理層成員已自愿簽署了一份薪資扣減和股票購買協議。FF表示，據納斯達克的要求，在股東批準該協議的前提下，這些公司高管和管理層成員承諾在三個月內將其工資的50%用來購買公司的A類普通股。這些股票自發行之日起將鎖定至少180天，所有參與者將以現金換取公司A類普通股。

賈躍亭除了FF

還有哪些收入來源

除了股權，賈躍亭還有沒有其他收入來源呢？

2019年10月14日，為了擺脫債務糾葛，加速推進股權融資，身負巨額債務的賈躍亭在美國申請個人破產重組。根據重組方案，他設立了一個債權人信托，將個人持有的全部FF股權和相關收益權轉入其中。

記者在破產公司文件管理網站 Epig 11 上查詢到的文件顯示，在加州中區破產法院于2020年3月批準的有關賈躍亭的第四修訂版破產重組披露聲明中，賈躍亭曾對其2020-2024年的現金流進行了預估，其收入主要來自兩個部分：一是工資，二是租金。而據此前媒體報道，賈躍亭在國內已無存款、汽車、房產等資產。

具體來看，2020-2024年，賈躍亭的凈工資預計分別約為37.38萬美元、74.76萬美元，89.71萬美元，98.68萬美元和108.55萬美元，5年總計409.08萬美元。

而租金收入方面，2020-2023年預計分別為30.67萬美元、52.57萬美元、52.57萬美元，合計188.38萬美元。

▲圖片來源：第四修訂版破產重組披露聲明

在這五年間，賈躍亭的總收入預計約為1597.46萬美元：2020年，賈躍亭的平均月收入預估約為89萬美元；2021年至2023年，其月均收入預計分別為10.61萬美元、11.86萬美元和12.60萬美元；2024年，由于少租金收入，其月均收入預計將下滑至9.05萬美元。

而支出方面，賈躍亭的個人支出可以說是不菲。2020和2021年，其個人支出預估為53.53萬美元，到2022年這一數字將達到107.68萬美元，2023年為109.30萬美元，2024年為110.97萬美元。這其中，每年的子女撫養及父母贍養為46.20萬美元。

此外，賈躍亭每年還有數十萬美元的法律費用和6000美元的商務應酬費。

按照賈躍亭對2020-2024年的現金流預計，2023年底，其個人凈現金流僅為16.35萬美元，年末現金余額為20.01萬美元。而到2024年，由于少了租金收入，其凈現金流將為-13.02萬美元，年末現金余額僅為6.99萬美元。

▲圖片來源：第四修訂版破產重組披露聲明

但實際上，除了賈躍亭自己披露的這兩塊收入以外，他還可以通過上述提到的債權人信托獲得收益。2020年7月2日，賈躍亭在其公眾號上發文稱，2020年6月26日，其在美國申請的個人破產重組程序完成，重組方案正式生效，債權人信托也正式設立并開始運營。在得到個人債權人委員會的批準后，他已經在債權人信托中預留了不超過10%的比例，主要用于樂視網股民的或有補償。

據Epiq 11網站上查詢到的來自2020 年 4 月 14 日賈躍亭債務小組舉行的債權人線上大會的最終材料，按賈躍亭個人重組方案中提到的信托分配安排，有95%支付給獲準債務索賠持有人，剩余5%分配給賈躍亭，直至債權人信托總計收到約49億美元的付款。一旦信托分配償債達到100%，超額收益將按不同比例分配，在0~10億美元、10億~20億美元、20億~30億美元、30億~40億美元、40億美元以上，賈躍亭分別可獲50%、70%、80%、90%、95%的分配比例，剩余比例為債權人。

▲圖片來源：賈躍亭債務小組出具的破產重組方案介紹

海外房產“左手倒右手”

使用權又回到手中

談及租金收入，賈躍亭在美國的多處不動產則是繞不開的話題。

資料顯示，賈躍亭通過Success Pyramid所持有的公司Ocean View于2014年和2015年在加州購置了5處房產，分別位于Rancho Palos Verdes的Marguerite Drive大街的7號、11號、15號、19號和91號（以下統稱“Marguerite房產”）。2017 年 12 月，賈躍亭將Success Pyramid出售，便不再持有Marguerite房產或 Ocean View 的股權或權益。 

但賈躍亭跟Ocean View簽訂了一份租賃協議，自2017 年 11 月 30 日起，Ocean View 將Marguerite 房產租給賈躍亭，前四年期固定金額為 210.29萬美元（作為出售對價的一部分，這筆款項由 Success Pyramid的買方支付）。從第五年（2022 年）開始，賈躍亭將支付的年租金為52.57萬美元，每年增加3%。

2019年1月1日，賈躍亭將除91號之外的Marguerite房產轉租給Warm Time，租期為2019年1月1日到2023年12月31日，月租金為4.381萬美元，年租金為52.57萬美元，與賈躍亭為Marguerite 房產支付的租金相當。這也意味著，這5年賈躍亭的租金收入將累計超過262.85萬美元。

而從賈躍亭處租賃房產后，Warm Time又將其中兩處房產租給FF美國公司作為公司員工的長期或臨時住房，并為其提供全方位的服務，包括餐飲服務、家政服務和保險等。2019-2021年，FF向Warm Time支付的房租和服務費分別為63.9萬美元、33萬美元和170萬美元。

▲制圖：每經記者

《每日經濟新聞》記者也在SEC的一份代理聲明中發現，Ocean View的實控人如今是FFIE前財務副主任Ruokun Jia的妻子。

另外，每經記者在全球最大的公司信息數據庫Open Corporates查詢發現，Warm Time的注冊地址曾是Lian Bossert的居住所在。而在2018年FF就恒大健康再次違約提起的一份仲裁裁決確認請求中，Lian Bossert被描述為賈躍亭的友人。

兜兜轉轉一圈，房產的使用權和收益又回到賈躍亭手中。

在公共記錄查詢網站fastpeoplesearch.com，每經記者9月22日查詢發現，如今7號房產的住戶為Gang Yang，11號房產的住戶為Richard Briles，15號房產的住戶為Keanna Briles，19號房產的住戶為Qing Ye，而91號房產的住戶為Edmund Kim。

▲圖片來源：fastpeoplesearch.com頁面截圖

得注意的是，FF也有一位董事名為Qing Ye，同時兼任公司業務開發和塔尖俱樂部副總裁。但今年1月20日，Qing Ye向FFIE董事會提出辭呈，辭呈立即生效，不過仍將作為獨立承包商擔任該公司顧問。FF今年2月28日提交給SEC的文件顯示，Qing Ye在FF還持有29.84萬股普通股。

賈躍亭的海外資產

如何賠償A股投資者

那賈躍亭的海外資產及其收益，是否可以用于賠償A股投資者這些原告？

“若賈躍亭大部分財產在美國，則可以在美國有關法院提交中國的生效判決文書并尋求其承認和執行，”四川信和信律師事務所主任律師李劍波對《每日經濟新聞》記者表示，“如果美國有關法院承認并執行中國的判決，那么賈躍亭在美國的有關資產亦可以用來履行判決。一旦判決得到確認，則原告通過在美國申請采取執行措施，以其美國資產用于履行判決具有現實可能性。”

▲賈躍亭 圖片來源：視覺中國-VCG11451087642

“依據《民事訴訟法》第二百八十七條的規定，尋求中國民商事裁判文書在美國的承認和執行程序，主要基于中國和美國之間共同參加且生效的國際條約或雙邊協定，但是由于中美之間沒有關于判決執行的專門條約，因此在美國執行中國法院的裁判主要是基于互惠和友好原則，而美國法院在承認和執行外國判決方面有相應的程序和實體要求，具有較大的自由裁量權。”李劍波解釋道。

李劍波告訴每經記者，啟動該程序主要依據是中國的《民事訴訟法》以及美國的許多州已經采納的兩個統一法案之一：《統一外國貨幣判決承認法》(UFMJRA) 或其后繼法案《統一外國貨幣判決執行法》(UFCMJRA)（以下簡稱《統一法》）。流程主要包括：中國有關法院基于原告申請向美國法院提交申請，并提供相關證據（符合應當適用《統一法》的證據）和文件，包括判決書的副本、申請執行人的身份證明、債務人的財產線索等；美國法院再審查申請，并決定是否承認和執行。

不過，李劍波也表示，若上訴期內原被告不提起上訴，一審判決書才會生效，原告申請后，則進入執行程序。目前一審判決書尚未生效，存在二審的可能性。

賈躍亭還能通過破產保護

再次逃避追債嗎？

2019年，賈躍亭通過申請個人破產重組成功“重啟人生”。

根據賈躍亭債務處理小組在2019年10月14日發布的《有關賈躍亭先生個人破產重組及成立債權人信托的聲明》，賈躍亭通過設立債權人信托來解決個人債務問題，該債權人信托的信托財產為賈躍亭個人持有的全部FF公司股權及相關收益權，由債權人委員會和信托受托人控制和管理，各債權人根據索賠債務分配額獲得信托利益。

簡單來說，就是賈躍亭將欠款“債轉股”，把債權人變成了FF的股東，他則借此從沉重的債務中脫身。

▲FF中國團隊首次亮相場景（資料圖）每經記者 李星 攝

有破產法律師在當時接受媒體采訪時就表示，相對巨額債務來說，賈躍亭旗下的資產可謂杯水車薪，破產重組對所有債權人來說，償債率極低，并且從程序角度看，破產重組對債權人較為不利，因為在重整期內，債權人不能追債，也無法對目標資產施加干預。

因此，賈躍亭的破產重組方案被視為其逃避債務、中止債權人追債行為的渠道。為此，其債權人上海奇成悅名投資合伙企業及其關聯公司以及上海懶財資產管理公司等還曾阻撓破產方案的推進。

那面對最新的賠償判決，這一次，他是否會故伎重演？

李劍波告訴每經記者，“依據美國破產法有關債務重組的規定，當賈躍亭在美國特拉華州申請個人破產保護時，其可借助該法進行債務重組，則可能會對債權人產生一定的影響。如，因為破產程序將決定如何在債權人之間分配資產，賈躍亭則可能通過協商達成和解方案，以便按照更有利于自己的方式清償債務，這可能意味著債權人只能獲得部分債務償還或者重新安排他們的債務結構。”

“然而，具體的破產重組方案需要得到美國有關法院的批準，如果債權人不同意這個方案，他們可以提出反對意見。此外，如果賈躍亭的破產重組方案不能得到債權人的同意或者法院的批準，他可能需要采取其他方式來清償債務。所以，賈躍亭是否能夠通過破產重組來保全他的海外資產，將取決于案件的具體情況、所涉及的資產以及破產程序中的相關決策。”他說道。

策劃|肖勇 孫宇婷

記者|文巧 蘭素英

編輯|易啟江

視覺|帥靈茜

視頻|步靜

排版|易啟江

記者手記 | 舊債未清新債又找上門，這一次又如何脫身?

這段時間，賈躍亭不斷成為輿論的焦點。

何其荒誕的是，一邊是其長達9年的“造車夢”有了新進展，一邊是其繼續扛起“老賴”的身份。據中國執行信息公開網8月2日發布的信息，賈躍亭因“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務”，被北京金融法院列為失信被執行人，立案時間為2023年2月13日。早在2019年和2021年，他已兩次被列為失信被執行人。

隨著樂視網最新被判賠償投資者20.4億元，賈躍亭承擔連帶賠償責任，如今賈老板可謂是舊債未清，新債又找上門來。

回顧2019年，賈躍亭通過申請個人破產重組，設立債權人信托，將欠款“債轉股”解決債務問題。彼時有評論稱，賈躍亭破產重組之“精明”，在于債權人不得不同意重組。若不同意重組，對于無擔保的中國債權人，賈躍亭中國境內的個人財產不可能提供任何清償，只能寄希望于其在美國的資產。

如今的原告投資者可能面臨相同的追債困局。我們在梳理賈躍亭海外資產時發現，事情也并不簡單。其在FF直接持股比例不到1%，但實際卻通過公司最大股東來實施影響，在美國購置的房產也在不斷上演“左手倒右手”的游戲。

在采訪中我們得知，該案件在美國執行是具有可能性的，可在美國法院提交中國的生效判決文書，并尋求其承認和執行，這也為投資者追回賠償提供了一種路徑。

封面圖片來源：每經制圖