每經記者 蔡鼎    每經編輯 蘭素英    

隨著向可再生能源和清潔能源轉型成為全球共識，環境、社會和公司治理（下稱ESG）投資和相關實踐、理念在全球的影響力日益提升。近些年來，全球各大國家和地區紛紛出臺金融市場ESG投資相關的政策和法規。這當中，歐盟在立法進度和深度目前都處于領先，給其他地區的監管機構提供了可參照的立法基準和觀察樣本。

歐洲市場ESG發展進程中，監管機構不斷補充完善ESG政策法規，對上市公司和金融市場參與主體產生了深遠的影響。從時間上來看，歐盟最早以上市公司為監管對象，以公司治理為切入點，要求企業以統一規范的標準對外披露公司的財務和非財務信息，并要求企業“不遵循就解釋”。在這一階段，歐盟已明確對于ESG的監管不只側重于財務數據，同樣也重視企業非財務信息中的ESG理念。

那么，在歐盟的ESG政策法規之下，歐洲市場的大型基金的投資理念是怎樣的？歐洲市場的基金又怎樣去看待ESG投資？可再生能源、清潔能源領域的增長前景如何？他們在ESG投資的過程中，面臨著怎樣的風險，又該怎樣看待這些風險？

9月20日~22日，挪威最大養老基金Kommunal Landspensjonskasse（下稱KLP）負責任投資主管Kiran Aziz在成都參加由中國五礦化工進出口商會主辦的“2023年可持續礦產供應鏈國際論壇”間隙，接受了《每日經濟新聞》（下稱NBD）記者的專訪。

KLP成立于1949年，是挪威最大的養老基金，由擁有公共部門職業養老金的市政當局、公司和衛生機構所有。據KLP2023年半年報，截至二季度末，該集團的總資產為9563億挪威克朗（約884億美元、約6462億元人民幣）。

Aziz在采訪中認為，ESG是社會責任的一部分，也是公司被社會認可的一部分，他們的資產配置邏輯與這些因素息息相關。她指出，ESG已成為許多投資的驅動力，KLP也越關注這些投資的實體，但每家公司都有特有的風險，因為全社會當下正在解決環境和氣候方面的挑戰。

圖片來源：主辦方供圖

ESG已成為許多投資的驅動力

NBD：作為挪威最大的養老基金，同時也是全球最具社會責任感的投資者之一，KLP如何定義負責任投資？為什KLP認為負責任投資是一種重要的投資方式？

Kiran Aziz：一方面，KLP有特殊的股東，例如挪威市政當局和國家衛生保健實體，另外還有機構投資者，負責任投資是我們這些股東的明確期望。另一方面，是我們對所做的投資有長遠的眼光，因為這些錢是人們的養老金和儲蓄。

我們一直被問到的問題是：價值創造的長期驅動力是什么？我們認為ESG是社會責任的一部分，也是公司被社會認可的一部分，我們的資產配置與這些因素息息相關。

在ESG投資策略下，我們還有更為廣泛的主題，這是我們投資策略的一個完整部分。其次，歐盟要求成員國所有的基金經理將ESG納入他們的投資策略。我們也看到ESG成為許多投資的驅動力，因為這正是成為基金經理的競爭優勢。我們也越關注這些投資的實體。除此之外，每家公司都有特有的風險，因為全社會當下正在解決環境和氣候方面的挑戰。

最后，我們其實是拿人們的養老金來投資，他們已經工作了三四十年了。如果我們今天不解決氣候和環境風險，他們的養老金價值就會因為氣候和環境問題所帶來的社會層面的挑戰而“崩潰”。因此，對我們來說，社會朝著（解決氣候和環境問題的）正確方向前進比每家公司都盈利更為重要。

NBD：20多年來，KLP一直將ESG納入投資戰略，這與全球其他風險投資者的趨勢一致。您在ESG領域看到了哪些具體的投資機會和挑戰，KLP是如何評估和管理這些投資的？

Kiran Aziz：我認為有一點很重要，那就是不一定要挑選出最好的ESG公司，而是要去推動整個ESG市場。KLP是一個廣泛的投資者，我們試圖廣泛參與市場，把我們的預期放在整個市場上。

我們的投資組合涵蓋了7000多家公司，因此也面臨著市場上存在的所有類型的風險。但與此同時，廣泛的投資也有好的一面，那就是投資組合非常多元化，可以映射到不同的行業。當然，我們也必須要努力提高這些公司的門檻。

近些年來，氣候變化和環境問題確實吸引了很多市場人士的關注，這是有充分理由的，全球應對氣候變化的努力也推動了新一輪的能源革命。隨著新能源產業的快速發展，全球對關鍵礦產的需求呈指數級增長。盡管如此，對我們來說，有一個全面的方法來處理ESG投資是非常重要的，我們的工作方式是與公司合作，與標的公司的董事會和管理層合作。這就是為什么我們試圖去與盡可能多的中國礦業公司高層會面，因為中國在這一領域扮演著相當重要的角色。

需以負責任的方式擴大可再生能源行業規模

NBD：KLP長期在可再生能源、清潔能源領域進行大量投資，您如何看待這些領域的增長前景？

Kiran Aziz：有很多的預測和報告顯示，如果我們要達到氣候和環境方面的全球目標，可再生能源板塊必須大幅增長。這樣的背景下不僅可再生能源公司業績會大幅增長，還會帶來諸多的其他好處。此外，可再生能源對土地面積的要求很高，對原材料的需求也很大。在未來一段時間內，全球的采礦業必須以指數級的趨勢增長。我們必須確保我們不會試圖通過制造另一個問題來解決當下面臨的問題。因此，我們需要及時采取行動，以一種負責任的方式擴大可再生能源行業的規模，無論是在社會層面，還是在伴隨礦產需求增加帶來的碳排放方面。

NBD：作為長期投資者，KLP必然會面臨各種不確定性和風險。您認為當前全球最大的風險因素是什么，KLP如何應對和規避這些風險？

Kiran Aziz：這就是為什么我們要分散投資的原因。從長遠來看，我認為這樣的策略就是健康的。我們投資標的的財務數據都非常符合我們的預期，但金融業與宏觀事件都是相互聯系的。最近幾年的國際局勢顯示，我們也可能面臨增多的地緣政治風險，這也表明我們面臨著需要更多合作的問題。

所以問題在于，我們如何去平衡這些風險。我們的任務是去向各大公司施加積極的影響。因此，無論外部發生什么，我們都試圖將公司的責任分開。在金融行業生存，承擔風險一直是我們工作的核心部分，但風險必須是我們可以接受的。

從KLP的角度來看，最大的挑戰是我們要實現我們設定的氣候目標，我們要考慮到風險的性質，而且要跟各方有合作，既要在政府層面，也要在投資者群體內部。

作為一個全球性的社區，我們在減少碳排放、減少全球不平等方面仍面臨著巨大挑戰。如果我們不解決這些問題，所有這些風險都將隨著時間的推移而增加。然而，解決這些問題確實需要全球的合作。這也是我們今天聚在這里討論的原因，希望尋找到能共同解決這些重大問題的方案。 

封面圖片來源：主辦方供圖