每經記者 吳澤鵬    每經編輯 張海妮    

細數“鋰電產業鏈”企業，東莞匯樂技術股份有限公司（以下簡稱匯樂技術）算得上特殊的一家，它為寧德時代（SZ300750，股價209.28元，市值9203億元）、比亞迪（SZ002594，股價245.80元，市值7156億元）等鋰電客戶們提供除塵設備。

近幾年，隨著我國鋰電、光伏等行業迅速崛起，加上與上述大客戶成功搭線，匯樂技術收入規模增長迅猛，2020~2022年的營收復合增長率達到109.21%。于是，這家本在新三板掛牌的企業向A股發起進軍，2023年6月底，其創業板IPO（首次公開募股）獲深交所受理，并于7月20日更新為“已問詢”。

《每日經濟新聞》記者發現，匯樂技術在常州的生產基地于2022年開始投產，處于產能爬坡階段，在此背景下，匯樂技術IPO提出繼續新建生產項目以提高產能，不過，其招股書（申報稿）并未介紹計劃新增產能情況。2023年9月14日，公司通過郵件回復記者采訪時表示，實際生產能力主要取決于場地面積和生產人員數量，報告期（指2020~2022年，下同）公司產能利用率超過100%，同時工人工作處于飽和狀態。

數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

依靠巨頭實現營收翻倍

工業粉塵危害巨大，除了可能影響產品質量外，還帶來潛在的粉塵爆炸等風險。匯樂技術公司是一家專業從事工業除塵設備研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品包括防爆工業集塵器、非防爆工業集塵器、工業吸塵器、除塵耗材及部件等。

作為匯樂技術的核心產品，2020~2022年，該企業在工業除塵設備實現的收入分別是1.13億元、2.32億元和4.97億元，后兩年的同比增長率分別為105.25%、114.07%，具體包括防爆集塵器、非防爆集塵器、工業吸塵器以及其他除塵設備四類。

同時，匯樂技術對應各年度分別實現營業收入1.44億元、2.84億元和6.28億元，營業收入年復合增長率為109.21%。計算可知，工業除塵設備收入占比均在70%以上。

匯樂技術在招股書（申報稿）中表示，近年來，憑借在超細微粉塵和易燃易爆粉塵處理領域的技術創新，公司成為多行業領域的除塵設備提供商，報告期內服務的客戶主要分布于鋰電池、光伏、3D打印等行業。

《每日經濟新聞》記者注意到，鋰電頭部企業寧德時代、比亞迪等均是匯樂技術的客戶，它們也是匯樂技術得以實現營收翻倍的關鍵。根據前五大客戶情況介紹，2020年，匯樂技術對寧德時代的銷售僅有1936.24萬元，2021年、2022年銷售金額增長至3195.76萬元、9481.11萬元，2020年尚未進入年度前五大客戶名單的比亞迪，2021年、2022年均成為第一大客戶，對應銷售金額分別是3406.92萬元、11463.31萬元。

若能成功實現上市，匯樂技術有希望成為“工業除塵第一股”。根據招股書（申報稿）介紹，目前A股上市公司中，不存在主要產品與匯樂技術產品相同、相似或直接構成競爭關系的企業，只有仕凈科技（SZ301030，股價43.66元，市值62.72億元）、美埃科技（SH688376，股價33.21元，市值44.63億元）兩家企業產品體系中的少部分產品與公司產品較為一致。

記者查詢發現，仕凈科技、美埃科技均未在定期報告中單獨披露工業除塵設備的銷售收入。不過，對比之下，這兩家企業的收入規模比匯樂技術大得多。以2022年收入為例，仕凈科技、美埃科技營收分別達到14.33億元以及12.27億元，這兩家企業的產品更多應用于半導體光伏行業。

并未披露公司產能情況

《每日經濟新聞》記者注意到，隨著銷售市場不斷打開，匯樂技術也在持續擴大其產能規模，2022年，其位于常州的生產基地開始投產。

不過，匯樂技術在招股書（申報稿）中并未披露公司具體的產能情況。在回復記者采訪時，匯樂技術介紹稱，公司的實際生產能力主要取決于場地面積和生產人員數量。公司近三年產能利用率分別為112.60%、115.24%和105.49%，“公司各年度生產人員數量持續增長，同時工作處于飽和狀態，人員利用率較高”。

記者查詢到，匯樂技術2022年防爆集塵器、非防爆集塵器、工業吸塵器產量分別是9459臺、3925臺以及4367臺，較往年均有較大增長。

在招股書（申報稿）中，匯樂技術還表示，常州生產基地處于產能爬坡階段，但記者發現，本次IPO匯樂技術計劃繼續擴產，其擬募資7.51億元，其中4.17億元用于工業除塵設備生產建設項目，1.43億元用于研發中心建設項目，此外還有1.9億元將用于補充流動資金。

對于常州生產基地剛投產的背景下，進一步擴大產能是否能保證市場消化？記者就此問題采訪了匯樂技術。在采訪回復郵件中，匯樂技術表示，本次募投項目主要內容包括新建廠房、新建除塵設備生產線和智能倉儲，能夠提高公司產品生產能力和生產工藝水平，滿足公司業務發展和市場不斷變化的需求，同時促進倉儲環節降本增效，提高公司盈利能力和市場競爭力。“公司生產的工業除塵設備主要應用于新能源（鋰電、光伏）、3D打印等需要對制造工藝流程進行粉塵控制處理的新興制造業，這些行業的高速發展將帶動工業除塵設備的需求，市場容量將有望持續快速擴大。因此公司不斷加強生產能力和研發能力，為市場空間的進一步打開做好充分準備。”對于市場消化能力，匯樂技術如是回復。

流動資產占比水平較高

背靠行業大客戶，不僅實現收入迅猛增加，報告期內，匯樂技術流動資產占比還維持較高的水平。其在招股書（申報稿）中介紹，報告期各期末流動資產占總資產的比例分別為92.68%、81.40%和89.18%，“較高的流動資產占比反映了報告期內公司資產流動性良好，具有較強的變現能力”。

《每日經濟新聞》記者注意到，2020年底、2021年底，“存貨”在匯樂技術的流動資產中占有較大分量，分別是7873.85萬元、2.47億元，分別占比46.17%、56.12%。不過2022年底這一情況有了變化，匯樂技術的貨幣資金由此前的1400.54萬元、2100.58萬元增長至約2.76億元，占流動資產的比例也增加至26.84%，其中主要是銀行存款（約2.6億元）。

匯樂技術在招股書（申報稿）中介紹，2022年末公司貨幣資金增長，主要是當年完成了股權融資后累計獲得投資約4.28億元所致。

記者查詢到，匯樂技術披露最近一年新增股東共15名，其中包括1名自然人股東黃雯瑾。2022年7~12月，這些股東取得公司股份的價格由39.25元/股增加至61.90元/股，有通過受讓方式，也有通過增資的方式取得。

在賬上存有大量資金且資產變現能力較強的情況下，匯樂技術IPO仍提出募資1.9億元用于補充流動資金，這是否具有必要性、合理性？

匯樂技術回復記者采訪時表示，公司目前正處于業務擴張期，為保持公司業務持續快速發展，推動公司新產品的開發落地和及時推廣，公司在研發、生產和市場等方面的投入持續加大。

同時，較為充沛的流動資金也有利于公司吸引更多優秀的研發、管理和銷售人才加盟。

“本次募投項目使用募集資金補充流動資金，將有利于公司主要業務的日常運營，并為核心技術的持續升級提供資金保障，增強公司的資金實力并提升公司的市場競爭力，因此具備充分的必要性及合理性。”匯樂技術如是提到。

此外，記者發現，實控人方面，截至招股說明書（申報稿）簽署日，林衛波直接持股38.81%，間接持股3.86%，葉倩冰直接持股5.28%，兩人合計控制匯樂技術47.95%的股份，為公司的控股股東及實際控制人。林衛波擔任公司董事長、總經理，葉倩冰擔任董事，林衛波與葉倩冰為夫妻關系。

封面圖片來源：視覺中國